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券商研报

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5金币东吴证券：医药生物行业跟踪周报：2025创新药医保谈判启动与调整到位，积极布局优质标的.PDF

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.31%、21.1%，相对沪深300的超额收益分别为1.74%、3.17%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为-0.11%、73.53%，相对于恒生科技指数跑赢2.38%、40.06%；本周化学制药（+3.07%）、生物制品（+2.63%）、原料药（+1.60%）涨幅居前；医疗器械（-1.15%）股价有所下跌；本周A股涨幅居前合富中国（+49%）、诺思格（+37%）、三生国健（+33%），跌幅居前赛诺医疗（-25%）、惠泰医疗（-15%）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.75MB | 25 页
5金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：港口库存回落，煤价持平运行.PDF

行业近况本周（10月27日至10月31日）港口动力煤现货价环比持平，报收770元/吨。供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量190.57万吨，环比上周上涨20.10万吨，涨幅11.79%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量202.33万吨，环比上周上涨31万吨，涨幅18.40%；日均锚地船舶共109艘，环比上周增加16艘，增幅17.00%；库存端，环渤海四港区库存2316.90万吨，环比上周下降80.00万吨，降幅3.34%。港口本周整体调...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 706.25KB | 10 页
8金币开源证券：汽车行业2026年度投资策略：同源性优势明显，机器人打开车企成长空间.PDF

1.汽车供应链是人形机器人发展天然土壤汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。此外人形机器人涉及多种精密零部件、产业链较长，而汽车零部件企业具备“规模降本+质量管控”的体系化优势，凭借强大的研发实力、制造能力以及丰富的量产经验，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享超过50%的供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 2.71MB | 31 页
8金币开源证券：化工行业周报：“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，看好化工行业反内卷.PDF

本周观点：“十五五”规划建议整治“内卷式”竞争，看好化工行业反内卷根据新华社报道，北京时间10月28日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形势，就制定国民经济和社会发展“十五五”规划提出以下建议。第（五）项建议提出：建设强大国内市场，加快构建新发展格局。强大国内市场是中国式现代化的战略依托。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 4.93MB | 30 页
10金币东吴证券：原油周报：国际油价震荡上升，关注后续OPEC+会议决策.PDF

【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别65.0/60.7美元/桶，较上周分别+1.6/+1.4美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比-633/-686/+53/+133万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1364万桶/天，环比+2万桶/天。美国活跃原油钻机本周414台，环比-6台。美国活跃压裂车队本周178部，环比-3部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1522万桶/天，环比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 3.59MB | 60 页
3金币国信证券：黄金税收新政解读：规范用途+税率明确，优选品牌及产品力突出的珠宝企业.PDF

事项：近日，《财政部、税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（“下称《公告》”）正式发布，就黄金有关税收征管事项进一步予以明确，自2025年11月1日起施行。国信零售观点：整体内容看，黄金税收新政策总体上明确了黄金原料的用途，并对此实施差异化的税收管理，引导市场参与者减少对黄金的投机行为，同时规范市场经营，促进行业健康竞争。 1）对投资金销售企业而言，以会员身份向上海黄金交易所采购环节的税收优惠政策不变，但后续销售环节只能向购买者开具普通发票，无法抵扣进项税，可能影响企业客户（经销商、用金企业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 281.26KB | 6 页
5金币开源证券：汽车行业周报：小鹏MONAM03第20万辆整车下线，九识智能完成1亿美元B4轮融资.PDF

行业重点新闻（1）马斯克在特斯拉Q3财报会提出多重规划，闲置车辆拟组“超算”车队；（2）UberCEO谈自动驾驶：20年后会开车者将如骑马者稀少；（3）丰田计划2027年量产车搭载固态电池，续航超1100公里；（4）Lucid与英伟达合作推进L4级自动驾驶汽车研发；（5）小鹏MONAM03第20万辆整车下线，用时14个月；（6）九识智能完成1亿美元B4轮融资，发力全球L4无人货运；（7）越疆斩获超8050万元订单，创具身机器人订单行业新纪录。（8）OpenAI投资的全球首款家务机器人1XNeo...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.82MB | 15 页
5金币信达证券：信达军工E周刊第201期：2025Q3行业持续改善，商业航天提速.PDF

本期内容提要: 一周行情回顾：1）指数表现：本周(10.27-10.31)上证综指上涨0.11%，创业板指数上涨0.50%，国防军工指数下跌-0.22%，跑输大盘0.33个百分点，排名第21/29。2）细分赛道：本周国防信息化、航空航天等相关标的涨幅居前。神舟二十一号载人飞船发射，我国2025年载人航天发射任务圆满收官。据新华社报道，2025年10月31日，我国如期发射神舟二十一号载人飞船，这是空间站应用与发展阶段的第6次载人飞行任务，也是中国载人航天工程立项实施以来的第37次飞行任务。本次发...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.38MB | 15 页
5金币国金证券：交通运输产业行业研究：三季报航空快递表现分化，多项航运指数环比提升.PDF

行业观点快递：快递三季报业绩分化，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（10月20日-10月26日）邮政快递累计揽收量约45.63亿件，环比+15.7%，同比+24.7%；累计投递量约44.01亿件，环比+11.6%，同比+19.5%。快递公司发布三季报，3Q2025，顺丰控股归母净利润-9%，圆通速递+11%，韵达股份-45%，申通快递+40%，德邦股份-279%。圆通、申通业绩增速较快主要系涨价率先反映到报表。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，叠加行业旺季将来临，预计快递单票价格有望提升。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.89MB | 17 页
5金币国金证券：交通运输产业行业研究三季报总结：公路港口稳健增长，航空快递表现分化.PDF

行业观点整体：2025Q1-Q3交运板块增收但利润承压。2025Q1-Q3交运板块营业收入为26940亿元，同比+1.8%，快递、航空、机场等板块收入增量大；归母净利润为1599亿元，同比-3.7%，铁路、航运、快递业绩下降。3Q2025交运板块实现营业收入9596亿元，同比+1.9%，快递、港口、航空、机场等板块收入增量大；实现归母净利润649亿元，同比-13.5%，铁路、快递、航运业绩下降。快递物流板块：快递业务量同比大幅增长，9月单票价格受反内卷影响触底回升。快递：2025Q1-Q3规...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 2.39MB | 23 页