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券商研报

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3金币东吴证券：北交所定期报告：2026“乐购新春”活动将启，北证50下跌2.03%-260203.PDF

资本市场新闻：1）上海黄金交易所：调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板比例。2月2日，上海黄金交易所发布关于调整白银延期合约保证金水平和涨跌停板的通知称，鉴于目前白银价格波动幅度较大，为防范市场风险，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，上金所经研究决定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。具体调整为：若2026年2月2日（星期一）Ag（T+D）合约出现单边市情况，则自收盘清算时起，该合约的保证金水平从20%调整为26%，下一交易日起涨跌幅度限制从19%调整为25%。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 682.1KB | 8 页
3金币国信证券：制造成长周报（第45期）：Meta预计26年资本支出超1150亿美元，Figure发布Helix02.PDF

核心观点重点事件点评&重点关注：商业航天、人形机器人、AI基建事件1-Meta预计2026年资本支出最高达1,350亿美元：2026年1月29日，Meta公布财报显示，预计2026全年资本支出将在1,150亿美元至1,350亿美元之间，接近去年的两倍。事件2-Figure发布Helix02：2026年1月28日，据Figure官网，公司发布的Helix02人形机器人模型，在技术上实现了三大突破。其核心创新在于通过System0、System1和System2三层架构，首次用单一神经网络实现...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 233.79KB | 9 页
5金币国信证券：商贸零售悦己消费产业链研究之银发经济：社会结构演进及政策加码支持，银发悦己需求快速扩容.PDF

事项：随着中国正步入深度老龄化社会，老龄化既带来劳动力供给趋紧等社会挑战，也蕴含巨大的银发族的消费市场新机遇。相关企业积极布局有望迎来发展新机遇。国信零售观点：根据沙利文数据，2019年中国银发经济市场规模达到4.3万亿元，2023年持续增长至7.1万亿元，并在2024年进一步提升至8.3万亿元。预计到2030年，整体市场规模将突破16.2万亿元，银发经济大有可为。且新一代的银发族由于其成长历程，财富水平，以及家庭结构均与上一代中老年消费人群存在较大差异，其消费习惯也呈现出一定差异化。针对新...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.06MB | 11 页
8金币国信证券：石化化工行业2026年2月投资策略：推荐油气、炼油炼化、钾肥、磷化工的投资方向.PDF

核心观点石化化工行业2026年2月投资观点：石化化工是周期性行业，现阶段石化化工行业“内卷式”竞争问题突出，低质量、同质化的无序竞争导致企业普遍面临增产不增利困境，全行业营业收入利润率从2021年的8.03%持续降至2024年的4.85%，2025年以来部分子行业率先复苏，前三季度行业归母净利润同比增长10.56%，行业盈利逐渐企稳复苏。供给端：化学原料及化学制品制造业投资固定资产累计投资额于2025年6月开始转负，SW基础化工行业及多个细分子行业的资本开支连续多个季度转负，此轮行业扩产周...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 2.81MB | 45 页
8金币招商证券：传媒互联网行业2026年度投资策略：寻找AI应用的“姆巴佩”.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 3.84MB | 41 页
5金币东吴证券：晨会纪要-260203.PDF

宏观策略宏观点评20260202：大宗商品风暴如何应对——每周宏观经济和资产配置研判-20260202 国内权益方面，结构上我们建议进行均衡型的ETF配置。金融产品深度报告20260202：恒生科技ETF，2026年1月复盘及2026年2月展望事件驱动盘点：宏观层面：1月外部利率定价仍占优，但地缘与政策不确定性压低数据能见度、抬升风险溢价，美元以及美债波动反复传导至港股科技估值与风险偏好，使行情更易走出修复与回撤交替。政策层面：1月政策主线是内地宽松预期与对港离岸流动性支持共同托底恒生科技...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 970.31KB | 19 页
5金币国信证券：晨会纪要-260203.PDF

数据日期:2026-02-02 上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4015.7413824.354605.9714945.454041.361450.89 涨跌幅度（%）-2.48-2.68-2.13-2.30-2.49-3.87 成交金额（亿元）11635.3214212.327259.204906.846768.90865.95 晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益深度:固收+系列之十二-多资产图谱及固收+投资组合构建策略快评:市场调整的原因...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 318.55KB | 14 页
5金币大同证券：煤炭行业周报：煤价稳中有升，板块跑赢沪深300.PDF

核心观点动力煤供需紧平衡延续，价格企稳回升：本周动力煤各环节价格呈现企稳回升态势，港口价与坑口价均呈上涨态势；国际端纽卡斯尔动力煤价格同步小幅上涨，海外市场对国内价格形成一定支撑。短期来看，春节前工业需求或有波动，但供暖需求高位运行及供给收缩预期将持续支撑煤价，预计后续价格将逐步向煤电盈利均分的合理区间修复并维持窄幅震荡。炼焦煤供需格局偏紧，价格稳中有升：本周炼焦煤价格整体稳中有升，港口价平稳运行，产地端山西古交2号焦煤坑口价下降，贵州六盘水主焦煤与安徽淮北1/3焦精煤价格环比持平，河北唐山...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.89MB | 14 页
5金币天风证券：电力设备行业专题研究：被忽视的欧洲AI缺电，重视欧洲特色海风&电力互联.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.03MB | 12 页
5金币天风证券：宏观AI量化：模型统一框架与利率择时模型实测进展.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.17MB | 13 页