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券商研报

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5金币山西证券：零售深度报告：电商代运营专题研究—：电商代运营服务多元发展，助力品牌数字化转型.pdf

投资要点网购交易规模快速增长，社交电商成增长新引擎。随着双循环格局的加快形成，网络零售不断培育消费市场新动能，并在疫情冲击下保持逆势增长。近年来，伴随线上消费习惯的逐渐养成，品牌厂商意识到拓展线上渠道的重要性，纷纷在电商领域加大投入。在消费升级不断深化的进程中，消费者对网购品牌、品质和服务的关注度不断提升，B2C模式已成为网络零售市场发展的重要驱动力，未来B2C市场交易规模和结构占比将进一步提升。电商平台的商业模式快速迭代创新，社交电商成为网络消费持续快速增长的重要支撑。伴随社交平台与电商融合程...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 3.75MB | 37 页
5金币湘财证券：新材料2021行业中报跟踪比较（一）：新材料上半年营收净利双高增，碳纤维板块有望进入产能释放期.pdf

核心要点：新材料行业2021上半年营收及净利维持双高增，毛利率同比降但净利率同比升，ROE明显回升并创下单季度新高，营运能力延续改善新材料行业营收及净利维持双高增。2021上半年行业营收及扣非净利润同比增速分别达到62.13%和91.99%，Q2单季度增速尽管有所回落，但仍处高增水平。行业毛利率同比走低，但净利率同比走高。2021上半年行业毛利率23.17%，同比去年同期小幅下降0.63个百分点。但受益于期间费率的持续下降，同期净利率水平为11.53%，同比提升1.51个百分点。2021上半年R...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 2.99MB | 24 页
1金币湘财证券：环保行业周报：吉林省垃圾焚烧发电专项规划出台，板块景气度持续.pdf

上周环保工程及服务板块跑赢大盘上周沪深300上涨+0.4%，创业板指上涨+1.2%。环保工程及服务Ⅱ（申万）上涨+0.8%，跑赢大盘0.3%，跑输创业板指0.4%；水务Ⅱ（申万）上涨+0.3%，跑输大盘0.1%，跑输创业板指0.9%。同申万各一级子行业涨跌幅相比，环保工程及服务Ⅱ/水务Ⅱ涨幅分别位列第5位和第8位。环卫工程及服务行业涨幅前五：中电环保+30.1%，瀚蓝环境+18.7%，绿色动力+11.2%，中环装备+10.0%，长青集团+9.2%。行业PE环比下降0.57X，PB环比下降0.02...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 872.53KB | 7 页
3金币湘财证券：电子行业双周报：VR行业迎来拐点，MiniLED进入大规模量产期.pdf

近两周（9月13日-9月26日），大盘持续下跌，被动元件跌幅较小近两周主要股指均出现较大幅度下跌，上证综指、深证成指、创业板指、沪深300分别下跌2.43%、2.80%、0.75%、3.27%。申万电子行业下跌4.62%，从申万二级行业来看，光学光电子下跌7.04%，跌幅最大，其它行业跌幅也均在2.5%以上。从申万三级行业来看，显示器件、分立器件跌幅较大，分别为8.23%、6.31%，半导体材料和被动元件跌幅较小，分别为1.06%、2.44%。申万电子行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为35...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 742.02KB | 11 页
1金币国融证券：银行：板块全线调整，41家上市银行仅1家上涨.pdf

事件9月22日，银行(申万)跌2.27%。投资要点银行板块大跌，房企是诱因。下半年以来，房地产企业现金流持续收紧，相继传出蓝光、建业、宝能、新力等房企债务违约事件，近期恒大债务风险问题持续发酵，导致市场对房地产企业信用风险集中释放比较担心。恒大由于资产规模大、负债率高、有息债务占比多，市场影响重大。在恒大财富产生兑付危机后，市场悲观情绪快速传染，市场担心房地产企业现金流集中出现问题，由此引发银行体系大规模坏账风险。投资者担心部分房地产风险向实体经济传导导致银行资产质量恶化。房地产风险对银行资产质...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 1MB | 3 页
1金币国融证券：白酒行业：受到老窖股权激励催化，白酒行业纷纷迎来大涨.pdf

