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券商研报

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5金币申港证券：电力设备行业研究周报：10月动力电池装车量稳步增长.PDF

投资摘要：每周一谈：10月动力电池装车量稳步增长新能源汽车销量稳定增长。2025年10月，我国新能源汽车销量为171.5万辆，同比增长19.9%，渗透率为51.6%。2025年1-10月，新能源汽车销量为1294.3万辆，同比增长32.75%，渗透率为46.7%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对2025年新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。装车增速依然可观。10月，我国动力电池装车量84GWh，同比增长42%。2025年1-10月，我国动力电池累计装车量578GWh，同比增长42%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 1.3MB | 10 页
5金币申港证券：电子行业研究周报：中芯国际毛利率及产能指标修复，存储资本支出或对位元出货支撑有限.PDF

投资摘要：每周一谈：中芯国际毛利率及产能指标修复存储资本支出或对位元出货支撑有限中芯国际三季报发布，三季度产能及毛利等指标如期修复。根据中芯国际公告和腾讯科技，中芯国际25Q3实现营收23.82亿美元、环比增长7.8%，超出此前指引。毛利率22.0%、环比上升1.6个百分点，高于此前指引。产能利用率上升至95.8%、环比增长3.3个百分点，25Q3月产能超过100万片。公司三季度出货量、平均单价均实现环比增长，产能利用率提高、产品结构调整，使得毛利率超出指引。公司在25Q1业绩说明会表示，公...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 1.25MB | 12 页
3金币开源证券：银行行业点评报告：存款非银化增长，波动率加大.PDF

中小行存贷增速差延续回升，大行边际修复存款增量主要来自非银贡献。10月末全国性大行存贷增速差为-1.31%，较9月末降幅缩窄0.33pct；其中四大行存贷增速差环比缩窄0.02pct至-2.10%；中小行存贷增速差延续回升，10月末录得3.74%，环比上升0.08pct。中小行存款yoy为9.33%延续高增，增量贡献主要来自非银存款；大行非银存款单月仍净流入，整体“存款搬家”的状态延续。各类行存款增长提速，企业存款承压，大行储蓄流向非银 10月大行、中小行存款增长均提速，但非银化特征明显。1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 423.89KB | 6 页
5金币山西证券：新材料行业周报：储能产业需求爆发，锂电材料价格持续上涨.PDF

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为0.32%，跑赢创业板指3.33%。近五个交易日，合成生物指数上涨5.04%，半导体材料下跌1.82%，电子化学品下跌2.23%，可降解塑料上涨1.10%，工业气体下跌0.24%，电池化学品上涨13.83%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(12550元/吨，不变)、精氨酸(21400元/吨，-0.47%)、色氨酸(32500元/吨，不变)、蛋氨酸(19800元/吨，-2.22%) 可降解材料：PLA...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 7.03MB | 23 页
3金币民生证券：电子行业点评：XiaomiMiloco亮相，定义全屋智能新未来.PDF

事件：11月14日，小米发布智能家居未来探索方案XiaomiMiloco（全称XiaomiLocalCopilot），率先探索由大模型驱动的全屋智能生活。探索大模型+智能家居，用自然语言定义全屋智能。基于大模型独特的开发范式，Miloco能让智能家居具备“理解生活”的能力，用户可以和智能家居系统进行对话沟通，经过大模型的推理计算，自动完成家庭生活中的各类智能需求和规则，实现更广泛、更具创意的智能联动。相比而言，由于传统智能家居具备“规则预设固化”+“生态协同不足”的双重制约，用户不得不手动配...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 609.56KB | 2 页
10金币德邦证券：“十五五”系列研究之二：加速中国经济动力变革的十五大产业赛道.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 4.7MB | 69 页
5金币民生证券：钢铁行业2025年三季报总结：潮落至极，浪头暗生.PDF

2025Q1-3钢铁板块上涨。2025Q1-3，制造业、直接出口需求超预期，叠加“反内卷”政策推出，钢铁行业供给优化预期增强，行业利润同比修复，SW钢铁上涨24.00%，在申万行业中排名第17。2025年10月至今，供给优化预期延续，SW钢铁上涨14.19%，在申万行业中排名第4。 25Q3普钢板块盈利能力同环比提升，10月至今钢铁板块表现较好。25Q3 同比来看，归母净利润普钢转盈，特钢增长102.59%；环比来看，归母净利润普钢增长14.03%，特钢下滑3.29%。25Q3毛利率延续修复，上...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 1.49MB | 27 页
5金币中国平安证券：医药行业2025年三季报综述——行业整体运行平稳，内部冷暖不一.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 1.55MB | 19 页
3金币山西证券：电力设备及新能源行业周报：宇树科技完成IPO辅导，两部委下发新能源消纳和调控指导意见.PDF

投资要点特斯拉拟扩建得州超级工厂：11月11日，据特斯拉垂直媒体Teslarati报道，特斯拉计划对其得克萨斯州超级工厂进行新一轮扩建，拟新建专用于Optimus人形机器人的生产基地。该生产基地规划年产能达1000万台，预计于2027 宇树科技完成IPO辅导：11月15日，中国证券监督管理委员会网上办事服务平台，披露了关于宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告。该报告由浙江证监局派出。目前宇树科技处于辅导验收阶段。国家能源局：下发促进新能源集成融合发展的指导意见：11月1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 426.91KB | 4 页
5金币爱建证券：光储行业周报：25Q3光伏组件出口超预期，储能需求旺盛.PDF

投资要点：排产：1）光伏组件：据SMM，2025年下半年以来，光伏组件排产较为稳定。11月国内组件企业排产增减不一，头部企业排产稍有上升，其他大多数企业减产清库，整体排产较10月下降。SMM预计11月国内光伏组件排产不足44.5GW，存在价格反弹之后企业利润水平恢复提产的可能。2）电池：据大东时代智库（TD）预测，2025年11月中国市场动力+储能+消费类电池排产量209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约为33.6%，头部企业有效产能持续紧张；2025年11...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-19 发布 | 1.56MB | 11 页