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公司研究

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8金币东吴证券：思源电气（002028）-乘出海浪潮启发展新阶段，优质经营赋能加速腾飞.PDF

思源电气(002028) 投资要点电力设备民企龙头迈向全球，出海业务扬帆启航。思源电气于1993年在上海交大创办，2003年在深交所上市，凭借敏锐的战略眼光，公司在从单一产品拓展至开关、线圈、无功补偿、变压器等全产业链布局的同时大力布局海外业务。得益于在产品系列完善和海外布局上的持续投入，公司近年来业绩持续高增，2025年公司业绩大超预期，根据业绩快报，实现营收/归母净利润212/32亿元，同比增长37%/54%，19-25年营收/归母净利润CAGR分别为22%/34%。我们认为得益于公司内部...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-09 发布 | 3.2MB | 35 页
3金币国信证券：老凤祥（600612）-金价上涨叠加渠道产品积极优化，四季度业绩表现突出.PDF

老凤祥(600612) 事项：公司公告：公司发布2025年度业绩快报，预计实现营收528.23亿元，同比下降6.99%，归母净利润预计17.55亿元，同比下降9.99%，扣非归母净利润15.88亿元，同比下降11.92%。国信零售观点：1）单四季度看，预计实现营收48.22亿元，同比增长14.5%，归母净利润3.17亿元，同比增长82.49%，扣非归母净利润31.5亿元，同比增长199.06%。2）门店方面，2025年公司一边调整优化加盟店，净关499家至5142家；同时通过成立区域子公司，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 211.57KB | 5 页
3金币华鑫证券：恒辉安防（300952）-公司动态研究报告：全球安防手套领军企业，布局人形机器人纺织品.PDF

恒辉安防(300952) 投资要点安防手套领先企业，超高分子量聚乙烯开拓成长新曲线深耕手部安防领域二十余载，产品性能持续优化迭代。2004年公司成立，专注于安防手套生产；2007年产量突破300万打，其中98%出口欧美及日本；2012年成功研制NJ506水洗超细发泡系列产品；2017年推出国际品牌Bestgrip；2020年恒尚新材料工厂投产；2021年推出国内自主品牌“拳胜”；2022年METALQ工程纱开发应用取得重大突破；2023年恒尚新材料实现3600吨超高分子聚乙烯纤维产能释放。公...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 659.86KB | 7 页
8金币开源证券：族兴新材（920078）-北交所新股申购报告：铝颜料前三龙头掘金新能源车/消费电子/核辐射/军工多赛道.PDF

族兴新材(920078) 关注公司在核辐射处理、军工、新能源汽车、消费电子的多下游拓展国家级专精特新重点“小巨人”长沙族兴新材料股份有限公司是国内最早一批进入铝颜料行业的企业之一。根据中国涂料工业协会粉末涂料涂装分会发布的排名显示，公司铝银粉产品在国内下游粉末涂料行业的应用排名第2。根据中国涂料工业协会出具的证明，2021年至2023年，公司的高性能铝粉颜料产销量在全球排名第3位，全国排名第1位。截至2026年3月6日，公司拥有已授权专利90项，其中发明专利49项。新能源汽车漆领域，公司成为华...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 2.73MB | 30 页
3金币东吴证券：海博思创：国内迈入独储+运维模式，海外加速拓展.PDF

海博思创(688411) 投资要点事件：公司发布2025年业绩快报，25年实现营收116.04亿元，同比+40.32%；归母净利润9.49亿元，同比+46.49%；扣非归母净利润8.76亿元，同比+39.53%。其中，2025Q4营收36.92亿元，同比+20.17%，环比+8.89%；归母净利润3.26亿元，同比-2.39%，环比+6.41%；扣非归母净利润3.16亿元，同比-0.79%，环比+4.86%。出货客观，盈利能力优于同行。我们测算公司25年出货26GWh，其中国内24GWh、海...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 414.29KB | 3 页
3金币国信证券：五粮液（000858）-春节动销表现稳健，营销改革成效有所显现.PDF

五粮液(000858) 事项：事件：根据酒业家等多家媒体，2026年春节动销五粮液动销需求展现韧性，反映2025年“1218大会”的多项改革切实有效、成效逐步显现。2025年12月18日，五粮液召开第二十九届12·18共识共建共享大会，会议总结2025年经营成果，针对当前行业及公司面临的问题，部署2026年营销工作思路，传递发展信心。国信食饮观点：面对行业需求压力，公司主动应市，切实解决市场关切：1）加大经销商和终端激励政策，降低回款价，呵护渠道利润和信心；2）2026年春节尊重市场需求，巩...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 162.55KB | 5 页
3金币环球富盛理财：三维股份（603033）-“反内卷”共同维护市场健康，聚酯化纤盈利有望修复.PDF

三维股份(603033) 最新动态 25年归母净利润预计亏损2.5至3.8亿元。2025年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为-3.80亿万元到-2.50亿元，主要系子公司内蒙古三维亏损所致。2025年度BDO市场价格跌至历史低位，行业整体陷入亏损，内蒙古三维通过尝试推动行业限产保价、内部技改降本及工艺优化等方式力图维持盈利，但仍难挡价格持续探底带来的行业性亏损压力。公司其他业务板块整体盈利能力持续改善，轨道交通业务净利润重新回到2023年水平，其中四川三维带来的投资收益同比大幅增加；聚酯...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 469.88KB | 3 页
5金币海通国际：东鹏饮料（605499）-跟踪报告：Q1收入增长有望超预期，短期“糖税”传闻扰动无碍长期逻辑.PDF

东鹏饮料(605499) 春节动销开门红，一季度增长有望超预期。节前经营布局：1）通过渠道下沉网点到村镇、2）增派临时导购推销礼盒、3）在网吧、洗浴中心等渠道投放。在出行稳步增长及天气晴热催化下，春节动销表现较好：2026年1-2月核心单品能量饮料增长约20%，第二曲线“补水啦”同比高增。春节期间旗下椰汁品牌“海岛椰”礼盒热销，同比增300%。在25Q1的高基数上，我们预计26Q1收入有望实现30%左右的增长。出海战略加速落成，H股上市+进军东南亚市场。公司国际化战略迈出关键一步，于2026年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 1.27MB | 12 页
3金币华源证券：并行科技（920493）-2025年归母净利润预计同比+81%，智算云收入高增+国产算力布局有望贡献核心增量.PDF

并行科技(920493) 投资要点：事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入11.10亿元（yoy+70%）、归母净利润2181万元（yoy+81%）、扣非归母净利润952万元（yoy+92%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收3.76亿元（yoy+70%）、归母净利润1340万元（yoy+48%）。2025年度，全球算力服务及人工智能产业蓬勃发展。公司整体业绩亦持续保持高速增长。从外部驱动因素看，行业高景气度带来强劲增长动力：国内算力基础设施建设不断加速，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 358.99KB | 3 页
5金币华源证券：壹连科技（301631）-电连接组件技术复用，储能打开第二增长曲线.PDF

壹连科技(301631) 投资要点：公司专注电连接领域三十余载，技术经验丰富，产品应用领域由最初的传统汽车不断向新能源汽车、储能、工业等领域拓展。公司主要产品包括电芯连接组件（CCS）、动力传输组件、低压信号传输组件和柔性线路板（FPC）四大类。2025H1公司在电芯连接组件/低压信号传输组件/动力传输组件/FPC业务方面分别实现营收12.2/5.9/2.4/0.2亿元。2024年，上述四大业务分别实现营收23.3/11.2/4.0/0.3亿元，在总营收中占比分别为59.5%/28.6%/10...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-08 发布 | 1.51MB | 24 页