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券商研报

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3金币中国银河：有色金属行业行业点评报告：十五五规划建议稿点评-加强资源安全保障，加快新材料产业发展.PDF

事件：新华社受权发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。加强战略性矿产资源开发，夯实国家资源安全基础保障：有色金属行业在产业链中处于国民经济的上游，金属矿产资源为制造业供应关键原材料，是稳定国民经济运行的基础产业。有色金属产业不仅为国民经济的发展提供必要的支撑，且关系到我国经济的独立性与安全保障。在我国有色金属行业“十三五”规划中提出了围绕铜、铝、镍等紧缺矿产以及金银等贵金属矿要提高资源供给能力；在“十四五”规划中继续提出提高资源保障能力，强化国内矿产资源“压舱石”作...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 466.56KB | 3 页
3金币中国银河：基础化工行业行业点评报告：十五五规划建议点评-供需优化，向新变强.PDF

核心观点事件：2025年10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。反内卷推动化工行业长期可持续高质量发展：《建议》第十七条提到，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割。综合整治“内卷式”竞争。要形成优质优价、良性竞争的市场秩序。“十四五”期间，我国石化化工行业基础产品产能加速扩张，终端需求增速跟进不足，“内卷式”竞争驱动盈利能力陷入低谷，行业“增收不增利”特征显著...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 381.96KB | 3 页
8金币国金证券：轻工行业2025Q3业绩综述：多数板块已处底部，把握α布局机遇.PDF

投资要点家居板块：内销方面，25Q1-Q3/25Q3内销家居板块营收同比分别-0.96%/-1.19%，归母净利同比-23.80%/-15.79%。多数内销家居企业25Q3预收款环比小幅下降，由于竞争加剧以及国补一定程度退坡，规模效应减弱，Q3利润同比有所承压。细分板块来看，软体家居企业业绩相对优于定制家居企业。从渠道来看，零售渠道各企业表现分化明显，大宗渠道全面承压。外销方面，25Q1-Q3/25Q3外销家居板块营收同比分别8.00%/+1.91%，归母净利同比增长-19.15%/+2.22...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 3.46MB | 40 页
5金币东吴证券：非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之四——财富管理起源欧洲、发展于美国，未来在亚洲（行业篇）.PDF

投资要点海外财富管理受供需端共同推动，起源于欧洲，发展于美国，未来在亚洲。1）需求端，全球财富市场势头喜人。全球财富市场正呈现强劲增长态势，其核心驱动力源于居民财富积累加速、资产配置结构转型以及新兴需求持续涌现。根据波士顿咨询公司（BCG）的全球财富报告，2023年全球金融资产规模达到366.9万亿美元，增速达到6.9%；净财富（金融财富+实物资产-负债）达到627.8万亿美元，增速达到4.3%。其中，北美、亚洲和欧洲引领了财富创造，其余地区的贡献较小。全球财富市场韧性较强，随着经济逐步复苏，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.16MB | 14 页
3金币民生证券：汽车：新势力系列点评二十四-10月车市平稳新势力销量向上.PDF

事件概述: 2025年10月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑70,289辆，同比+84.1%，环比+5.4%；小鹏42,013辆，同比+75.7%，环比+1.0%；蔚来40,397辆，同比+92.6%，环比+16.3%；理想31,767辆，同比-38.2%，环比-6.4%；埃安27,014辆，同比-32.6%，环比-7.2%；极氪21,423辆，同比-14.5%，环比+17.3%；小米超40,000辆。 10月车市平稳新能源渗透率持续攀升 10月车市平稳，新能源渗透率...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 687.56KB | 6 页
8金币开源证券：2026年传媒行业年度投资策略：AI与IP相融共生，共驱内容繁荣.PDF

核心观点 1、盈利驱动传媒板块上涨，估值较年初回落，AI赋能打开远期空间，业绩与估值或共振截至10月30日，年内传媒行业共演绎两轮上涨行情，我们认为4-9月第二轮近47％的上涨，主要系AI大模型迭代及应用逐步落地，游戏等子板块业绩释放，叠加关税担忧削减修复风险偏好。回顾各板块业绩，我们认为情绪消费刚需+新游供给释放或推动游戏高景气延续；《哪吒2》为代表的高口碑IP内容或成影视板块业绩驱动力；“AI赋能+消费复苏”或驱动营销板块业绩修复；高股息+高现金储备凸显出版防御属性。AI或驱动内容生态繁荣...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 4.88MB | 59 页
5金币民生证券：汽车和汽车零部件行业周报：文远、小马即将港股挂牌智能驾驶催化密集.PDF

本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（10月27日-10月31日）A股汽车板块上涨2.2%，在申万子行业中排名第10位，表现强于沪深300（+0.8%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他、商用载货车、汽车服务上涨7.7%、3.5%、3.4%、2.1%、0.8%，乘用车板块-1.0%。本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 Optimus预计于2026年一季度发布看好T链核心主线。本周...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.71MB | 27 页
5金币东吴证券：医药生物行业跟踪周报：2025创新药医保谈判启动与调整到位，积极布局优质标的.PDF

投资要点本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.31%、21.1%，相对沪深300的超额收益分别为1.74%、3.17%；本周、年初至今恒生医疗保健指数涨跌幅分别为-0.11%、73.53%，相对于恒生科技指数跑赢2.38%、40.06%；本周化学制药（+3.07%）、生物制品（+2.63%）、原料药（+1.60%）涨幅居前；医疗器械（-1.15%）股价有所下跌；本周A股涨幅居前合富中国（+49%）、诺思格（+37%）、三生国健（+33%），跌幅居前赛诺医疗（-25%）、惠泰医疗（-15%）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 1.75MB | 25 页
5金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：港口库存回落，煤价持平运行.PDF

行业近况本周（10月27日至10月31日）港口动力煤现货价环比持平，报收770元/吨。供给端，本周环渤海四港区环渤海四港区日均调入量190.57万吨，环比上周上涨20.10万吨，涨幅11.79%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量202.33万吨，环比上周上涨31万吨，涨幅18.40%；日均锚地船舶共109艘，环比上周增加16艘，增幅17.00%；库存端，环渤海四港区库存2316.90万吨，环比上周下降80.00万吨，降幅3.34%。港口本周整体调...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 706.25KB | 10 页
8金币开源证券：汽车行业2026年度投资策略：同源性优势明显，机器人打开车企成长空间.PDF

1.汽车供应链是人形机器人发展天然土壤汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。此外人形机器人涉及多种精密零部件、产业链较长，而汽车零部件企业具备“规模降本+质量管控”的体系化优势，凭借强大的研发实力、制造能力以及丰富的量产经验，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享超过50%的供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-02 发布 | 2.71MB | 31 页