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券商研报

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8金币财通证券：从中美人货场变迁，看我国渠道变革机遇.PDF

本文是财通证券关于渠道变革的专题报告，主要探讨了从美国商超发展看我国渠道变革机遇，以及食品饮料行业的相关投资建议。
报告首先分析了中美商超发展的差异，指出中国商超在发展过程中，由于起步较晚、发展迅速，尚未完成充分的业态自我优化，普遍面临同质化竞争。而美国商超则经历了长期发展，形成了差异化定位和自有品牌壁垒。报告强调，中国商超正从粗放扩张转向存量精耕，业态分化的背后是对核心理念和逻辑的重新审视。
报告认为，山姆、奥乐齐、胖东来等领军者的成功，揭示了“效率提升”与“品牌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 15.17MB | 33 页
5金币华安证券：合成生物学周报：深圳合成生物新规落地，高纯度OPO结构脂“精准复刻”母乳.PDF

主要观点：华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 1.05MB | 18 页
3金币民生证券：摩托车行业系列点评二十一：中大排出海提速自主高端化突围.PDF

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9%。行业：中大排月度销量稳健增长出海持续提速 1）125cc（不含）以上：9月销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：9月销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量7...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 729.84KB | 6 页
5金币国金证券：消费级3D打印行业研究：AI浪潮下造物权革命，3D打印飞入寻常百姓家.PDF

3D打印行业消费级渗透正当时，新消费浪潮下大有可为。根据PrecedenceResearch数据，全球3D打印市场规模在2024年达到246.1亿美元（约1700亿元人民币），2024-2034年CAGR有望达到18.5%。其中参数适中、操作简便、价格亲民的消费级3D打印市场蓄势待发，根据创想三维招股书，消费级3D打印2024年市场规模为41亿美元，CAGR达到28%。需求端，3D打印小单快返的生产特点，契合新消费浪潮下对于对个性化、差异化、限量款的消费需求，持续抬升行业天花板。供给端，伴随龙头...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 2.98MB | 20 页
8金币华安证券：基础化工行业周报：中美关税疑云再起，重点行业节能降碳支持管理办法印发.PDF

主要观点：行业周观点本周（2025/10/13-2025/10/17）化工板块整体涨跌幅表现排名第26位，涨跌幅为-5.83%，走势处于市场整体下游。上证综指涨跌幅为-1.47%，创业板指涨跌幅为-5.71%，申万化工板块跑输上证综指4.36个百分点，跑输创业板指0.12个百分点。 2025年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业: （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 3.13MB | 33 页
5金币中银证券：房地产行业2025年9月月报：9月楼市成交同环比增速均转正；土拍市场热度回落.PDF

核心观点【新房成交】 9月新房成交面积同环比均由负转正。9月40城新房成交面积环比+9.0%，环比增长主要是因为传统旺季，同比+0.7%，同比增速较8月提高14.3pct，同比增速由负转正主要是受低基数影响及一线城市新政的带动；1-9累计同比-4.4%。不过，去年Q4开始销售基数较高，因此接下来的市场可能仍会面临一定压力。从各能级城市来看，9月一、二线城市新房成交面积同比均由负转正，三四线城市同比由正转负。1）一线城市：9月新房成交面积环比+22.7%，同比+9.9%，同比增速较8月提高3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 2.9MB | 26 页
8金币华安证券：电子行业周报：核心新股周巡礼系列8—超颖电子招股书梳理.PDF

主要观点：超颖电子公司积极布局海外产能，以昆山定颖和泰国超颖为PCB研发生产和销售的基础，通过塞舌尔超颖在中国台湾省进行销售的布局，积极服务全球客户公司核心拥有4家控股子公司:昆山定颖、塞舌尔超颖、超颖投资以及泰国超颖，不存在参股公司。昆山定颖是公司最早成立的生产经营公司，公司2024年末实现当年营收17.61亿元，净利润为6521万元，主要从事PCB的研发、生产和销售；塞舌尔超颖是公司2014年成立的主要从事PCB销售的境外销售平台，经营地址位于中国台湾省桃园市，2024年实现营业收入...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 4.56MB | 31 页
5金币中国银河：具身智能产业链跟踪（21）：人形机器人入选全球十大工程成就；优必选再获大单.PDF

行情回顾：2025年10月13-17日，具身智能指数跌幅7.98%，与SW31个一级行业指数涨跌幅排名比较中排名第32，跑输沪深300约5.76pcts。年初至今涨幅35.06%，跑赢沪深300约16.89pcts。估值上，10月17日具身智能指数静态PE约38.34倍，处于历史高位。量上，10月13-17日具身智能指数成分股合计成交量达245.14亿股，环比上周（两天交易日）110.8%，居历史高位。10月13-17日换手率14.23%，成交活跃度排市场第7。个股方面，本周市场中部分高估值板块...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 10.75MB | 11 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：国内脑机接口布局持续加码，政企研协同发力.PDF

主要观点（1）近期，北京市脑科学与脑机接口产业创新发展工作推进会在昌平生命谷国际精准医学产业园成功举办，来自政产学研医的各方代表以“脑机共生・智联未来”为主题，聚焦脑机接口技术创新、临床应用与产业化，共话脑机接口高质量创新发展。产业生态的实质性构建方面，中关村（昌平）脑科学与脑机接口产业集聚区和中关村（昌平）脑科学与脑机接口产业园正式揭牌启用。构建“一核一城”产业新格局：发挥中关村生命科学园的核心引领作用，充分利用好其创新活跃要素齐全的优势，全面提速企业孵化与成果转化；加快国际医疗器械城建设，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 385.45KB | 3 页
3金币上海证券：新消费行业周报：25年前三季度金银珠宝社零同增11.5%，关注双十一销售表现.PDF

主要观点一、行情回顾：本周（2025.10.13-2025.10.17），A股SW商贸零售行业指数下跌0.45%，而沪深300下跌2.22%，上证指数下跌1.47%。商贸零售在申万31个一级行业中涨幅排名第6位。二、核心逻辑：黄金珠宝：我们认为黄金长期避险和投资优势凸显，随着美联储降息预期升温、贸易摩擦扰动带动金价上涨，黄金珠宝需求预计持续增长，古法金与IP金饰引领新潮流，25年国内黄金珠宝公司有望实现销量提升、业绩改善。前三季度金银珠宝类零售额同比+11.5%，关注黄金珠宝双十一销售表...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-22 发布 | 369KB | 3 页