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券商研报

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3金币国信证券：基础化工行业2026年制冷剂配额分配方案点评：二代制冷剂配额履约削减，三代制冷剂配额调整灵活度提升.PDF

事项： 2025年10月24日，生态环境部正式印发《2026年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案》和《2026年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》。二代制冷剂方面，2026年R22生产配额削减3000吨，R141b生产配额清零。三代制冷剂方面，在2025年度配额（含增发配额）基础上，增发3000吨R245fa，增发50吨，其他品种各生产单位可申请的生产配额与内用配额与2025年度永久性配额调整价增发后的配额相同；2026年三代制冷剂品种间可调整两次，合计不能超过该品种配额量的30%。国信...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 277.43KB | 5 页
5金币世纪证券：TMT行业周报（10月第4周）：国内外AI应用生态迎来新进展.PDF

行业观点： 1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（10.20-10.24）涨跌幅为：通信（11.55%）、电子（8.49%）、传媒（4.30%）、计算机（3.58%），TMT板块整体跑赢沪深300（3.24%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（17.85%）、印制电路板（14.05%）、数字芯片设计（10.51%），涨幅靠后的三级子行业分别为教育出版（1.57%）、面板（2.30%）、门户网站（2.62%）。 2)OpenAI正式发布首个浏览器ChatGPTAtlas。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 856.26KB | 14 页
5金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国通胀数据超预期回落为降息扫除障碍，工业金属录得普涨.PDF

投资要点回顾本周行情（10月20日-10月24日），有色板块本周上涨1.13%，在全部一级行业中排名中后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨4.32%，工业金属板块上涨2.98%，金属新材料板块上涨1.33%，小金属板块上涨0.99%，贵金属板块下跌10.74%。工业金属方面，本周降息预期的强化提升了市场整体风偏；此外，中美双方贸易代表在马来西亚举行会面，为下一步两国领导人在APEC会谈创造条件，整体宏观情绪向好，工业金属价格于本周录得普涨。贵金属方面，短期贵金属快速上...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.03MB | 18 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：南美/中东非潮玩渗透空间广阔，补贴收缩茶咖龙头强势增长.PDF

潮玩：2025Q3美泰/孩之宝经营逆风持续，南美/中东非潮玩渗透空间广阔美泰/孩之宝：2025Q3美泰、孩之宝实现营收17.4/13.9亿美元，同比-5.9%/+8.3%，美国本土市场学前玩具市场收缩、老牌长内容IP声量下滑、零售商订单模式调整等多维因素叠加导致消费品业务表现欠佳，对比看具备深度用户运营空间的风火轮、万智牌系列展现相对长周期的销售韧性。中东非/南美市场：根据TheBrandTrends，发展中国家网友的自用玩具支出占可支配收入的比例，明显高于发达国家。2025年全球潮玩市场规模...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 3.08MB | 23 页
5金币国信证券：医药生物行业周报（25年第40周）：推荐持续关注具备高质量创新能力的公司.PDF

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务板块领跌。本周全部A股下跌2.30%（总市值加权平均），沪深300下跌2.22%，中小板指下跌5.77%，创业板指下跌5.71%，生物医药板块整体下跌2.48%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌1.78%，生物制品下跌3.21%，医疗服务下跌5.21%，医疗器械下跌3.19%，医药商业下跌0.89%，中药上涨0.38%。医药生物市盈率（TTM）38.08x，处于近5年历史估值的79.87%分位数。轩竹生物在香港联交所主板上...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.05MB | 18 页
5金币世纪证券：装备制造行业周报（10月第4周）：9月工程机械出口提速.PDF

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+4.71%、+4.90%及+2.92%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、3、10位；同期沪深300涨跌幅为+3.24%。行业观点： 1)工程机械：9月工程机械出口提速。据中国工程机械工业协会统计的海关出口数据，2025年9月中国工程机械出口额52.71亿美元，同比增长29.6%，为今年月度同比增速的最高点；从前三季度累计出口看，今年1-9月累计出口金额438.55亿美元，同比增长13.3%，实现了双位数增长。出口...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 728.25KB | 10 页
5金币开源证券：REITs行业周报：广州支持消费文旅REITs项目发行，环保REITs单周表现优异.PDF

广州支持消费文旅REITs项目发行，环保REITs单周表现优异 2025年第43周，中证REITs（收盘）指数为816.04，同比上涨5.63%，环比上涨0.16%；中证REITs全收益指数1045.13，同比上涨11.93%，环比上涨0.16%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.32%、+0.53%、+0.51%、-0.40%、+0.26%、+0.24%、-0.04%；一月涨跌幅分别为-4.30%、-3.98%、-3.59%、-2.38...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 1.71MB | 16 页
5金币中航证券：农林牧渔周观点：9月官方能繁调降，养猪亏损延续.PDF

本期行情(10.18-10.25) 申万农林牧渔行业（-1.36%），申万行业排名（31/31）；上证指数（2.88%），沪深300（3.24%），中小100（4.15%）；简要回顾观点行业周观点：《25H1宠食板块业绩延续增长，持续关注验证》、《7月官方能繁调减，重视优质龙头配置》、《龙头企业带头“反内卷”，7月行业能繁调减》。本周核心观点【核心观点】9月官方能繁母猪调降。随着生猪养殖行业亏损延续，冬季疫病抬头，行业能繁母猪存栏有望进一步调减，关注生猪产能可能的超预期调减给板块带来的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 3.77MB | 13 页
5金币中航证券：军工材料月报：三季度回顾与四季度展望.PDF

军工材料行情回顾： 9份中航证券军工材料指数（-4.80%），军工（申万）指数（-7.21%），跑赢行业2.42个百分点。上证综指（+0.64%），深证成指（+6.54%），创业板指（+12.04%）；涨跌幅前三：超卓航科（+22.65%）、华秦科技（+9.52%）、中复神鹰(+8.58％); 涨跌幅后三：菲利华（-20.66%）、同益中（-18.87%）、佳驰科技（-15.66％）。军工材料板块回顾及展望：当前，已接近“十四五”尾声，复盘2025年前三季度军工材料板块行情，可以发现，中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 32.9MB | 15 页
5金币开源证券：传媒行业周报：积极布局高景气AI漫剧.PDF

AI漫剧为供需共振下又一快速增长的情绪消费赛道，积极布局AI漫剧漫剧是以漫画视觉语言为基础，结合短剧的叙事节奏和情绪表达，通过动态化呈现方式所创作的视频内容，以竖屏短视频为主要呈现形式，适合碎片化阅读和快速传播。根据DataEye研究院援引8月15日巨量引擎/火山引擎联合举办的“漫剧星河智绘芯穹”沙龙数据，2025年上半年漫剧供给和需求规模均呈现井喷状态，截至8月15日前的半年漫剧流水规模翻12倍，投流日耗已破400万（+568%），日均GMV破千（+1532%），累计上线剧目3000部（+6...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-27 发布 | 2.25MB | 17 页