全部分类

券商研报

(10w+ 篇文档)

5金币中邮证券：有色金属行业报告：钨价止跌反弹，有望开启补库行情.PDF

l投资要点贵金属：随风偏变化波动，逐步筑底。本周贵金属继续震荡，市场已经开始交易加息力度的减缓，2年美债以及10年美债都有不同程度的下滑，但中东局势依然没有明确定论，黄金开始筑底震荡的走势，4300美金可以看作短期底部。美国Q1经济数据走弱，带来了一定的降息预期，沃什就任美联储主席后，走弱的经济数据可能支撑其降息决策。且长期来看缩表可能对美债买盘带来压力，黄金长期上涨的支撑存在。配置盘来看，人民银行4月加速增持黄金增强市场信心，同时波兰央行宣布继续增持黄金，体现配置盘对于黄金长期价值的认可。总...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 1.18MB | 12 页
5金币华源证券：2026年化工一季报总结：供给降速，曙光初现.PDF

投资要点：供给收缩及油价上涨，驱动行业涨价盈利回升。化工PPI持续3年下行，2025年化工行业景气度见底，行业盈利和产能利用率处于历史低位，行业固定资产投资累计同比增速下降8%。2025年下半年国家“反内卷”和淘汰老旧产能等政策推动下，2026年1季度行业价格指数和盈利触底回升。据国家统计局数据，2025年化学原料与制品行业实现收入9.03万亿元，同比增长0.5%；实现利润总额3766亿元，同比下降7.3%。2026年1季度，化学原料与制品行业实现收入2.25万亿元，同比增长6.6%；实现利润...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 3.24MB | 25 页
8金币光大期货：宏观月报：地缘+AI背景下的经济分化-260601.PDF

中国5月官方制造业PMI50.0，前值50.3。中国5月非制造业PMI50.1，前值49.4。中国5月综合PMI50.5，前值50.1。构成制造业PMI的5个分项指数中，生产指数为51.2，高于临界点，制造业企业生产活动继续保持扩张；新订单指数为49.9，市场需求有所放缓。值得关注的是价格指数高位波动。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.5和51.9，均比上月回落3.2个百分点，仍处于近期较高水平，且两个指数均连续5个月位于扩张区间，制造业市场价格总体水平继续上升。从行业看，纺织、化...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 1.45MB | 33 页
3金币国金证券：地产专题分析报告：《城市更新“十五五”规划》的增量信息-260601.PDF

国务院日前印发《城市更新“十五五”规划》在整体延续2025年城市工作会议定调的基础上，也出现了不少值得关注的新提法，其背后的政策信号值得关注。第一，城市更新不是短期刺激经济增长的手段。《规划》强调要“尽力而为、量力而行”、“不得新增地方政府隐性债务”，这意味着未来五年的城市更新不是“大干快上”，而是沿着城市内涵式发展的战略取向，以城市更新为抓手推动城市开发建设方式转型。第二，城市更新与“消费升级”、“投资于人”、“因地制宜发展新质生产力”组成政策网络，是连接消费端和投资端的重要桥梁。消费升级...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 813.43KB | 6 页
8金币国金证券：商业航天行业研究系列7：SpaceX供应链与BOM全景拆解-卫星篇-垂直整合背后的隐形工业巨网.PDF

行业观点 SpaceX在全球商业航天领域的统治地位，当然与其所推崇的垂直整合战略相关：埃隆·马斯克及其团队在内部完成了80%+的火箭端硬件制造——这一比例与传统航空航天主承包商依赖层层分包的模式形成了鲜明对比。然而，如果我们仅仅停留在【SpaceX什么都自己做】这一认知上，可能会错过供应链投资机会。 SpaceX在全球商业航天领域的统治地位，不仅建立在其卓越的内部研发能力上，更构建于一张庞大、精密且高度专业化的外部供应链巨网之上。通过对星链卫星的BOM与底层供应链的拆解，我们总结出以下三大核心卫...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 5.82MB | 34 页
3金币东吴证券：海外周报：美伊冲突缓和，关注5月非农数据-260601.PDF

