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券商研报

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8金币开源证券：电力行业2026年度投资策略：电改加速深化，预期有望趋稳.PDF

核心观点 1.行业回顾：红利风格表现不佳，电力需求平稳增长 2025年初至10月28日，红利风格板块整体表现不佳。2025Q1-3，电力需求维持平稳增长，我国全社会用电量7.77万亿千瓦时，同比增长4.8%。预计十五五期间我国将呈现“宽电量、紧电力”的电力供需格局，综合电价有望企稳。 2.电力：煤价触底带动电价企稳，风电政策底已现（1）火电：动力煤价格触底回升，有望带动电价企稳。2023年底至2025年中，动力煤价格持续下行，广东、江苏电力市场年度长协电价和月度交易均价逐渐下降。2025年7月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 3.25MB | 44 页
5金币山西证券：通信周跟踪：海外产业面和国内政策面共振，把握三季报进攻修复.PDF

投资要点行业动向： 1）Anthropic向谷歌追加百万块TPU算力交易，海外AI基建持续加码。根据智东西10月24日消息，谷歌Anthropic发布声明，宣布谷歌将向Anthropic供应至多100万块专用TPU以及附加的谷歌云服务，交易价值数百亿美元。本次TPU扩容计划于2026年部署完成，将新增超1GW算力承载。谷歌作为Anthropic曾经的投资方，开始接受超预期的“算力加单”，我们看到北美“资本-算力-应用”的AI飞轮正在加速，虽然AI应用变现盈利的时间点还很难预期，但AI应用流量...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 721.65KB | 11 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：“十五五”规划引领行业高质量发展，2026年制冷剂配额方案公布.PDF

市场行情走势过去一周（10.18-10.24），基础化工指数涨跌幅为2.14%，沪深300指数涨跌幅为3.24%，基础化工板块跑输沪深300指数1.11个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学纤维（6.42%）、胶黏剂及胶带（5.75%）、橡胶助剂（5.70%）、其他橡胶制品（5.32%）、聚氨酯（5.21%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为盐酸（山东）（450.00%）、液氯（400.00%）、盐酸（江苏）（50.00%）、国产维生素E（17...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 655.22KB | 10 页
3金币万联证券：机械设备行业快评报告：9月挖掘机和装载机销量增长提速.PDF

行业事件：近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，9月销售各类挖掘机19,858台，同比增长25.4%；9月销售各类装载机10,530台，同比增长30.5%。投资要点： 9月中国挖掘机海外销量增速亮眼。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年9月销售各类挖掘机19,858台，同比增长25.4%，其中国内销量9,249台，同比增长21.5%；出口量10,609台，同比增长29%。2025年1-9月，共销售挖掘机174,039台，同比增长18.1%；其中国内销量89,877...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 433.8KB | 3 页
5金币招银国际：AI主题研究：关注产业链协同发展布局的投资机会.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 2.24MB | 29 页
3金币东兴证券：纺织服装行业：三季度运动品牌动销承压，运营健康.PDF

国产运动品牌近期已全部发布2025年三季度运营情况：整体上高端功能（索康尼、迪桑特）与平价大众（361°主品牌、特步）仍获得较好增长，具体如下：安踏体育：安踏主品牌低单位数正增长，环比略有改善；FILA低单位数正增长，增速继续放缓；其他品牌（迪桑特、可隆等）合计增长45-50%，延续高增。李宁：李宁品牌（不含李宁YOUNG）全渠道流水同比下降中单位数，环比走弱明显，但略好于公司此前预期。特步国际：特步主品牌零售流水同比增长低单位数，Saucony品牌零售流水同比增长超20%，运营保持稳健。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 506.39KB | 3 页
8金币中国银河证券：“十五五”规划建议稿解读：乘势而上，因势利导.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 7.88MB | 41 页
3金币太平洋证券：医药日报：Syndax小分子Revuforj再获FDA批准，用于治疗AML.PDF

报告摘要市场表现： 2025年10月29日，医药板块涨跌幅+0.45%，跑输沪深300指数0.74pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名。各医药子行业中，医疗研发外包(+3.25%)、疫苗（+1.14%)、其他生物制品(+0.87%)表现居前，医疗耗材（-0.79%）、血液制品(-0.62%)、体外诊断（-0.47%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为诺思格(+20.00%)、康芝药业（+15.95%)、普蕊斯(+14.42%)；跌幅榜前3位为赛诺医疗（-18.58%)、泽璟制药（-1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 545.49KB | 3 页
3金币东兴证券：消费行业：“十五五”消费再定位，供给升级、服务扩容、需求松绑.PDF

10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。“十五五”时期，消费将继续成为中国经济增长的核心动力。我们重点解读了四处与消费相关的内容：（7）优化提升传统产业。（9）促进服务业优质高效发展。（15）大力提振消费。（35）加快发展文化产业。我们认为“十五五”期间应该在传统产业、服务业、消费、文化四个领域寻找可投资主线。传统产业：商品消费供给革命。推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。文件...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 434.81KB | 4 页
3金币东兴证券：有色金属行业：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》点评-供需结构改善或持续优化金属行业盈利能力及估值水平.PDF

事件：10月28日《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）全文发布，结合9月28日工业和信息化部等八部门发布的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《方案》），为中国有色金属行业的发展做出了清晰的指引，强调高质量绿色发展路径。我们认为，金属行业的供给或维持低速稳定高质量发展，金属行业的需求或受益新质生产力行业发展而快速扩张，供需结构的改善或推动金属行业盈利能力及估值水平持续优化。从供给侧观察，《建议》和《方案》自上而下对有色金属...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-30 发布 | 616.78KB | 8 页