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公司研究

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3金币国信证券：宇通客车（600066）-海外业务持续攀升，分红金额与净利润创历史新高.PDF

宇通客车(600066) 核心观点 2025年归母净利润同比增长35%，全年分红率金额创历史新高。2025年宇通客车营收414亿元，同比+11.3%，归母净利润55.5亿元，同比+34.9%，扣非利润45.8亿元，同比+32.1%；25Q4营收151亿元，同比+15%，归母22.6亿元，同比+34%，环比+66.7%，扣非19.6亿元，同比+40.6%，环比+84.3%。整体来看，得益于等因素，宇通客车业绩持续释放；分红层面，公司全年分红金额55亿元，创历史新高，分红率约100%，持续回馈股东。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 787.61KB | 8 页
3金币东海证券：中微公司（688012）-公司简评报告：产品放量叠加研发赋能，收入利润实现双增.PDF

中微公司(688012) 投资要点事件概述：根据公司发布2025年年度业绩报告，公司2025年营业总收入为123.85亿元（yoy+36.62%），归母净利润为21.11亿元（yoy+30.69%），公司销售毛利率为39.17%（yoy-1.89pct）。公司2025Q4营业总收入为43.22亿元（yoy+21.48%，qoq+39.33%），归母净利润为9.00亿元（yoy+28.12%，qoq+78.18%），销售毛利率为39.29%（yoy+0.02pctqoq+1.40pct）。核心...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 523.27KB | 4 页
3金币东海证券：荣昌生物（688331）-公司简评报告：商业化+BD驱动高增长，创新研发快速推进.PDF

荣昌生物(688331) 投资要点商业化+BD驱动业绩高增长。2025年，公司实现营业收入32.51亿元（同比+89.36%），归母净利润7.10亿元（扭亏为盈），扣非归母净利润0.68亿元。2025年公司授权给VorBio泰它西普在除大中华以外的全球权益，合计确认技术授权收入8.95亿元。2025年，公司在国内商业化产品销售收入22.71亿元（同比+33.66%），商业化产品销售毛利率84.3%（同比+3.7pp），销售费用11.1亿元，销售费用率48.9%（同比-6.9pp）。收入端持续高...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 568.06KB | 4 页
3金币开源证券：康拓医疗（688314）-公司信息更新报告：神经外科业务稳健增长，多元布局驱动成长.PDF

康拓医疗(688314) 2025年神经外科业务稳健增长，多元布局驱动成长，维持“买入”评级公司2025年实现营收3.51亿元（+9.05%，同比，下同），归母净利润0.99亿元（+11.66%），扣非净利润0.92亿元（+22.55%）。2025Q4公司实现营收1.00亿元（+22.19%），归母净利润0.22亿元（+88.16%），扣非净利润0.20亿元（+1.39%）。公司2025年毛利率为78.69%（-1.29pct），主要系集采降价影响，净利率为27.84%（+0.62pct）；20...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 789.15KB | 4 页
3金币国信证券：杰华特（688141）-2025年收入增长58%，高研发投入拖累利润.PDF

杰华特(688141) 核心观点 2025年收入同比增长58%，利润承压。公司2025年实现收入26.55亿元(YoY+58.15%)，归母净利润-7.17亿元，扣非归母净利润-7.95亿元，毛利率下降0.98pct至26.37%，研发费用同比增长54.57%至9.57亿元，研发费率下降0.8pct至36.06%。其中4Q25实现收入7.13亿元(YoY+46.28%，QoQ-5.63%)；实现归母净利润-2.57亿元，扣非归母净利润-2.76亿元，毛利率为24.47%（YoY-1.2pct，Q...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 732.72KB | 8 页
5金币国金证券：中海油服（601808）-海上油气资本开支持续上行，海上油服或将持续受益.PDF

中海油服(601808) 投资逻辑 1、全球油气资本开支下滑，结构性调整海上资本开支上升 2023年以来全球上游油气勘探开发资本开支达峰并呈现下滑趋势，但是海上油气资本开支维持上升的趋势，北美页岩油及其他陆上油气的资本开支在近几年略有下降。在油气资本开支整体下滑的背景下，海上资本开支占比从2022年的32%增长至2025年的36%，相应的北美页岩油资本开支占比从2022年的24%下降至2025年的20%。美国三家龙头油气公司的CAPEX从2021年的271.92亿美元增长至2025年的531.0...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 2.67MB | 18 页
3金币国金证券：宏发股份（600885）-营收增长强劲，盈利短期承压.PDF

宏发股份(600885) 4月1日，公司披露2025年年报，2025年实现营收172.0亿元，同比+22.0%；实现归母净利润17.6亿元，同比+7.8%；毛利率34.3%，同比-1.9pct；其中Q4实现营收42.9亿元，同比+32.6%，归母净利润2.9亿元，同比-20.4%，毛利率33.4%，同比-6.3pct，主要受原材料成本压力。经营分析公司持续巩固继电器全球龙头地位，盈利受原材料涨价影响承压。根据中国电子元件行业协会，25年全球电磁继电器市场规模约为595.9亿元，同比增长9....

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 1.02MB | 4 页
3金币国元证券：豪威集团（603501）-公司25年报业绩点评：25年业绩创新高，非手机业务驱动业绩成长.PDF

豪威集团(603501) 3月30日，公司发布2025年报。2025年，公司营收实现288.5亿元，YoY+12.14%；归母净利实现40.45亿元，YoY+21.73%；毛利率和净利率分别为30.63%和13.97%。单季度4Q25来看，公司营收实现70.72亿元，YoY+3.66%，QoQ-9.64%；归母净利实现8.35亿元，YoY-11.89%，QoQ-29.36%；毛利率和净利率分别为31.27%和11.77%。26Q1，公司预计营收61.8-64.7亿元，中值63.3亿元，yoy-2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 940.45KB | 6 页
3金币信达证券：华电科工（601226）-业绩稳步增长，新签合同额创历史新高.PDF

华电科工(601226) 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现总营业收入104.26亿元，同比增长38.26%；实现归母净利润1.57亿元，同比增长36.06%；实现扣非归母净利润1.52亿元，同比增长89.11%；基本每股收益0.1344元/股，同比增长35.35%。点评：业绩稳步增长，新签合同额创历史新高。2025年公司新签合同额创下182.29亿元历史新高，在手合同211.00亿元，我们认为公司在手订单充足为公司业绩稳步增长提供长足动能。从具体业务来看，物料输送系统工程业务...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 1.48MB | 5 页
3金币信达证券：蓝思科技（300433）-AI终端创新驱动增长，机器人及新赛道战略布局显成效.PDF

蓝思科技(300433) 事件：蓝思科技发布2025年年报，实现营业收入744.10亿元，同比+6.46%；毛利率15.99%，同比+0.10pct；归母净利润40.18亿元，同比+10.87%；扣非归母净利润38.35亿元，同比+16.71%。点评 AI智能终端业务稳健增长，创新产品打开价值空间。公司智能手机与电脑类业务实现稳健增长，营收达611.84亿元，产品结构优化及智能制造升级带动毛利率同比提升0.3pct。智能头显与穿戴业务成为重要增长点，营收39.78亿元，同比+14.04%，其中...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-03 发布 | 816.86KB | 5 页