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券商研报

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5金币中航证券：人形机器人二季报：共振向上，产业化元年加速兑现.PDF

投资观点 6月人形机器人板块在政策、资本与产业多重共振下维持高景气。6月人形机器人指数录得+4.41%，显著跑赢沪深300（+1.78%）及上证指数（+0.63%），板块走势呈先扬后抑、月末回升格局。本轮上涨的核心驱动因素包括宇树IPO进程加速、特斯拉量产节点临近、国内具身智能政策密集落地及海外巨头持续加码产业链布局。展望7月，产业催化仍处密集释放期，板块有望维持较高活跃度与交易机会，具体催化包括：1）宇树科技正式挂牌上市，2）特斯拉OptimusV3量产交付启动，3）2026世界人工智能大会等...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 9.98MB | 21 页
3金币国金证券：宏观经济点评：这一次，是金银的拐点吗？260724.PDF

6月下旬以来，全球市场经历剧烈轮动。韩国股市去杠杆与前期获利盘兑现共振，推动AI硬件板块大幅调整，资金逐步转向M7、港股、非AI资产及贵金属。7月20日以来，黄金、白银及黄金股明显反弹，ETF持仓和期货投机头寸也有所回升。但当前金银上涨更多是科技动量减弱后的资金轮动，而非新一轮趋势性行情的确认。黄金尚未突破此前的下行通道，央行购金、ETF流入和投机仓位的改善幅度也仍有限。黄金能否真正反转，仍取决于AI泡沫论、降息预期和美元信用担忧能否重新升温。谷歌上调2026年资本开支计划后，美光盘后反弹，说...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 3.01MB | 6 页
3金币开源证券：食品饮料行业点评报告：基金持仓再创新低，底部布局窗口开启.PDF

2026Q2食品饮料仓位降至新低，主动权益基金大幅减仓从基金重仓持股情况来看（Wind中全市场基金，一级子行业），2026Q2食品饮料配置比例（重仓持股市值占重仓股票总市值比例）由2026Q1的5.3%回落至2.7%水平，环比回落2.5pct，处于2020年以来新低位置。我们选取主动权益基金（普通股票、偏股混合、灵活配置三类基金），从基金重仓持股情况来看，2026Q2食品饮料配置比例为1.5%，和2026Q1的4.0%相比，下降2.4pct。表明二季度主动权益基金大幅减仓食品饮料。二季度为传统...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 1.2MB | 9 页
3金币国金证券：非银行金融行业研究：26Q2主动权益公募持仓，非银配置比例环比下滑，低配环比扩大.PDF

投资逻辑非银板块公募主动权益配置比例环比下降，低配程度环比有所提升。统计26Q2主动权益公募基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型）前十大重仓股配置情况，非银金融板块整体重仓股合计220亿元，配置比例为0.94%，环比下降0.56pct，低配比例4.14pct，低配幅度环比扩大0.11pct。 1、保险板块保险板块主动权益持仓市值环比下降，A股配置比例环比-0.63pct。26Q2保险行业主动权益公募重仓市值为99亿元，环比-42%，行业配置比例为0.42%，环比-0.63pc...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 1.29MB | 7 页
3金币开源证券：开源晨会-260724.PDF

观点精粹总量视角【宏观经济】税收改善，广义财政仍待发力——宏观经济点评-20260723 【策略】公募基金风格漂移持续改善中——投资策略专题-20260723 【固定收益】税收收入延续高增，下半年政策发力空间充足——2026年6月财政数据点评-20260723 行业公司【农林牧渔】大猪与冻品库存压力仍待消化，猪价短期震荡中期去化逻辑强化——行业点评报告-20260723 【纺织轻工：舒泰神(02698.HK)】2026H1盈利高增超预期，秘鲁产能筑牢拉美成长线——港股公司信息更新报告-20...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 701.64KB | 8 页
3金币东吴证券：北交所定期报告：中美双方将尽快商定具体产品降税安排并推动实施，北证50上涨0.05%-260724.PDF

资本市场新闻：1）商务部：中美双方将尽快商定具体产品降税安排并推动实施。国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年商务工作运行情况。商务部外国投资管理司司长孟华婷在会上表示，此前美国总统特朗普访华期间，两国元首确立了“中美建设性战略稳定关系”的新定位，并对双方经贸团队达成的总体平衡积极的成果予以肯定。其中一项重要共识，就是同意建立中美贸易理事会和投资理事会。孟华婷介绍，目前两国经贸团队正就贸易理事会的架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，同时也在探讨推进各自300亿美元规模的对等...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 618.5KB | 8 页
5金币金融街证券：高端制造行业ETF双周报：市场剧烈调整，机床指数领跌高端制造板块.PDF

研报摘要行情回顾：（一）2026年7月6日-17日，市场由前期震荡分化的局面转为剧烈调整，高端装备板块整体也呈现较大幅度的调整，其中，中证机床指数（931866.CSI）两周下跌24.20%；机器人指数（H30590.CSI）和机器人产业指数（980022.CNI）两周分别下跌了14.16%和18.14%；军工类指数也全面走低，军工龙头（931066.CSI）、中证国防（399973.SZ）、中证军工（399967.SZ）、国证航天（CN5082.CNI）指数两周分别下跌了13.38%、16....

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-24 发布 | 1.14MB | 13 页
5金币头豹研究院：智驾神经中枢——区域控制器驱动汽车电子电气架构的范式跃迁头豹词条报告系列.PDF

摘要汽车区域控制器（ZCU）是汽车电子电气架构演进的关键部件，以物理分区为单位就近部署，构建高效网络架构。其行业特征包括：是硬件集成中心与数据通信骨干，满足智能网联汽车需求；实现系统性降本增效，缩减整车电控单元等用量；重构汽车产业链分工与话语权。2021-2025年，中国乘用车区域控制器市场规模由1.32亿元增至32.51亿元，源于技术架构革新与产品价值提升。预计2026-2030年，受规模化量产降本与市场渗透深化驱动，市场规模将从40.15亿元增至81.57亿元。行业定义汽车区域控制器（...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-23 发布 | 4.93MB | 14 页
3金币东兴证券：东兴晨报-260723.PDF

经济要闻 1.明治控股株式会社：拟将旗下中国B2B配餐业务对外出售，交易基础价格为3.20亿元人民币，购买价上限为3.50亿元人民币，折合约76亿日元，接盘方为澳亚集团旗下上海澳雅食品。（资料来源：同花顺） 2.数字水泥网：受固定资产投资下降、基建投资转负及房地产投资大降三重拖累，2026上半年全国水泥产量仅为7.36亿吨，同比下滑8%，为十七年来同期最低。供需严重失衡叠加二季度煤价反弹，水泥价格持续走低，P.042.5散装均价334元/吨，同比大跌14%，行业陷入“量价齐跌”困局，预计上半年全...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-23 发布 | 461.88KB | 7 页
3金币开源证券：2026年6月财政数据点评：税收收入延续高增，下半年政策发力空间充足-260723.PDF

事件：财政部公布2026年6月财政数据，6月当月全国一般公共预算收入同比增加8.7%（前值+6.6%，下同），支出同比增加4.0%（-1.6%）；6月全国政府性基金预算收入同比下降31.1%（-20.3%），支出同比下降43.7%（-11.5%）。 6月财政数据的关注点 6月税收收入同比增长10.8%（+6.8%），较前值提升4.1pct，仍保持较高速的增长，税收收入增长拉动全国一般公共预算收入同比延续高位增长。6月税收收入中，企业所得税同比增长29.7%，或主要与价格上行有关；国内消费税同比下...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-23 发布 | 969.54KB | 7 页