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券商研报

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3金币爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：伊利推进多元化转型升级，高分红彰显配置价值.PDF

投资要点：周度跟踪：本周（11.17-11.21）食品饮料行业-1.44%，表现优于上证指数（-3.90%），在31个申万子行业中排名第3。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：乳品（+0.84%），白酒（-0.64%），肉制品（-1.87%），啤酒（-3.59%），调味发酵品（-4.13%），软饮料（-4.39%），烘焙食品（-5.04%），其他酒类（-5.31%），预加工食品（-5.54%），零食（-5.81%），保健品（-6.84%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为南侨食品（+...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.41MB | 5 页
8金币中国银河：家居/包装/玩具行业2026年度策略报告：内外兼修，优选个股α制胜.PDF

核心观点 2025年回顾：2025年以来，轻工行业利好政策频出，为行业健康发展提供坚实底部支撑。2025年初至今（截至2025年11月18日），轻工制造板块/沪深300涨跌幅分别为16.83%/16.85%，其中包装印刷/家居用品/造纸/文娱用品涨跌幅分别为21.2%/16.3%/6.1%/15.8%，各板块表现有所分化。 2026年展望：下行周期内，行业需求整体承压，板块估值位于历史低位，但细分板块存在投资机会：1）家具板块，国补回归重铸行业β，龙头公司海外布局+智能赛道深耕构建个股α；2）包...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 2.49MB | 45 页
5金币东海证券：电子行业周报：英伟达Q3业绩与Q4指引超市场预期，谷歌发布Gemini3.PDF

投资要点：电子板块观点：英伟达发布三季度财报，营收同比增长62%，环比增长22%，超越市场预期，数据中心营收同比增长66%，主要由GB300加速推广推动，四季度预计营收650亿美元，同样大超市场预期。谷歌发布Gemini3，由谷歌TPU训练，具备最先进的推理能力，各项基准测试远超上一代表现。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。英伟达发布三季度财报，超越市场预期，数据中心营收同...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.16MB | 14 页
5金币万和证券：机械设备2025三季报业绩综述：盈利能力增强，关注“十五五”政策主线.PDF

投资要点行情回顾：2025年初至11月14日，SW机械设备行业指数上涨31.88%，跑赢沪深300指数14.26个百分点，在31个申万一级行业中排名第7。五个二级子行业中，除轨交设备II仅录得2.56%的涨幅外，工程机械与自动化设备涨幅超过25%，通用设备与专用设备涨幅超过40%。业绩分析：前三季度利润增长明显。2025年前三季度SW机械设备行业上市企业共实现营收15,326.39亿元，同比增长7.47%；共实现归母净利润1,101.92亿元，同比增长达16.86%。营收与归母净利增速较20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.03MB | 18 页
5金币华源证券：有色金属大宗金属周报：美联储12月降息预期扰动，铜价高位震荡.PDF

投资要点：铜：美联储12月降息预期扰动，铜价维持高位震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为-1.38%/-1.43%/-1.07%。宏观方面，美联储内部对12月是否降息的分歧日益加剧，本周美国9月非农数据超预期，美联储12月降息概率降低，铜价承压回落。库存方面，三大交易所铜库存均累积，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为15.5万吨/40.3万短吨/11.1万吨，环比变化+14.22%/+5.66%/+1.09%；国内电解铜社会库存19.5万吨，环比-3.28%。需求方面，电解铜杆周度开工率70.07%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.51MB | 16 页
3金币世纪证券：大消费行业周报（11月第3周）：北京金融新政助力消费提振.PDF

行业观点： 1)上周（11/17-11/21）大消费板块随大市全线收跌。食品饮料、家用电器、美容护理、纺织服饰、社会服务、商贸零售周涨跌幅分别为-1.44%、-2.30%、-4.53%、-4.80%、-4.86%、-7.24%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是南侨食品（+11.91%）、奥普科技（+6.73%）真爱美家（+38.96%）、青木科技（+6.96%）、实朴检测（+16.37%）科思股份（+9.49%）；领跌的个股分别是三元股份（-18....

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 741.39KB | 9 页
3金币世纪证券：医药生物行业周报（11月第3周）：IVD巨头共识下注肿瘤早筛.PDF

行业观点：周度回顾。上周（11月17日-11月21日）医药生物板块收跌6.88%，跑输Wind全A（-5.13%）和沪深300（-3.77%）。从细分板块来看，所有子板块均收跌，原料药（-8.6%）、线下药店（-8.58%）和其他生物制品领跌（-7.99%）领跌。从个股来看，海南海药（23.8%）、*ST长药（19.7%）和*ST苏吴（15.5%）涨幅居前，流感题材大幅回调，金迪克（-25.5%）和特一药业（-22.3%）跌幅居前。 IVD巨头共识下注肿瘤早筛。11月20日，雅培（Abbott...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 568.11KB | 8 页
5金币开源证券：国防军工行业点评报告：静待国内及海外军贸订单落地.PDF

军工板块估值仍处于相对高位过去两周（11.10-11.21）军工指数下跌3.84%。同期沪深300指数下跌4.81%，超额收益为0.97个百分点；在31个行业中排名16位。行业估值层面，当前军工PE-TTM为67.34倍，位于2015年初至今的65.65%分位，较两周前70.35倍（分位数69.78%）有所下降。地缘政治不确定性加强，军品订单有望加速落地 11月7日日本首相高市早苗在国会答问时表示，如果中国大陆对中国台湾出动军舰并使用武力，可能会对日本构成“存亡危机事态”，自卫队可以行使集体...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 1.19MB | 12 页
8金币中邮证券：电力市场改革和新能源高质量发展.PDF

投资要点电改：没有完美模板，形成一种新质生产关系，消纳绿电是主线，安全是底线，系统稀缺性是最佳投资方向，必须面对“能源不可能三角”问题，水风光都来源于太阳，都需要大范围进行互济消纳，因此需要建立全国统一电力大市场；电力现货市场：是新能源、特高压高质量发展的题眼，电价多轨制变成单轨制，由标量变为向量（多维度）；风光发电量占比：15%是系统成本快速上升的临界点，15%是电网景气度提升的时点，20%是灵活性资源需求提升的时点；新能源的成长性：首先来源于NDC（国家自主贡献），其次才是技术进步。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 4.47MB | 32 页
8金币中国银河：食品饮料行业2026年度投资策略：新消费内部轮动，传统消费底部改善.PDF

核心观点 2025年复盘：行业表现较弱，白酒调整为主因，大众品复苏趋势不变。从整体来看，2025年前三季度食品饮料收入同比+0.1%，利润同比-14.6%，均慢于去年同期水平，对应行业指数年初至今涨跌幅在31个子行业中排名第31。从结构来看，白酒周期调整为食品饮料表现较弱的主要因素，实际上大众品复苏长期趋势不变，并且内部节奏呈现H1新消费领先（功能饮料+魔芋零食+量贩渠道+山姆渠道）、H2传统消费修复接力（速冻食品等）。 2026年展望：结构性机会延续，新消费内部轮动，传统消费底部修复。若2...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-24 发布 | 2.16MB | 36 页