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券商研报

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5金币申港证券：汽车行业研究周报：10月新能源汽车表现亮眼.PDF

投资摘要：每周一谈：10月新能源汽车表现亮眼 2025年10月全国汽车销量、库存情况等数据公布，车企新车型持续发布，居民购车需求持续释放，汽车市场热度延续，市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策效果不断显现，汽车销量有望继续攀升。总体销量：10月汽车销量为332.2万辆，同比增加8.8%。今年1-10月，汽车累计销量为2768.7万辆，同比增长12.4%。库存情况：10月汽车经销商综合库存系数为1.2，同比增加6.4%，环比减少13.3%。同期经销商库存预警...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 1.11MB | 10 页
5金币申港证券：食品饮料行业研究周报：酒企力推线上渠道健康发展，黄酒T8峰会提出让黄酒重新进入消费者心智.PDF

投资摘要：每周一谈：酒企力推线上渠道健康发展黄酒T8峰会提出让黄酒重新进入消费者心智酒企力推线上渠道健康发展，推动渠道结构优化。根据微酒报道，近期酒鬼酒、习酒公布其电商官方渠道及授权店铺，规范部分未经授权的商家通过互联网及移动互联网平台售卖公司产品的行为，以减少线上销售对其市场秩序的扰乱。另外，抖音整治平台茅台低价问题，平台通知商家低于市场行情价的按照假货存疑处罚，抖音平台所参考价格标准为当日市场综合成交价，高于当日市场批发价约80-100元。舍得酒业近期召开业绩说明会，表示将推进其线上渠道...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 1.05MB | 10 页
3金币开源证券：基础化工行业点评报告：国内首单内贸B5生柴加注，生物船燃需求前景可期.PDF

生物船燃加注增加及欧盟REDIII执行，生物柴油需求有望持续增加据隆众资讯数据，截至11月19日，中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨，分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来，受终端需求增长带动，生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地，内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外，欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案，预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量都将持续增长。综...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 519.96KB | 4 页
8金币中国银河：房地产开发2026年度策略：调结构待转型，提质量新发展.PDF

核心观点 2025年回顾：行业销售投资承压，期现差距收窄。2025年前9月全国商品房销售面积6.58亿方，同比下降5.50%，期房和现房销售同比增速的差距逐渐收窄。截至2025年9月末，全国商品房待售面积为7.6亿方，待售规模整体呈现下降趋势，对应的去化周期29.52个月，去化周期略有提高。房地产开发投资额累计值为6.77万亿元，同比下降13.90%。 2026年展望：销售小幅下滑、投资承压。目前行业动态去化依然承压，行业主动去库、部分房企已有补库意愿，我们认为存量库存或将主动去化，优质产品或凭...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 1.41MB | 33 页
5金币方正证券：碳排放双控新时代开启，绿色转型多路径释放增长潜力.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 942.87KB | 18 页
8金币长江证券：解能源桎梏，扬时代风帆-电力行业美国缺电深度研究报告.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 4.99MB | 49 页
8金币中航证券：商业航天产业11月月报：2025年三季度财报综述&商业航天发射年底展望.PDF

报告摘要一、商业航天产业行情回顾： 2025年10月，上证综指（+1.85%），深证成指（-1.10%），创业板指（-1.56%），国防军工（申万）指数（-1.99%）。中航证券商业航天指数（-2.47%），跑输军工（申万）行业0.48个百分点。涨跌幅前三：航天智装（+17.71%）、中国卫星（+16.14%）、天奥电子（+12.13%）；涨跌幅后三：司南导航（-15.28%）、佳缘科技（-13.67%）、航天宏图（-12.61%）。二、本月主要观点： 10月，商业航天产业呈现“基本面修...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 4.64MB | 39 页
8金币国信证券：海外制药企业2025Q3业绩回顾：MNC的产品在美国市场放量有多快？.PDF

摘要 2025Q3业绩回顾： EliLilly在GLP-1类药物驱动下，收入端同比+52%，其中Tirzepatide单季度营收首次超过100亿美元，同比+131%、环比+18%。与美国政府达成GLP-1价格协议，降价及减少保险受益人自付金额从而获得Medicare及各州Medicaid扩大减重药物覆盖，同时对DTC渠道减重产品降价50美元/4支装，未来Orforglipron上市后将以最低剂量149美元、其他剂量不超过399美元价格进行供应。 NovoNordisk由于美国市场减重药物竞争日趋...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 1.5MB | 30 页
5金币广发证券：创新药产业链2025年三季报总结——创新药产业复苏延伸，关注左侧布局机会.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 2.56MB | 28 页
5金币中航证券：军工材料月报：三季度归母净利润为负，能源需求有望带动材料应用.PDF

报告摘要军工材料行情回顾： 10月份中航证券军工材料指数（-0.75%），军工（申万）指数（-1.99%），跑赢行业1.24个百分点。上证综指（+1.85%），深证成指（-1.10%），创业板指（-1.56%）；涨跌幅前三：楚江新材（+37.85%）、西部超导（+20.14%）、天力复合（+10.13%）；涨跌幅后三：佳力奇（-9.30%）、光启技术（-9.24%）、中复神鹰（-8.68%）。军工材料板块三季报业绩分析：军工材料相关上市公司2025年三季报已披露完毕，整体来看，军工材...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-21 发布 | 34.19MB | 21 页