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券商研报

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5金币广发证券：唯品会深度解析：深度掌控供应链的品牌特卖龙头.pdf

线上品牌特卖龙头，持续盈利的专业零售商。唯品会是带有互联网属性的零售公司，自营盘是公司业务基础、流量来源以及利润中心。 ⚫ 买手制下的品牌货源把控为核心竞争力，保障折扣深度+覆盖广度。唯品会覆盖天猫绝大多数服饰及美妆品牌；从 SKU 比对以及抽样比价来看，唯品会与天猫的货盘具有显著差异，少量二者重合的 SKU 唯品会大多具备一定价格优势，无重合的部分热销品往往低于标价 5 折。 ⚫ 核心用户群粘性高，是公司盈利基本盘的保障；2H20 以来加强拉新促活扩大用户基本盘。2020 年唯品会年...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 3.28MB | 39 页
5金币中泰证券：四季度宏观经济和资本市场展望：外紧内松，有惊无险.pdf

美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上表态，年内或将启动Taper。不过从当前美国就业市场情况来看，离完全恢复尚有不小的距离，美联储的这一表态也明显偏鸽。 • 8月美国非农就业人数回补了疫情后缺口的76.2%，虽高于上一轮释放Taper信号时期，但较宣布实施 Taper时期的88.2%仍有不小的距离。而且按照固定劳动参与率的失业率水平计算，当前仍有7.9%，远高于疫情前水平。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 1.58MB | 51 页
5金币中信证券：美容行业胶原蛋白系列专题之一：胶原类医疗器械和化妆品，颜值产业重要驱动力量.pdf

2020年：  限额以上化妆品零售额3400 亿元；  按全口径:限额以上=1:0.48 推算，全口径化妆品零售额约7083亿元；  2021E  假设2021M9-M12，限额以上化妆品零售额增速为0，在全年销售额权重为45%；推算2021全年增速为11%...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 1.71MB | 31 页
5金币中泰证券：Roblox，全球领先的3D全平台虚拟社区.pdf

Roblox 是全球领先的 3D 全平台虚拟社区。Roblox 成立于 2004 年，是集合了娱乐、学习等不同类型内容于一体的全球化跨平台虚拟社区，用户可以使用移动终端、PC 电脑、游戏主机以及 VR 设备登录 Roblox Client，体验丰富的 3D 应用，平均每天有 4320 万来自世界各地的人登录 Roblox 与朋友联系，全球用户 2021Q2 消费总时长达到 97.38 亿小时，平均每人每日使用时长超过 2.5 小时。平台应用由用户使用公司研发的 Roblox Studio ...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-06 发布 | 2.54MB | 20 页
5金币国金证券：社区团购及其对大消费品类公司影响研究（逻辑简述）.pdf

社区团购的空间有多大？社区团购“预售+次日达+自提”模式的核心优势为“省”，极致性价比受众广泛。我们根据主流平台订单数据估算，2021E行业GMV有望达3000亿；基于目标客群及相关消费需求中社区团购可渗透比率测算，预计社区团购长期潜在空间约1.5万亿。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-04 发布 | 1.82MB | 46 页
5金币东北证券：生鲜电商行业深度报告：前置仓的市场空间及竞争力几何.pdf

生鲜线上规模不断扩大，前置仓渗透率不足 1%，有较大提升空间。我国生鲜市场庞大，而生鲜线上化占比仍然较低，以前置仓为代表的即时生鲜配送市场占比更是微乎其微，2020 年其市场渗透率不足 1%，具有较大上升空间，且与生鲜电商整体市场增速相比，前置仓市场增速远高于整体。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-04 发布 | 3.21MB | 36 页
5金币中信证券：科技行业“从游戏到元宇宙”系列报告4：Quantic Dream，互动电影游戏的头号玩家.pdf

以Quantic Dream的《底特律：变人》为代表，互动电影游戏近年开始受到市场关注。我们认为，互动电影游戏能够为用户提供具有更强参与感和代入感的剧情体验类产品，在未来有望进一步发展并成为有较强吸引力的娱乐形态。动作捕捉技术是互动电影游戏的关键技术之一，正逐步发展应用到多个领域。考虑到互动电影游戏的核心竞争力集中于内容质量，建议关注全球领先的、具有核心内容生产能力的游戏厂商腾讯、网易、动视暴雪、米哈游，建议关注 3D渲染引擎厂商Unity Software、Epic Games，建议关...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-04 发布 | 1.72MB | 26 页
5金币招商证券：论泡泡玛特的竞争壁垒：盲盒常有，泡泡玛特却不常有.pdf

泡泡玛特是国内潮玩第一批入局者。泡泡玛特2010年成立并于2016年推出首款潮玩产品Molly星座系列盲盒。泡泡玛特在日渐激烈的潮玩行业中率先搭建起涵盖艺术家发掘、IP沉淀、线上线下终端零售、社群互动的一体化平台，为IP商业化效率最大化提供了基础。...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-02 发布 | 2.44MB | 33 页
5金币山西证券：零售行业电商代运营专题研究：电商代运营服务多元发展，助力品牌数字化转型.pdf

网购交易规模快速增长，社交电商成增长新引擎。随着双循环格局的加快形成，网络零售不断培育消费市场新动能，并在疫情冲击下保持逆势增长。近年来，伴随线上消费习惯的逐渐养成，品牌厂商意识到拓展线上渠道的重要性，纷纷在电商领域加大投入。在消费升级不断深化的进程中，消费者对网购品牌、品质和服务的关注度不断提升，B2C 模式已成为网络零售市场发展的重要驱动力，未来 B2C 市场交易规模和结构占比将进一步提升。电商平台的商业模式快速迭代创新，社交电商成为网络消费持续快速增长的重要支撑。伴随社交平台...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 3.04MB | 37 页
1金币国融证券：医药行业跟踪点评：“安徽模式”推进集采改革，省内医保控费效果显著.pdf

事件9月28日，安徽省举行全省医用耗材及大型医用设备集中采购新闻发布会，相关领导就相关情况进行介绍。安徽省通过进一步优化医用耗材集中采购制度设计，完善医用招采规则，坚持品-策”，创新建立“医院报量，临床评价，带最集采，组套竞争，五步降价”的集采工作机制，形成了医用耗材集中带量采购的“安徽模式”。“安徽模式”降价效果显著，5类民用耗材、5类临床检验试剂产品平均降幅均超过50%，节省资金约9.72亿元。“安徽模式”兼顾质量与降幅，强力挤压价格虚高。安徽省在全国率先开展商值耗材带量采购探索，先后开展广...

内容提供方：外唐用户 | 2021-10-01 发布 | 864.4KB | 3 页

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