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券商研报

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8金币华鑫证券：化工行业研究：磷酸、BDO等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf

投资要点磷酸、BDO等涨幅居前，国际石脑油、甘氨酸等跌幅较大本周涨幅较大的产品：磷酸（新乡华幸工业85%，10.00%），BDO（新疆美克散水，6.17%），三聚磷酸钠（新乡华幸工业级94%，4.88%），烟台万华（挂牌聚合MDI，4.35%），天然气（NYMEX天然气(期货)，4.28%），苯乙烯（华东地区，4.09%），甲醇（华东地区，2.96%），国际柴油（新加坡，2.61%），煤焦油（山西市场，1.92%），纯苯（华东地区，1.90%）。本周跌幅较大的产品：环氧氯丙烷（华东地区，-6...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 1.37MB | 33 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：谷歌：2026Q1营收持续增长，Cloud增速创历史新高.pdf

事件谷歌于2026年4月29日发布2026年第一季度财报。公司当季实现营收1,099亿美元，同比增长22%，也实现了连续第11个季度的两位数增长。营业利润396.96亿美元，营业利润率36%，净利润625.78亿美元，同比增长81%。董事会宣布季度股息上调5%至0.22美元。投资要点营收持续增长，运营利润率扩张营收端：Q1营收1,099亿美元，连续第个季度的两位数增11长。固定汇率下同比增19%，反映各业务强劲表现。盈利端：营业利润396.96亿美元，营业利润率36%，较去年提升2个百分...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 322.69KB | 4 页
5金币山西证券：煤炭行业周报：山西矿难或致供给收缩.pdf

投资要点动态数据跟踪动力煤：下游需求维稳，煤价趋稳。本周动力煤多以保障长协发运为主，下游电厂多以兑现长协煤为主，化工需求维持常规。截至5月22日，环渤海动力煤现货参考价834元/吨，周持平；秦皇岛港动力煤平仓价835元/吨，周持平。截至5月23日，环渤海九港煤炭库存2567万吨，周变化+0.82%。冶金煤：下游需求向好，煤价窄幅上涨。炼焦煤供应稳定，下游焦化企业开工积极性较高，对焦煤刚需支撑稳固，钢厂对焦炭存在刚需。截至5月22日，京唐港主焦煤库提价1710元/吨，周变化-3.39%；京唐...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 1.82MB | 16 页
3金币山西证券：煤炭行业事件点评：留神峪事故或致供应收缩，更利好焦煤价格上涨.pdf

事件描述： 5月22日，山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司井下发生瓦斯爆炸事故，截至5月23日，事故造成82人死亡、2人失联、128人受伤，已创造近年煤矿事故伤亡新高。事件点评：事故或引发安监趋严预期，供应收缩。本次事故伤亡人数显著高于内蒙古阿拉善矿难和山西吕梁离石联建楼火灾，内蒙古阿拉善矿难曾引发全国级矿山安全专项整治，露天矿大范围停产检修；离石区联建楼火灾曾间接传导山西查三超。山西作为国内煤炭核心主产区，安全事故往往是安监政策收紧催化，预计省内将开展新一轮煤矿安全大排查、停产...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 399.34KB | 4 页
8金币银河证券：光器件行业深度报告：磷化铟供需缺口下的光器件产业变局和投资机遇.pdf

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内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 8.32MB | 30 页
8金币华福证券：OpenClaw：本地AI助手的崛起——从单轮问答到持续协作，金融行业如何理解下一代智能工作系统.pdf

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内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 1.82MB | 34 页
5金币诚通证券：宏观与大类资产周报：美伊冲突再起变数，美国通胀风险增加-260525.pdf

大类资产表现 A股大势研判：上周市场维持震荡格局，主要宽基指数涨跌不一，上证综指、沪深300分别下跌0.5%、0.3%，创业板指、科创50分别上涨0.2%、5.6%。日均成交金额为3.02万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为2.90万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比也小幅上升。美伊地缘冲突持续反复、美国关键通胀数据即将披露、长端美债收益率持续走高，多重变量共振下市场风险偏好依然有所压制。地缘层面，美伊博弈持续升级、局势反复扰动市场。海外货币政策方面，美联储换届落地，沃什正式就任美联储主席，货币政...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 3.06MB | 21 页
5金币信达证券：机械设备行业周报：关注半导体设备、人形机器人投资机会.pdf

本期内容提要: AI拉动算力硬件需求，存储龙头上市带来催化，关注半导体设备投资机会。AI投资拉动算力硬件需求，长鑫科技2026年一季度归母净利润同比增长1688.3%至247.62亿元，公司预计2026年上半年实现归母净利润500-570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%。需求井喷下，国产半导体产业链扩产有望加速半导体设备国产替代，同时存储龙头上市为板块带来催化，上交所上市审核委员会定于5月27日召开会议审议长鑫科技首发事项；长江存储于5月19日正式启动IPO辅导。建议关注半导体设...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 1.79MB | 18 页
3金币世纪证券：宏观周报（5月第3周）：美伊或将达成谅解备忘录-260525.pdf

核心观点：权益：上周市场缩量下跌。①市场方面，海外通胀和货币政策预期扰动下，海外利率维持高位，美元指数流动性偏紧，叠加科技高位兑现压力，市场短期波动加大，配置需要更加关注业绩支撑和交易拥挤度。②基本面方面，4月固投单月增速-8.0%，大幅回落，虽然可能有二季度项目和资金落地存在真空区的问题，但是仍然加大了投资增速二季度企稳势头回落，整体不及预期的担忧。另外，商品消费在国补相关耐用品高基数以及弹性不足的影响下，持续偏弱，不过除了“国补”耐用品之外的多数一般消费并没有明显滑坡。目前基本面出口量价韧...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 449KB | 6 页
3金币万联证券：电子行业跟踪报告：英伟达业绩实现高增长，国产闪存龙头宣布IPO.pdf

行业核心观点：上周申万电子指数上涨6.56%，跑赢沪深300指数和创业板指数。英伟达公布了截至2026年4月26日的2027财年第一季度财报。本财季，英伟达营收创历史新高，同比增长85%至816.2亿美元，环比增长20%。按美国通用会计准则计算（GAAP），净利润同比暴涨211%至583.2亿美元，环比增长36%。英伟达营收连续3个季度同比提速增长，同时实现连续14个季度环比增长。分板块看，数据中心仍是英伟达的主要增长引擎，贡献了752.5亿美元营收，同比大增92%，环比增长21%，主要受Bl...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-25 发布 | 983KB | 7 页