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券商研报

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5金币渤海证券：家电行业2021年半年报业绩综述.pdf

2021 年上半年，家电行业实现营业收入 6339.06 亿元，同比增长 28.42%；实现归母净利润 424.61 亿元，同比增长 37.8%；板块整体毛利率 22.66%，同比下滑 0.58 个百分点；归母净利率 6.7%，同比提高 0.5 个百分点。其中 Q2 实现营业收入 3433.58 亿元，同比增加 16.44%，较 Q1 环比增加 18.18%；实现归母净利润 245.56 亿元，同比增加 10.82%，较 Q1 环比增加 37.15%。各细分子行业方面，2021 年上半年...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 1.79MB | 21 页
5金币广发证券：餐饮行业2021年中报总结：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮有望迎来快速发展期.pdf

餐饮大盘：疫情后行业集中度提升，连锁餐饮资本化进程提速。本次疫情对行业影响深远，今年以来行业在曲折中复苏。同时本轮疫情或加快餐饮行业格局重塑和连锁化率提升进程，优质商场点位和人才增加，龙头餐饮企业凭借品牌、资金、供应链实力迅速扩张。根据美团数据，20 年餐饮行业连锁化率达到 15%，较疫情前明显提升，其中一线城市连锁化率已经超过 20%。同时，2021 年餐饮行业一二级市场投融资活跃茶饮、咖啡、火锅、快餐赛道最受一级市场青睐，未来连锁餐饮资本化进程有望持续提速。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 1.8MB | 36 页
5金币申万宏源：知乎专题报告：高质量问答社区，十年沉淀，加速奔跑.pdf

知乎是中国最大的问答社区与原创内容平台，由周源于 2010 年下半年创立。历经十年优质内容沉淀，知乎共积累 4950 万内容创作者，共贡献 4.2 亿条内容。截至 2Q21，平均 MAU 达到 9430 万人，正朝着 4Q21 的一亿 MAU 目标迈进。知乎始终坚持以内容为核心，提倡专业、创新、包容的社区调性。进入加速商业化阶段后，知乎上线付费问答、盐选会员、“知+”、视频创作工具等功能，并基于此开拓广告、付费会员、内容商业化解决方案、电商、在线教育的多元商业化变现渠道。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 2.69MB | 28 页
5金币广发证券：唯品会深度解析：深度掌控供应链的品牌特卖龙头.pdf

线上品牌特卖龙头，持续盈利的专业零售商。唯品会是带有互联网属性的零售公司，自营盘是公司业务基础、流量来源以及利润中心。 ⚫ 买手制下的品牌货源把控为核心竞争力，保障折扣深度+覆盖广度。唯品会覆盖天猫绝大多数服饰及美妆品牌；从 SKU 比对以及抽样比价来看，唯品会与天猫的货盘具有显著差异，少量二者重合的 SKU 唯品会大多具备一定价格优势，无重合的部分热销品往往低于标价 5 折。 ⚫ 核心用户群粘性高，是公司盈利基本盘的保障；2H20 以来加强拉新促活扩大用户基本盘。2020 年唯品会年...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 3.28MB | 39 页
5金币中泰证券：四季度宏观经济和资本市场展望：外紧内松，有惊无险.pdf

美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上表态，年内或将启动Taper。不过从当前美国就业市场情况来看，离完全恢复尚有不小的距离，美联储的这一表态也明显偏鸽。 • 8月美国非农就业人数回补了疫情后缺口的76.2%，虽高于上一轮释放Taper信号时期，但较宣布实施 Taper时期的88.2%仍有不小的距离。而且按照固定劳动参与率的失业率水平计算，当前仍有7.9%，远高于疫情前水平。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 1.58MB | 51 页
5金币中信证券：美容行业胶原蛋白系列专题之一：胶原类医疗器械和化妆品，颜值产业重要驱动力量.pdf

2020年：  限额以上化妆品零售额3400 亿元；  按全口径:限额以上=1:0.48 推算，全口径化妆品零售额约7083亿元；  2021E  假设2021M9-M12，限额以上化妆品零售额增速为0，在全年销售额权重为45%；推算2021全年增速为11%...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 1.71MB | 31 页
5金币中泰证券：Roblox，全球领先的3D全平台虚拟社区.pdf

Roblox 是全球领先的 3D 全平台虚拟社区。Roblox 成立于 2004 年，是集合了娱乐、学习等不同类型内容于一体的全球化跨平台虚拟社区，用户可以使用移动终端、PC 电脑、游戏主机以及 VR 设备登录 Roblox Client，体验丰富的 3D 应用，平均每天有 4320 万来自世界各地的人登录 Roblox 与朋友联系，全球用户 2021Q2 消费总时长达到 97.38 亿小时，平均每人每日使用时长超过 2.5 小时。平台应用由用户使用公司研发的 Roblox Studio ...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 2.54MB | 20 页
5金币国金证券：社区团购及其对大消费品类公司影响研究（逻辑简述）.pdf

社区团购的空间有多大？社区团购“预售+次日达+自提”模式的核心优势为“省”，极致性价比受众广泛。我们根据主流平台订单数据估算，2021E行业GMV有望达3000亿；基于目标客群及相关消费需求中社区团购可渗透比率测算，预计社区团购长期潜在空间约1.5万亿。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-04 发布 | 1.82MB | 46 页
5金币东北证券：生鲜电商行业深度报告：前置仓的市场空间及竞争力几何.pdf

生鲜线上规模不断扩大，前置仓渗透率不足 1%，有较大提升空间。我国生鲜市场庞大，而生鲜线上化占比仍然较低，以前置仓为代表的即时生鲜配送市场占比更是微乎其微，2020 年其市场渗透率不足 1%，具有较大上升空间，且与生鲜电商整体市场增速相比，前置仓市场增速远高于整体。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-04 发布 | 3.21MB | 36 页
5金币中信证券：科技行业“从游戏到元宇宙”系列报告4：Quantic Dream，互动电影游戏的头号玩家.pdf

以Quantic Dream的《底特律：变人》为代表，互动电影游戏近年开始受到市场关注。我们认为，互动电影游戏能够为用户提供具有更强参与感和代入感的剧情体验类产品，在未来有望进一步发展并成为有较强吸引力的娱乐形态。动作捕捉技术是互动电影游戏的关键技术之一，正逐步发展应用到多个领域。考虑到互动电影游戏的核心竞争力集中于内容质量，建议关注全球领先的、具有核心内容生产能力的游戏厂商腾讯、网易、动视暴雪、米哈游，建议关注 3D渲染引擎厂商Unity Software、Epic Games，建议关...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-04 发布 | 1.72MB | 26 页

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