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券商研报

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5金币东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：TACO交易或再来，短期推荐国内循环的科技方向.PDF

投资要点本周（2025.10.3–2025.10.10，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.66%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.51%、-0.36%，超额收益分别为3.18%、3.02%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为349.2元/吨，较上周-1.3元/吨，较2024年同期-53.2元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、东北地区、中南地区、西南地区、西北地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长三角地区（-10.0元/吨...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 920KB | 19 页
5金币东方证券：AI新材料行业深度1：AI发展为何离不开金属软磁粉芯.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.64MB | 25 页
5金币信达证券：机械设备行业周报：人形机器人迎持续催化，重视三季报预期.PDF

本期内容提要: 人形机器人迎持续催化。9月30日，特斯拉通过官微宣布，正在努力扩大人形机器人的规模，计划2025年底推出第三代，并在2026年开始量产。10月9日，FigureAI正式发布专为家庭设计的Figure03，可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务，搭载其专有的Helix神经网络系统，每个指尖能感知到3克压力，并公布Figure机器人专属的高产能制造基地BotQ目标首期年产能1.2万台，未来四年内累计生产10万台。 8月挖机内外销保持较快增长，景气向非挖扩散。8月挖机销量1652...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.91MB | 18 页
5金币开源证券：煤炭行业周报：动力煤或确立700元关口而向上，煤炭布局稳扎稳打.PDF

本周要闻回顾：动力煤或确立700元关口而向上动力煤方面：动力煤价格微涨，截至10月10日，秦港Q5500动力煤平仓价为705元/吨，前一周价格短暂从706元回调至699元，但最近又修复反弹至700元之上。当前正处于电煤消费淡季，叠加国庆假期后降雨影响，后续非电煤需求有望成为亮点。炼焦煤方面：截至10月10日，京唐港主焦煤报价1630元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元反弹至当前的1161元，累计涨幅达到61.47%；炼焦煤价格随着动力煤价格的波动而波...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 4.22MB | 26 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：现制精酿啤酒高增，美图秀秀登顶多国家应用总榜.PDF

旅游/潮玩：国庆假期国内旅游量增价跌，全球载具玩具品类长青国庆假期：国庆假期国内旅游人次/收入/人均消费分别同比+1.6%/+1%/-0.6%，总量增速较2025年春节/五一假期显著收敛，人均消费增速转负，从交运数据看居民出行意愿仍足，跨省长线出行半径延长，但消费力仍处于渐进式恢复阶段。从消费结构看，线下服务消费好于商品消费，各地围绕演艺、民俗等文旅体博活动供给显著增加，赛事、演唱会等体验经济表现亮眼。潮玩：载具玩具伴随技术进步、文化潮流变迁衍生出形态、玩法和功能多样产品，2023年全球/中国...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 2.68MB | 20 页
5金币国信证券：社会服务行业双周报（第116期）：中美新一轮经贸谈判窗口期，重视社服内需板块配置价值.PDF

核心观点周观点：中美新一轮经贸谈判窗口期，重视社服内需板块配置价值。中美双方已就经贸问题进行多轮谈话并发布相关声明，随着APEC会议临近，10月中美进入新一轮经贸谈判窗口期。北京时间10月10日，特朗普在社交媒体上威胁称再次对华加征关税及限制关键软件出口。美国政策高度反复性加剧全球经济不确定性，在此背景下，受外部环境影响较小、以内循环为主的消费领域值得关注，如茶饮、K12及学历教育、大众餐饮、旅游板块等。回顾2025年4月，A股社服（申万）板块中涨幅最领先的为学大教育，也有诸多餐饮旅游板块标的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 405.43KB | 10 页
8金币华鑫证券：医药行业周报：外部短期变化，不改长期出海趋势.PDF

根据医药魔方数据，2025年上半年，中国License-out交易共计72笔，已超过2024年全年交易数量的一半；交易总金额较2024年全年高出16%，其中单笔金额超过10亿美元的交易达16笔。进入2025年Q3之后，出海趋势延续，但上市公司的重磅BD较少，NewCo形式的BD也未能达到市场预期。短期中美贸易冲突升级，市场可能会担心未来脱钩的风险，但全球创新研发向更高效率的中国转移是不可阻挡的趋势。中国创新药出海，是创新成果持续涌现和创新效率驱动的结果，是产业趋势不可逆转。美国政府与MNC的药价...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.44MB | 32 页
8金币华鑫证券：汽车行业周报：Figure03打开家庭应用场景，车企加速布局具身智能.PDF

Figure03正式发布，打开巨大家庭场景应用空间视频充分展示Figure03在家庭场景中的能力。F03可以自主完成打扫桌子上的食物残渣、洗碟子并放置归位、洗衣服叠衣服等长序列任务。并且能够通过灵巧手和灵敏的触觉感知完成对鸡蛋、扑克牌等物品的取放，手掌的摄像头可以帮助F03在柜子里面取出洗衣凝珠，适用于家庭中的空间狭窄场景。同时视频也进一步展示了F03完成送快递、当前台服务员等任务。 Figure03主要硬件更新包括：①执行器扭矩密度提升明显，运行速度是以前两倍，能以更快的速度进行物品的拾取和...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.08MB | 31 页
5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：板块轮动拉升消费，餐饮链催化延续.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）9月抖音酒水销售环比增长58%；2）京东七鲜：白酒双节期间成交额同比增长109%；3）十二香型标准样正式发布。公司新闻：1）贵州茅台：双节发力酒旅融合；2）华润啤酒：金汉权出任总裁，并担任华润酒业总经理；3）上海贵酒：被判停止使用“贵酒”名称。投资观点白酒板块：双节白酒动销边际改善，同比承压。白酒动销边际下滑幅度基本符合预期，渠道库存小幅去化，但仍处于相对高位，后续年末任务量压力下，预计批价趋势承压，酒企以控量挺价为主要任务。同时，白酒消费场景与价格带...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 993.68KB | 18 页
5金币华泰证券：军用四足机器人迎来应用时代.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.78MB | 21 页