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券商研报

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3金币东莞证券：财富通每日策略-260203.PDF

后市展望：周一，市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%。三大指数开盘涨跌不一，早盘市场震荡回落，午后大盘跌幅逐步扩大。截至收盘，三大指数全线收跌，深证成指领跌。盘面上，白酒概念反复活跃，电网设备概念逆势走强。下跌方面，有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前，其中有色金属板块遭重挫，存储芯片概念大跌。总体上个股普跌，食品饮料、银行、家用电器、美容护理和电力设备等行业表现靠前；有色金属、钢铁、基础化工、煤炭和石油石化等行业表现靠后。概念指数方面，柔性直流输电、赛马概念、特高压、智能电网和抽...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 500.76KB | 4 页
5金币世纪证券：医药生物行业周报（1月第4周）：新规重塑中药格局.PDF

行业观点：周度回顾。上周（1月26日-1月30日）医药生物板块收跌3.31%，跑输Wind全A（-1.59%）和沪深300（0.08%）。子版块全线收跌，线下药店（-4.83%）、医院（-4.47%）和医院（-4.35%）领跌。目前进入了年报预披露密集阶段，部分个股围绕业绩博弈。从个股来看，凯普生物（26.5%）、华兰疫苗（12.8%）和德展健康（8.8%）涨幅居前，赛隆药业（-22.4%）、维康药业（-18.5%）和毕得医药（-15.2%）跌幅居前。新规重塑中药格局。1月27日，《中华人民...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 607.61KB | 11 页
3金币东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险行业2025年业绩前瞻：预计全年NBV高增长，Q4净利润或受投资短期波动影响.PDF

投资要点我们预计上市险企2025年归母净利润同比较快增长，Q4净利润或受短期投资波动影响。1）我们预计上市险企2025年归母净利润普遍同比较快增长。A股：中国人寿（+48.6%）＞新华保险（+43.6%）＞中国人保（+15.8%）＞中国太保（15.3%）＞中国平安（5.1%）。H股：中国太平（+220%）＞众安在线（+134.5%）＞中国财险（+34.7%）＞阳光保险（+9.4%）＞友邦保险（+6.2%）。2）Q4归母净利润增速预计略有压力，或主要来自于成长板块的阶段性回调。2025年以来保险...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 554.39KB | 4 页
5金币华源证券：大能源行业2026年第4周周报：完善容量电价政策发布碳减排明确成为发展主线.PDF

投资要点：储能：国家层面提出建立容量电价机制，各省独储容量电价政策有望加快出台2026年1月30日，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》(发改价格〔2026〕114号)，提出“分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制”，针对电网侧独立新型储能，提出“建立电网侧独立新型储能容量电价机制。对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价”。我们预计更多省份有望出台容量电价政策，具备投决过会和项目开工落地条件的省级市场增多，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.31MB | 17 页
3金币头豹研究院：市场洞察：政策+市场双轮驱动下，装配式建筑如何抢占建筑业转型新赛道？.PDF

Q1：目前，具备标准化、模式化、集成化特征的装配式建筑已被广泛应用于不同领域。装配式建筑是什么？主要有哪些结构类型？装配式混凝土结构最常见的装配式建筑结构，其结构系统是将预制构件作为主要受力部分，然后在施工现场用混凝土浇筑而形成。其核心特点是“工厂生产、现场装配”，与传统“现场支模、浇筑、养护”的现浇混凝土结构形成鲜明对比。该结构可有效提高劳动效率，减少劳动力和工期，并且具备节能环保的优势。装配式钢结构结构系统由钢构件组成的，其对钢材结构、维护系统、设备与管线系统和内装系统要求较高。由于...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-02 发布 | 1.07MB | 8 页
5金币华金证券：医药行业周报：AI技术赋能，AI医疗市场加速扩张.PDF

投资要点 AI医疗健康应用前景广阔，应用成熟度有所差异。AI技术已经逐步渗透到医疗健康的全产业链，从制药环节的药物研发、临床试验、药物推广，到治疗的诊前、诊中、诊后全生命周期，大大提高医疗服务效率和质量。智慧医疗是AI在医疗健康行业中应用最成熟的领域之一，尤其在医学影像诊断方面表现突出，辅助医生提高诊断效率和准确性。在复杂疾病诊断（如罕见病或多病共存）中的表现仍有限，且其应用效果高度依赖于高质量、标准化的医疗数据。AI在医药研发中的应用匹配度和可行性较高。可以通过虚拟筛选化合物，快速找到潜在的有...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-02 发布 | 870.6KB | 15 页
5金币华源证券：华源晨会精粹-260202.PDF

投资要点：交运航空业绩拐点显现，地缘提升航运景气—交通运输行业周报：快递物流：1）圆通速递举行2025年工作总结暨2026年工作部署大会，强调“守底线、强基石、开新路”。2）国家邮政局发布2026年邮政快递业更贴近民生七件实事，将农村快递违规问题治理列在首位。航空机场：1）2025民航板块业绩预告呈现明显修复。2）国办印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》。3）春运机票预订积极，预计春节期间量价高增。航运船舶港口：1）美国继续增兵中东，伊朗在关键航道旁实弹演习，中东局势持续发酵。2）大西洋货...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-02 发布 | 525.17KB | 14 页
5金币华源证券：北交所消费服务产业跟踪第五十期：加快培育服务消费新增长点工作方案发布，关注相关领域北交所消费标的-260202.PDF

《工作方案》围绕重点领域和新型业态细化落地路径，有望为服务消费打开增量空间。2026年1月25日，国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦6个重点领域（交通服务、家政服务、汽车后市场服务、网络视听服务、旅居服务、入境消费）和3个潜力领域（演出、体育赛事和情绪式、体验式服务），加快培育服务消费新增长点。根据国家统计局，从居民消费看，2025年我国居民人均服务性消费支出达13602元（yoy+4.5%），占居民人均消费支出的比重是46.1%。根据文化和旅游部数据，2025年国内居民...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-02 发布 | 1.72MB | 16 页
5金币国信证券：家电行业2026年2月投资策略：原材料价格上涨对白电龙头影响有限，白电1-2月排产增速环比改善.PDF

核心观点本月跟踪与思考：近期铜等原材料价格上涨引发市场对白电龙头盈利的担忧，通过复盘此前几轮周期发现，原材料成本上涨对毛利率的负面影响逐渐减弱，白电龙头通过结构调整、费用节省等方式，盈利能力有望穿越周期。复盘此前原材料上涨周期，成本上涨对白电龙头影响有限。2008年以来，家电行业共经历了三波明显的原材料上涨周期，对毛利率的影响程度逐步降低：2009-2011年原材料上涨期间，白电龙头单季度毛利率降幅最高为5-7pct；2016-2017年期间叠加价格战，白电龙头单季度毛利率降幅最高为5pct...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-02 发布 | 916.82KB | 14 页
5金币华源证券：汽车行业周报：主机厂原材料涨价后续影响分析.PDF

投资要点： 2025Q4以来碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格均出现上涨。2020年以来汽车原材料价格的明显上涨主要分为两轮：第一轮为2020年（尤其2020Q3开始）~2022年（主要截至2022Q1），彼时汽车主要原材料价格出现普涨，其中碳酸锂涨幅居前，电池级碳酸锂价格由2020Q3的平均4万元/吨涨至2022Q4的平均55万元/吨；第二轮则为2025Q4以来的碳酸锂、六氟磷酸锂等电池原材料及铜、铝等价格的上涨，2026年1月28日电池级碳酸锂、六氟磷酸锂、LME铜现货结算价、中国...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-02 发布 | 2.87MB | 11 页