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券商研报

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5金币中国银河：具身智能产业链跟踪（22）：四中全会召开，马斯克重申Optimus目标.PDF

行情回顾：2025年10月20-24日，具身智能指数0.50%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第26，跑输沪深300约2.75pcts。年初至今涨幅39.53%，跑赢沪深300约17.53pcts。估值上，10月24日具身智能指数静态PE约39.47倍，处于历史高位。量上，10月20-24日具身智能指数成分股合计成交量达185亿股，环比上周-24.6%，居历史高位。10月20-24日换手率10.76%，成交活跃度排市场第15。个股方面，本周涨幅前五为大洋电机、中信重工、优必选、力星...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 3.08MB | 11 页
3金币万联证券：汽车行业跟踪报告：2025H1汽车板块营收增速略高于利润增速，整车制造利润承压.PDF

投资要点： 2025H1汽车板块在激烈竞争中实现稳健增长，营收增速略高于利润增速。2025年1-6月汽车板块实现营收19,287.64亿元，同比增长7.56%；实现归母净利润801.38亿元，同比增长6.16%。汽车板块营收的增长主要得益于新能源汽车销量爆发与海外市场拓展。新能源汽车的销量增长是拉动营收向上的主要引擎，但其内部的激烈竞争也是导致利润增速低于营收增速的主要原因。同时，“出海”成为重要的增长极和利润缓冲垫，海外市场通常利润率更高，在一定程度上对冲了国内市场的“内卷”压力。 2025H...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 650.91KB | 8 页
8金币国信证券：人工智能行业专题：海外大厂云周期复盘及现金流分析.PDF

摘要微软本轮资本开支大致始于2022Q4，目前已持续11个季度，资本开支占收入比从最低点的12.89%已提升至31.66%。公司数据中心等长期资产占公司总资产比重达69.12%，随着流动资产占比下降，公司速动比率降低至1.35。谷歌本轮周期始于2023Q1，目前已持续10个季度，资本开支占收入比从最低点的9.01%已提升至23.28%。当前公司ROIC未出现明显下降，折旧及摊销费用对利润影响可控。公司流动比率降低至1.9，短期偿债能力亦有所下滑。亚马逊本轮周期始于2023Q4，目前已持续9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 3.7MB | 47 页
5金币天风证券：摩托车行业2025年9月销售数据更新.PDF

摘要【全行业】 250cc以上：9月，250cc以上销量8.7万辆，同比+13.1%；出口5.3万辆，同比+39.0%；内销3.3万辆，同比-12.7%。【春风动力】二轮燃油摩托：9月，燃油摩托销量1.7万辆，同比-27.0%；出口1.0万辆，同比+51.0%；内销0.7万辆，同比-59.5%。?250cc以上：9月，250cc以上销量1.3万辆，同比-3.2%；出口0.8万辆，同比+113.2%；内销0.5万辆，同比-48.8%。电动摩托：9月，电动摩托销量3.2万辆，同比+184.5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 971.95KB | 15 页
5金币西南证券：汽车行业周报：《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，2040年新能源乘用车渗透率达到85%.PDF

投资要点投资建议：乘联会初步预计10月狭义乘用车零售约220万辆，环比-2.0%，同比-2.6%，其中新能源乘用车零售可达132万辆左右，渗透率有望提升至约60%，渗透率迎来新突破。近期，《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布并提出了“1+5+X”研究框架，其中提到至2040年L4级智能网联汽车全面普及、L5级进入市场，并通过数据互联互通与数据闭环，实现汽车制造全环节研产供销服一体化等，国内汽车行业有望在此指引下全面加速智能化发展。机器人方面，今年前三季度工业机器人产量已达到59.5万套...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 2.63MB | 21 页
5金币西南证券：低空经济行业双周报：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展.PDF

投资要点行情回顾：本期（10月13日-10月26日）低空经济板块跑输大盘。万得低空经济指数下跌3.47%，跑输上证指数4.84个百分点，跑输沪深300指数4.42个百分点，跑输创业板指5.34个百分点；国证通用航空指数下跌2.53%，跑输上证指数3.90个百分点，跑输沪深300指数3.48个百分点，跑输创业板指4.41个百分点。 10月23日，四中全会公报正式发布，首次将“航天强国”纳入建设目标。10月24日，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在中共中央举行新闻发布会上介绍，创新育新，就是要培...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.96MB | 14 页
8金币西南证券：医药行业周报：二十届四中全会明确推进健康中国，十五五规划建议明确支持创新药械发展.PDF

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨0.58%，跑输沪深300指数2.67个百分点，行业涨跌幅排名第26。2025年初以来至今，医药行业上涨19.54%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，行业涨跌幅排名第12。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.36倍，相对全部A股溢价率71.04%(-3.44pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为29.25%(-2.57pp)，相对沪深300溢价率为120.32%（-3.99pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗研发外包，指数上涨5.5%，年初以...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 4.15MB | 35 页
5金币头豹研究院：800V高压平台量产时代来临，哪些车企实现领先布局？（精华版）.PDF

新能源汽车高压平台行业——新能源零部件产业投资情况新能源汽车零部件投资重心的演进，体现了行业从基础设施驱动向高附加值智能生态演进的全过程，资本也在不断向更具技术壁垒和发展潜力的环节集中。据统计数据，2012–2015年是新能源汽车行业资本涌入的初期高峰期，融资事件数量呈现持续上升态势，主要集中于动力电池等核心驱动零部件领域。动力电池作为新能源汽车的“心脏”，在该阶段成为最受关注的投资对象，相关企业不断涌现，资本热情高涨。2015年融资事件达到峰值，共计658件，标志着该阶段投资热潮的顶点。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.55MB | 10 页
3金币头豹研究院：2025年睡眠健康品牌推荐：从智能监测到个性化干预的全周期管理.PDF

一、市场背景 1.1摘要睡眠健康行业致力于改善和维护个体睡眠质量，满足消费者对优质睡眠的追求。随着睡眠问题日益严峻，政策持续优化，消费者注重效果与安全，对智能化、个性化产品接受度高。行业规模持续扩大，科技创新推动从单一产品制造向智能化解决方案转变。未来，消费者对睡眠质量的重视、科技的深度融入、防病理念的普及、银发经济的崛起以及线上线下融合的销售模式，将进一步推动睡眠健康行业市场规模的攀升。 1.2睡眠健康定义睡眠是人类维持生命的基本需求，对维系身心健康至关重要。睡眠健康行业是指围绕改善和维护...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.6MB | 9 页
5金币中国银河：基础化工行业周报·基础化工行业：聚焦“十五五”，探寻化工投资主线.PDF

核心观点原油市场：地缘冲突再起，油价止跌反弹。截至10月24日，Brent和WTI油价分别达到65.94美元/桶和61.50美元/桶，较上周分别上涨7.59%和6.88%；就周均价而言，本周均价环比分别上涨2.22%和1.75%。年初以来，Brent和WTI油价分别下降11.66%和14.25%。供给端，当地时间10月22日，美国政府宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司（RosneftPJSC）和卢克石油公司（LukoilPJSC），并敦促俄罗斯与乌克兰立即停火，引发市场对俄罗斯石油...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.61MB | 20 页