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券商研报

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5金币西南证券：宏观周报：国内凝练AI应用场景，海外再通胀推升加息预期-260828.PDF

摘要一周大事记国内：财政收支进度小幅提升，上海“十五五”规划冲刺万亿集群。8月22日，财政部公布1-7月财政收支，收入增速回升、预算完成进度快于去年同期，支出增速虽然放缓但进度小幅加快，其中土地出让收入降幅收窄，反映土地财政拖累边际缓解；24日，上海印发《上海市加快推进新型工业化构建现代化产业体系“十五五”规划》，新增集成电路、生物医药、人工智能三大万亿级集群，部署EDA、智算芯片、具身智能等关键环节，产业发展重心由规模扩张转向核心技术突破；26日，工信部提出分行业凝练AI应用高价值场景，培...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 1.79MB | 14 页
8金币东吴证券：【AI金融新纪元】系列（五）：从大模型到Agent：AI+金融进入智能体时代.PDF

核心要点 AI+金融进入智能体阶段，竞争重点由模型能力转向专业数据、工具调用、场景渗透与持续使用。2024年以来金融AI由问答、总结等单点能力向可规划、可调用工具、可连续执行任务的Agent演进；2026年Q2以来MCP、Skills等标准接口集中落地，同花顺iFinDMCP、万得AIFinMarket、东方财富妙想Skills、通达信MCP、恒生聚源MCP先后开放，金融数据从封闭终端走向可被Agent调用的标准化能力。垂类Agent深耕金融场景：B端围绕数据×内容×工作流形成壁垒，C端围绕用...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 3.84MB | 51 页
8金币山西证券：国防军工2026年度策略：中国航天进入复用时代，低轨星座战略商业价值凸显.PDF

投资要点：估值回调充分，把握修复窗口。2026年是十五五开局之年，处于十四五规划收官和十五五规划落地的政策过渡期，2026年上半年在市场对短期交付节奏与业绩压力的担忧中，军工板块从年初高位持续震荡下行。经过本轮回调，板块估值已充分消化前期情绪溢价，偏股型基金持仓已回落至近五年新低，估值性价比凸显。展望后市，行业中长期成长逻辑并未弱化，建军百年目标迫近背景下新域新质战斗力建设稳步推进，内需具备刚性支撑，下半年随着十五五装备采购方向逐步明晰、珠海航展召开以及后续军贸大额订单的披露，叠加商业航天产业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 3.32MB | 42 页
3金币联合资信评估：2026年7月工业企业利润解读：行业盈利的“温差”进一步加大-260828.PDF

2026年1－7月，规模以上工业企业利润累计同比增长17.6%，较2026年1－6月增速放缓1.1个百分点。单月来看，7月规模以上工业企业利润同比增长11.2%，较6月增速放缓3.9个百分点，连续第三个月增速回落。行业格局总览：电子行业独大，增长广谱性不足从主要行业对1－7月累计利润增长的拉动作用来看，正面拉动集中在电子设备和上游原材料，负面拖累则以汽车制造、地产链条以及电力热力等公用事业为主，较上月情况一致。值得关注的是，当前利润增长呈现明显的“单引擎”特征。1－7月17.6%的利润增速中...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 1007.22KB | 5 页
5金币源达信息：策略周报：科技长期逻辑延续-260828.PDF

市场回顾本周主要指数表现分化。上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨幅分别为1.20%、-1.00%、-3.42%、-0.21%、1.38%、0.52%、1.36%、0.52%、-2.03%。本周价值板块占优，科技成长板块承压。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为农林牧渔、煤炭、非银金融、商贸零售、基础化工，涨幅分别为6.46%、5.13%、3.94%、3.41%、3.40%；本周仅通信、电力设备、医药生物、综合四个行业下...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 941.67KB | 12 页
5金币信达证券：石油石化行业：炼化篇·路径往复-美以伊战争搅动下石化行业景气周期演进的新格局与新路径.PDF

本期内容提要: 本研究构建了“油价×供需”主导的四象限景气周期演进模型，炼化产业不同环节景气周期演进路径一致、节奏稍有错位。该模型以油价为横轴、供需格局为纵轴，将行业运行周期划分为四个典型阶段：I象限为增长-过热期，对应石化行业高油价、紧供需阶段；II象限为修复-增长期，对应石化行业低油价、紧供需阶段；III象限为磨底期，对应石化行业低油价、弱供需阶段；IV象限为滞涨期，对应石化行业高油价、弱供需阶段。景气周期变化路径沿着IV-III-II-I四个象限循环演进。在此框架下，炼油、烯烃、芳烃三大板...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 2.46MB | 25 页
5金币联合资信评估：2026年NPL产品存续期表现：发行规模稳步增长，总体兑付情况良好-260828.PDF

1．不良资产支持证券产品发行规模稳步增长 2016年至2026年7月，银行间公募市场不良资产支持证券产品（以下简称“NPL产品”）累计发行规模为3740.63亿元。2026年1－7月，NPL产品发行单数为97单，同比增长11.49%；发行规模为454.75亿元，同比增长13.75%，发行单数与发行规模呈现双增长态势。近年来商业银行NPL产品发行量逐年增加。 2．大型国有商业银行仍是市场主力 2026年1－7月发行规模排名前三的是中国银行、建设银行和工商银行，三家银行共发行190.04亿元，占20...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 1.36MB | 11 页
3金币东兴证券：东兴晨报-260828.PDF

1.工业和信息化部等四部门：将在全国范围内开展为期1年的道路机动车辆产品生产一致性和质量提升专项行动，加大对非理性竞争问题反映多、生产一致性和质量安全风险较高企业相关车型及关键零部件的检查、抽查力度。（资料来源：上海证券报） 2.财政部：就今年下半年扎实实施更加积极的财政政策作出部署，强调要全力落实中央政治局会议精神，有效发挥财政逆周期调节作用，促进经济持续向新向好发展，为实现“十五五”良好开局提供坚强保障。会议提出5个“更加突出”：加强统筹、提高效益、规范运行、安全可持续、系统集成，具体包括深...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 491.3KB | 6 页
5金币瑞达期货：宏观市场周报-260828.PDF

「本周小结及下周配置建议」美国通胀韧性犹存，联储内部分歧加剧。美国7月核心PCE数据符合市场预期，整体PCE数据小幅高于预期，继前期通胀水平因美伊冲突而脉冲式上升后，整体通胀增速或趋于放缓。美国联邦政府债务总额持续上行，财政赤字压力加大，引发投资者对财政可持续性的担忧，海外美债持仓总额较高位下滑，美财政部加码长端美债回购规模，长端美债收益率高位回落。展望后市，美国就业及通胀放缓对美联储加息预期形成打压，叠加财政部政策干预对长端利率形成短线压制，市场重新就美元主权信用趋弱叙事展开定价，避险资金呈...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 1.58MB | 27 页
3金币中银证券：1-7月工企利润数据点评：集成电路等高技术产业盈利同比增速表现强劲-260828.PDF

“量”、“价”因素共同支撑当期工业企业盈利表现。采矿业盈利能力维持韧性。高技术产业盈利能力表现突出。国家统计局网站8月27日信息显示，2026年1-7月（下文简称“1-7月”）全国规模以上工业企业（以下简称为“工业企业”）实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%，增速较上半年小幅放缓1.1个百分点；工业企业营业收入利润率为5.7%，与上半年持平。从单月数据看，7月工业企业利润总额同比增长11.2%，增幅较6月收窄3.9个百分点。但整体而言，1-7月工业企业利润整体延续较快增长。营业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-28 发布 | 537.93KB | 7 页