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券商研报

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1金币国金证券：电力、煤气及水等公用事业行业研究：湖南推动煤电联动，重塑发电企业估值.pdf

事件9月28日，内蒙古自治区发改委发布《关于明确蒙西地区电力市场交易用户保底电价的征求意见稿》（以下简称“内蒙政策”），明确了关于执行保底电价的具体要求；9月27日，湖南省发改委发布《关于完善燃煤发电交易价格机制的通知》（简称“湖南政策”），建立与煤炭价格联动的火电交易价格上限浮动机制，保证发电企业供电积极性。评论利用价格发现功能，还原电力商品属性。2021年冬季限电改变电力市场参与主体原有的市场化降电价的观念，使得政府真正考虑顺应供需变化、传导燃煤成本。由于双边协议价格设置了基准价上浮10%的...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 583.63KB | 3 页
1金币天风证券：短视频行业：海外互联网点评：快手进行十年来最大组织架构调整未来观察经营效率提升效果.pdf

事件：9月28日下午，快手宣布进行新一轮的组织架构调整，为成立十年来最大规模组织架构调整，整合主站产品部、运营部、用户增长部等成立产运线，负责快手产品运营相关工作，由原产品负责人王剑伟负责；同步成立电商事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部。点评：我们认为此次调整后快手形成了“主站+四大事业部+四条职能线+一个业务规划中心”的组织结构，标志着快手组织架构由职能制转变为事业部制为核心，实现业务闭环，给予各事业部在战略发展和人员招聘上更大的独立性与决策权，激发了各单元业务的创新能力...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 581.85KB | 3 页
3金币华宝证券：有色金属行业周报：氧化铝价格持续上涨，锂电铜箔四季度维持高景气.pdf

金属行情方面,上周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于8948、2859、2115、3012.5、33380、17990美元/吨，周变动幅度分别为-3.57%、-3.28%、-1.21%、-2.52%、-6.22%、-7.39%。上期所铜、铝、铅、锌、锡、镍期货价格分别收于68170、22565、14315、22370、269460、138070元/吨，周变动幅度分别为-0.94%、-3.98%、0.7%、-1.32%、-2.9%、-5.17%。上周两市金属价格回调明显，伦镍、伦锡调整幅...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 1.98MB | 11 页
3金币天风证券：汽车：电池原材料价格上涨对整车成本影响几何？.pdf

动力电池的成本构成：电动汽车的动力电池主要可分为电芯和Pack两大部分，每一部分的成本则分别由材料费用和制造费用构成。电芯部分的材料费用主要包括正极、负极、隔膜、电解液等，Pack部分材料费用主要包括连接件、结构件、BMS等。电芯和Pack的制造费用主要包括人工费用、能源费用、设备折旧等。原材料涨价对电池成本的理论影响：今年以来，由于下游景气供不应求，锂电池的各项材料价格普遍上涨。除了磷酸铁锂、三元、电解液等主材以外，包括如PVDF等辅材，目前价格较年初上涨均已达到或超过一倍以上。根据高工产研锂...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 567.77KB | 11 页
1金币浙商证券：有色金属行业点评报告：北方稀土成为配额供给绝对主力.pdf

事件：工业和信息化部、自然资源部发出《关于下达2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知》，明确全国稀土矿（稀土氧化物REO）开采总量控制指标为168000吨，冶炼分离指标为162000吨，2021年度稀土配额相比2020年度指标增长20%。投资要点2021年稀土配额上、下半年环比持平全年轻稀土增加28000吨，其中北方稀土分配26800吨，江铜稀土集团分配1200吨。北方稀土占轻稀土总量指标的67%，同比增长36%，占总稀土总量指标的60%，中重稀土全年保持不增。从今年的稀土指标上看，北...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 745.26KB | 3 页
1金币天风证券：房地产行业：9月百强房企销售点评：9月单月量价齐减，多数房企同比下降.pdf

事件：克而瑞公布2021年9月百强房企销售额，10强、50强、100强9月单月分别为2920亿元、7728亿元、9162亿元，同比增速分别为-49.39%、-33.89%、-33.82%，1-9月累计销售额分别为36201亿元、80888亿元、97882亿元，同比增速分别为+3%、+12%、+12%。9月单月环比下降显著，多数房企同比下降。克而瑞公布2021年9月百强房企销售额，10强、50强、100强9月单月分别为2920亿元、7728亿元、9162亿元，同比增速分别为-49.39%、-33....

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 471.01KB | 3 页
5金币太平洋证券：建筑周观点：城市建设更注重高质量，安全韧性与装配式转型是未来方向.pdf

我国当前正处于十三五与十四五之间交替的关键时期，近日十四五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议中总理强调“我国经济基数已经相当大，未来五年以合理速度平稳增长，累积下来就是了不起的成就”，我国未来经济已步入稳健发展时期，同时将更加注重“确保提出的都能做到”，从方向上来看，总理强调“实施重点民生工程、扩大有效投资等”，民生工程依然是基础设施的主要发力方向，同时未来投资效率有望提升，当前储备项目较多的情况下，未来投资有望持续改善。近日住建部发布旧改数据，当前已超额完成计划量。2019年，各地改造城镇...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 1.73MB | 28 页
5金币太平洋证券：建筑周观点：各地区防震减灾、房屋加固工作不断推进，减隔震龙头价值凸显.pdf

报告摘要行业观点：7月建筑业商务活动指数有所回落，主要由于近期高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素影响，指数回落至57.5%，低于上月2.6个百分点，建筑业整体生产经营活动有所放缓，其中土木工程建筑业商务活动指数回落较为明显，低于上月4.9个百分点，为54.4%，反应基础设施建设整体放缓。但从业人员指数和业务活动预期指数分别为52.1%和64.0%，分别上升1.8和0.8个百分点，反应出企业用工需求提升，市场预期向上，企业对行业未来发展信心有所增强。近期我国召开中央政治局会议，在宏观方向把握上要求“...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 1.85MB | 34 页
5金币太平洋证券：建筑周观点：确保“十四五”开好局、起好步，低碳发展下长期看好减隔震.pdf

行业观点：1、7月社融不及预期，主要系政府债券发行放缓所致7月末社会融资规模存量为302.49万亿元，同比增长10.7%，较6月末相比放缓0.3个百分点。7月社会融资规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加8391亿元，同比少增1830亿元；委托贷款减少151亿元，同比少减1亿元；信托贷款减少1571亿元，同比多减204亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2316亿元，同比多减1186亿元；企业债券净融资2959亿元，同比多601亿元；政府债券净融资182...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 1.85MB | 34 页
5金币太平洋证券：建筑周观点：“十四五”城市更新发力，驱动减隔震加固市场及轨交减振需求扩大.pdf

行业观点：近期大基建迎来估值上修，初步扭转了疫情以来持续低迷的行情，730政治局会议强调“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”以来，基建复苏具备一定的预期，今年上半年受到疫情、洪涝等自然灾害影响，基建投资进度相对拖慢，1-7月基建投资增速持续低迷，但要点在于“实物工作量”，也是决定投资进度的最重要因素，我们认为在此背景之下需要叠加一个重要时点“十四五”开局，各地区“十四五”项目清单逐步梳理完成，因此今年后几个月赶工预期较强，结合上下游实际情况持续验证，从水泥...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-08 发布 | 1.84MB | 34 页

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