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公司研究

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8金币东吴证券：百诚医药（301096）-创新药进入收获期，仿制药CRO/CDMO困境反转.PDF

百诚医药(301096) 投资要点投资逻辑：仿制药CRO贡献稳定现金流、权益分成模式打造“第二增长曲线”、创新药给予高业绩弹性。公司受托药品研发服务及自研技术成果转化为基石业务，贡献稳定现金流，2025H1合计收入占比超80%。权益分成方面，公司持有百余个品种的权益，当前仅30余获批；多数品种在放量前期，有望为公司打造“第二增长曲线”。创新研发方面，在研管线对应NP、OSA引起的EDS、IBD等适应症均为百亿美金以上市场，贡献潜在高业绩弹性。创新转型，围绕肿瘤、自免、疼痛三大领域，形成差异化...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 2.18MB | 32 页
3金币信达证券：华利集团：营收增长显韧性，利润承压主因新厂爬坡.PDF

华利集团(300979) 事件：公司发布2025年度业绩快报，全年实现营业总收入249.80亿元（同比+4.06%），归母净利润32.07亿元（同比-16.50%），扣非归母净利润32.57亿元（同比-13.87%）。全年销量2.27亿双（同比+1.59%）。单Q4营收约63亿元（同比-3%），归母净利润7.71亿元（同比-22.66%），扣非归母净利润7.57亿元（同比-22.57%），销量0.59亿双（同比-1.67%）。分红方面，拟每股派现1.1元，合计派现12.84亿元，加上中期分红11...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 428.25KB | 5 页
3金币东兴证券：山东药玻（600529）-产品结构优化和自动化等提升毛利率，静待需求恢复.PDF

山东药玻(600529) 公司公布2025年年报：全年实现营业收入44.74亿元，同比下降8.78%；归属于母公司股东净利润为6.90亿元，同比下降26.87%；扣非后归属于母公司股东净利润为6.58亿元，同比下降27.13%。实现基本EPS为1.04元。点评：行业需求低迷影响公司各个产品，导致营业收入均同比下滑。2025年公司各个产品销量和营业收入除铝塑盖塑料瓶系列微增外（为9.33亿支和0.57亿元，同比增长4.81%和1.52%）均出现下滑。其中模制瓶系列为33.03万吨和20.33亿...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 388.37KB | 6 页
3金币开源证券：可孚医疗（301087）-公司信息更新报告：2025年业绩高增，“深耕+出海+授权”驱动成长.PDF

可孚医疗(301087) 2025年业绩高增，“深耕+出海+授权”三重共振驱动成长，维持“买入”评级公司2025年实现营收33.87亿元（+13.56%，同比，下同），归母净利润3.72亿元（+19.20%）。2025Q4公司实现营业收入9.90亿元（+34.79%），实现归母净利润1.11亿元（+86.17%）。2025年公司销售费用率34.19%（+1.56pct），管理费用率5.11%（+1.04pct），费用率上升主要系市场推广、子公司合并及股份支付，研发费用率2.58%（-0.66p...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 785.96KB | 4 页
3金币中航证券：伟测科技（688372）-卡位高端芯片测试，抢抓国产算力先机.PDF

伟测科技(688372) 内资独立第三方测试龙头开年业绩延续高增公司是国内领先的独立第三方IC测试服务商，核心业务包括晶圆测试（CP）、成品测试（FT）全流程，以CP为主，收入占比在55%以上，技术实力稳居国内第三方测试行业第一梯队，可覆盖数字、模拟、射频、存储、功率等全品类芯片测试需求，积累200余家客户，包括紫光展锐、兆易创新、中兴微电子、中芯国际等知名半导体厂商。2023年以来，公司采取逆周期扩产策略，持续加大高端测试的研发投入与产能建设，资产规模稳步提升，营收进入快车道，成长性十分突出...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-12 发布 | 23MB | 5 页
3金币华源证券：重庆啤酒（600132）-量价表现趋稳，基本面高质量发展.PDF

重庆啤酒(600132) 投资要点：事件：2025年公司业绩保持稳健，全年实现营业收入147.22亿元，同比增长0.53%；实现归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%；扣非归母净利润为11.88亿元，同比下降2.78%。归母净利润与扣非归母净利润增速的差异主要源于非经常性损益的影响，特别是公司与重庆嘉威啤酒的包销诉讼案达成和解，冲回了2024年计提的预计负债，对当期损益产生正面影响。单季度看，2025年Q4实现营收16.63亿元，同比增长5.15%，归母净利润亏损0.1亿元，扣非归母净...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-11 发布 | 305.48KB | 3 页
3金币国信证券：华利集团（300979）-2025年收入增长4%，分红率进一步提升至76%.PDF

华利集团(300979) 事项：公司公告：2026年3月10日，公司公布2025年业绩快报及分红预案，2025年营业收入同比增长4.1%至249.8亿元；归母净利润同比减少16.5%至32.1亿元；扣非归母净利润同比减少13.9%至32.6亿元。提议每10股派发11元，叠加中期分红，全年分红率约76.4%。国信纺服观点：1）新客户增量对冲部分压力，但产能爬坡与结构调整影响短期盈利。2025年公司净利率为12.8%，同比下滑3.2个百分点，利润承压主受新工厂爬坡、客户结构变化影响；单四季度收...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-11 发布 | 393.65KB | 6 页
3金币山西证券：连城数控（920368）-业绩在预告范围之内，海外市场开拓有望超预期.PDF

连城数控(920368) 事件描述 2月26日，公司发布2025年业绩快报公告，预计公司实现营业收入21.9亿元，同比下降61.4%；归母净利润7829万元，同比下降77.0%，公司归母净利润在业绩预告范围之内。事件点评光伏行业产能过剩设备需求承压，业绩阶段性下滑。公司2025年利润大幅下滑，主要是因为国内光伏行业供需错配，产能过剩导致下游企业设备需求相对较弱。公司主营的光伏设备业务继续承压，同时基于谨慎性原则公司计提了必要的减值准备，导致业绩呈现阶段性下滑。海外业务开拓能力优异，积极把握...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-11 发布 | 424.29KB | 5 页
3金币开源证券：德源药业（920735）-北交所信息更新：仿制药糖尿病、高血压类稳增，DYX116（降糖）I期完成在即.PDF

德源药业(920735) 年报：2025年营收10.58亿元，同比+22%；归母净利润2.37亿元，同比+34%公司发布2025年度报告：2025年，公司实现营收10.58亿元，同比增长21.80%；归母净利润2.37亿元，同比增长33.87%。考虑到公司产品未来进入集采对毛利率或有一定压力，以及创新药DYX116后续研发费用投入，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.38/2.52（原2.56/2.81）/2.64亿元，对应EPS为2.0...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-11 发布 | 408.85KB | 4 页
3金币信达证券：伟星股份：收入稳健修复，利润端短期承压.PDF

伟星股份(002003) 事件：公司发布2025年业绩快报，全年实现营业总收入47.87亿元，同比增长2.41%；归母净利润为6.42亿元，同比下降8.38%；扣非净利润6.26亿元，同比下降9.09%。单季度看，2025年Q4营业收入11.54亿元，同比增长5.5%，环比提速明显，显示年末订单回暖与海外产能释放形成支撑；Q4净利润0.58亿元，同比下滑24%；Q4扣非归母净利润0.54亿元，同比下滑32.6%，利润端短期承压。收入端韧性显现，海外扩张驱动Q4修复。2025年Q4营收同比增长5...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-11 发布 | 427.76KB | 5 页