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智库报告

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5金币西南证券：医疗设备以旧换新专题系列六：12月数据同比-8%，25年全年同比+25%.PDF

核心观点分子赛道来看：24H1受到医疗反腐影响，基数较低，24H2基数已逐步升高，因此25年12月同比略有下滑也是高基数原因。环比+38%，抬升明显，主要因为年末预算加速落地。本轮医疗设备以旧换新释放已有所放缓，系已到尾声。（1）医学影像（CT、MR、DSA、DR等）：12月是98亿元（-11%）25年693亿元（+37%）（2）生命信息与支持（血液透析、监护、呼吸、麻醉、除颤等）：12月是26亿元（+8%）25年167亿元（+28%）（3）软镜（消化道、支气管等）：12月是11亿元（-...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 2.03MB | 21 页
10金币西南证券：有色金属行业2026年投资策略：资源大周期，把握金属全面牛市.PDF

回顾2025：国内方面：经济数据有筑底迹象，CPI、PPI均处在偏底部位置，地产新开工和竣工增速环比逐步好转，新旧动能转换，低端制造及地产的拖累逐步见底，新经济的动能逐渐显现。海外方面：美联储降息预期反复，叠加贸易战影响，全球经济格局和贸易流面临重塑，逆全球化对经济的影响愈发明显。资源板块：2025年，黄金板块表现亮眼，铜受贸易战带来的库存移动和地区升贴水变化，表现强势。铝价维持高位，成本塌陷带来利润扩张。加工板块：25年贸易战带来的抢转口效应，加工板块业绩普遍预期较好，提前出口带来的支撑仍在，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 4.02MB | 61 页
10金币西南证券：汽车行业2026年投资策略：汽车出海迈入深水区，智能化&机器人大展宏图.PDF

相关标的： 1）智能汽车：德赛西威（002920）、经纬恒润-W（688326）、豪恩汽电（301488）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、均胜电子（600699）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、中国汽研（601965）、中汽股份（301215）、禾赛科技（2525.HK）、速腾聚创（2498.HK）、耐世特（1316.HK）、地平线机器人-W（9660.HK）、小马智行（2026.HK）、文远知行（0800.HK）。 2）新能源汽车：比亚迪（002594）...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 6MB | 78 页
3金币头豹研究院：2025年带状疱疹疫苗行业推荐：老龄化趋势叠加慢病负担，带状疱疹疫苗技术驱动型企业盘点.PDF

近年来，在“老龄人群扩张+疼痛与并发症风险认知提升+成人免疫服务体系完善”的共同作用下，中国带状疱疹疫苗市场进入加速培育期。疫苗主要服务对象为中老年人群及免疫功能低下者。随着人口老龄化趋势加剧和慢性疾病负担不断加重，行业展现出持续增长的长期发展属性。进口重组疫苗率先完成高端市场教育后，中国国产带状疱疹疫苗获批上市，以更具性价比的定价提升可及性、扩大覆盖人群，并促使市场价格带进一步清晰、终端价格口径更趋公开透明。行业从“单一高端供给主导”逐步走向“分层供给+多场景渗透”的新阶段。竞争维度已从只以有...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 1.59MB | 9 页
8金币 001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2024年年度报告(更正后).PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 1.47MB | 232 页
3金币 001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2025年第一季度报告(更正后).PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 185.57KB | 11 页
8金币 001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2025年半年度报告(更正后).PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 1.12MB | 183 页
3金币 001266-宏英智能：上海宏英智能科技股份有限公司2025年第三季度报告(更正后).PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 186.48KB | 11 页
3金币万联证券：医药商业行业快评报告：国家九部门联合发文，鼓励药品零售企业开展横向并购与重组.PDF

事件： 1月22日，商务部发布了《商务部等9部门关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，强化药品零售行业专业服务、健康促进、应急保供等功能，打造更好服务人民医药健康需求的“健康驿站”。政策要点：优化定点零售药店门诊统筹服务。参保人员凭定点医药机构处方在定点零售药店购买医保目录内药品发生的费用可由医保基金按规定支付。定点零售药店门诊统筹起付标准、支付比例、最高支付限额等，可执行本统筹地区基层医疗机构相同的医保待遇政策。支持职工医保个人账户用于支付参保人及其已参保的近亲属在定点零售药店购药发生的...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 456.45KB | 2 页
5金币万联证券：2025年12月社零数据跟踪报告：12月社零总额同比+0.9%，已连续7个月增速环比下降.PDF

投资要点：总体：2025年12月社零同比+0.9%，增速同比、环比均下降。2025年12月我国社会消费品零售总额45,136亿元，同比增长0.9%，较去年同期增速下降2.8pcts，较11月增速环比下降0.4pcts，并且自2025年6月以来已经连续7个月增速环比下降。12月我国CPI同比+0.8%，较11月的+0.7%增加0.1pcts。①商品和餐饮零售增速环比均下降。2025年12月商品零售同比+0.7%，较11月增速环比-0.3pcts；餐饮收入同比+2.2%，较11月增速环比-1.0p...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-23 发布 | 1.07MB | 11 页