事件9月27日，SW食品饮料上涨6.41%，居申万一级行业之首，其中SW白酒涨幅+8.18%，五粮液、泸州老窖纷纷涨停，贵州茅台也罕见逼近涨停。投资要点泸州老窖股权激励催化，行业提振信心明显。泸州老窖披露2021年限制性股票激励计划(草案），该计划拟授予的限制性股票数不超过883.46万股，约占该计划公告时公司股本总额的0.6031%，限制性股票的授予价格为92.71元/股，该计划首次授予的激励对象不超过521人，公司业绩从R0E、净利润增速、成本费用率三个方面进行考核，要求2021-2023年...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 866.01KB | 3 页
3金币中国银河：保险行业：保费增长依旧承压，亟待转型发展.pdf

核心观点负债端持续承压，累计保费增速负增长疫情反复保单消费需求受抑制,叠加险企代理人脱落、增员难，行业负债端依然承压。1-8月，保险行业实现原保费收入33024.49亿元，同比下降0.67%，降幅相较前7月扩大0.34个百分点。单月数据来看,寿险保费、产险保费、健康险保费、意外险保费增速环比均有所回落。8月单月，保险行业实现原保险保费3060.07亿元，同比下降3.91%,降幅环比扩大3.57个百分点。其中，寿险业务实现保费收入1501.82亿元，同比下降0.49%；产险业务实现保费收入883....

内容提供方：外唐用户 | 2021-09-30 发布 | 1.3MB | 19 页
3金币中国银河：汽车行业：8月零售端表现受缺芯冲击新能源渗透率加速提升至17.1%.pdf

核心观点月度数据回顾乘联会发布2021年8月乘用车产销数据：当月零售销量为145.3万辆，同比-14.7%，环比-3.3%；批发销量为151.2万辆，同比-12.9%，环比+0.2%；产量为148.4万辆，同比-11.2%，环比-2.7%。缺芯影响下，8月零售端表现较弱2021年8月乘用车零售销量同比-14.7%，环比-3.3%，为近20年来首次8月环比下降，与历年6%-10%的环比增速相比明显走弱，主要由于8月海外疫情加剧导致个别品种芯片断供，冲击国内厂商及渠道销售信心，传导至零售端影响销售表...

内容提供方：外唐用户 | 2021-09-30 发布 | 1.45MB | 18 页
5金币湘财证券：环保行业深度报告：双碳助推生物质发电发展，行业未来可期.pdf

核心要点：生物质发电装机规模世界第一，未来发展受高层大力支持生物质发电是指利用生物质具有的生物质能进行发电。截止到2020年年底，全国已投产生物质发电项目1353个；并网装机容量2952千瓦，年发电量1326万千瓦，年上网电量1122万千瓦。我国生物质发电装机容量已经是连续三年位列世界第一。随着生物质发电快速发展，生物质发电在我国可再生能源发电中的比重呈逐年稳步上升态势。生物质发电装机容量中垃圾焚烧发电和农林生物质发电合计贡献96%。分地区看，生物质发电累计装机规模整体呈现东强西弱的局面。生物质...

内容提供方：外唐用户 | 2021-09-30 发布 | 1.74MB | 27 页
5金币湘财证券：电子行业深度：产业链趋于成熟，VR行业迎来高成长期.pdf

核心要点：Quest2的热销推动行业到达正反馈节点当VR行业活跃用户达到1000万的时候，行业将会进入内容开发者获利丰厚—开发者开发更多优质内容—硬件销量更多—内容开发者更多获利的正向反馈，Quest22020年销量为250万台，预期2021年销量为700万台，加上OculusQuest超过100万台的销量，OculusQuest系列销量将超过1000万台，再加上其他品牌的VR产品，有望推动行业进入正向反馈。同时，Quest2的热销带动其他厂商开发出相似性价比高的产品，将进一步推动2021年VR...

内容提供方：外唐用户 | 2021-09-30 发布 | 3.05MB | 31 页

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