核心观点：上周，美伊谈判的推进令市场情绪进一步改善，油价延续大跌，加之美国经济数据整体偏弱，市场对美联储紧货币预期有所降温，科技股引领全球风险资产反弹，债券上涨。本周关注5月非农就业数据。当前彭博分析师一致预期5月美国新增非农就业+8.9万人，前值+11.5万；预计失业率持平4.3%，即预期美国非农就业延续温和回落、失业率在供需双紧下保持低位。作为6月议息会议前的最后一份就业数据，5月非农将对美联储FOMC委员的政策立场产生重要影响。向前看，我们预期沃什可能会更依赖反映美国就业趋势变化的非农就业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 957.08KB | 6 页
3金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：消费级3D打印头部玩家创想三维正式于港股上市.PDF

股份。公司于2026年5月29日正式挂牌上市，此前5月11日通过股份。公司于2026年5月29日正式挂牌上市，此前5月11日通过聆讯。基石投资者合计认购8,800万美元（约6.85亿港元），按发售聆讯。基石投资者合计认购8,800万美元（约6.85亿港元），按发售价价18.8018.80港元/股计，占发行股份约港元/股计，占发行股份约64%，参与方包括泰康人寿、中64%，参与方包括泰康人寿、中信兴业国际、CPE信兴业国际、CPEGreaterGreaterChina、JumpChina、Jump...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 641.2KB | 8 页
5金币山西证券：煤炭行业周报：供给收缩预期强，旺季有望逐步启动.PDF

投资要点动态数据跟踪动力煤：供应趋紧，煤价走势上行。本周山西发生煤矿安全事故，多数煤矿停产检查，供应趋紧。截至5月29日，环渤海动力煤现货参考价854元/吨，周变化+2.4%；秦皇岛港动力煤平仓价854元/吨，周变化+2.28%。截至5月30日，环渤海九港煤炭库存2626万吨，周变化-4.99%。冶金煤：监管趋严，煤价快速拉涨。山西煤矿安全事故，安全监管严格，主产地山西煤矿停产、减产增多，炼焦煤供给骤缩。截至5月28日，京唐港主焦煤库提价1830元/吨，周变化+7.02%；京唐港1/3焦煤...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 1.82MB | 16 页
3金币世纪证券：宏观周报（5月第4周）：5月PMI结构分化显著-260601.PDF

核心观点：权益：上周市场放量下跌。①市场方面，美伊谈判虽进程较缓但整体在谈判框架内，对市场扰动有限，但科技成长高位显现压力，宽基ETF净流出，结构轮动较弱，市场情绪偏谨慎。②基本面方面，4月利润当月同比24.7%，较前值加快8.9个点，4月利润增速较营收高出19个点，反映主要是价格和利润率层面的带动。利润率支撑的核心线索在于两个，一是石油化工煤炭产业链在成本按照“先进先出”核算下，利润增长较快，二是AI相关有色及计算机通信电子板块利润爆发增长。但是剔除高增因素，整体利润仍然承压。其他信息也有一...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 457KB | 6 页
5金币中航证券：市场极致分化短期或将适度回摆，中期AI科技成长和能源依旧主线-260601.PDF

核心观点：本周万得全A延续震荡下跌，盘中创5月14日高点以来的新低，但科创50周中再创历史新高，不同板块分化过于极致，引发了市场的担忧。其中，市场近期热议较多的指标之一为“成交额前5%个股成交占比”，45%一般是该指标历史上的预警线，意味着市场微观结构极致分化。部分投资者由此进一步推论出“牛市即将进入尾声”，我们认为这个判断有失偏颇，不可过度解读该指标。历史上，该指标曾有七轮达到45%的预警线，仅两轮为牛市顶峰附近，三轮均为牛市中途，两轮更是发生在熊市之中，即用该指标判断市场见顶胜率较低。最...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-01 发布 | 23.97MB | 10 页