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券商研报

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5金币国金证券：医药健康行业研究：BD再次密集落地，关注ESMO大会LBA数据.PDF

投资逻辑上周创新药板块有所回落，一方面是由于市场期待的创新药重磅BD未见落地，另一方面过去一个月海外BD陆续落地，而中国创新药BD缺席，再次引发对月前报道的特朗普政府行政令草案，将对美国跨国药企从中国药企购买管线的BD交易进行更严格审查的担忧。然而，上周四五密集落地的多个中国创新药出海授权，涉及罗氏、KitePharma等知名美国跨国企业及大型制药企业，缓解了市场的担忧。我们认为中国创新药BD出海的产业逻辑不变，且临近年底BD交易有望持续活跃。未来一周ESMO大会，更多被纳入重磅口头报告（LB...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 2.2MB | 17 页
5金币国金证券：交通运输产业行业周报：港务费反制航运指数环比提升，冬春航季客班计划量回落.PDF

行业观点快递：预计9月快递业务量将同比增长12%左右，快递业务收入将同比增长7%左右。上周（10月6日-10月12日）邮政快递累计揽收量约36.26亿件，环比+10.99%，同比+16.0%；累计投递量约34.36亿件，环比-2.30%，同比+9.8%。国家邮政局发布9月中国快递发展指数报告，预计9月快递业务量将同比增长12%左右，快递业务收入将同比增长7%左右，同月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+31.8%、+3.6%、+13.6%、+9.5%。“反内卷”背景下多个产粮区已提价，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.86MB | 17 页
5金币国金证券：轻工造纸行业周报：新消费值得重拾信心，关注金属包装提价进展.PDF

行业观点更新：家居板块：1）内销方面，需求端相对上周企稳，跌幅一定程度收窄，截至10月17日，本周30大中城市成交面积当周同比-22.46%，14城二手房成交面积当周同比-20.75%。2）外销方面，9月跨境电商亚马逊整体表现亮眼，多企业海外站点同比增速回正，其中表现最优站点分别为：梦百合美国站GMV为996万美元，同比+82.0%，致欧科技英国站GMV为884万英镑，同比+37.1%，恒林股份美国站点GMV为3574万美元，同比+30.9%；10月14日美国针对进口橱柜、浴室柜及软包木家具的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 3.39MB | 22 页
5金币开源证券：氟化工行业周报：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会.PDF

本周（10月13日-10月17日）行情回顾本周氟化工指数下跌8.97%，跑输上证综指7.50%。本周（10月13日-10月17日）氟化工指数收于3789.69点，下跌8.97%，跑输上证综指7.50%，跑输沪深300指数6.74%，跑输基础化工指数2.30%，跑输新材料指数3.77%。氟化工周行情：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会萤石：据百川盈孚，截至10月17日，萤石97湿粉市场均价3,620元/吨，较上周下跌0.44%；10月均价（截至10月17日）3,631元/吨，同比上涨3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 2.5MB | 24 页
3金币开源证券：电子行业周报：科技板块回调，聚焦高景气核心资产.PDF

市场回顾：国内风险资产普跌，海外高景气度核心资产走势坚挺本周（2025.10.13-2025.10.17）在关税政策博弈之下投资者风偏有所降低，国内风险资产普遍回调。具体而言，本周电子行业指数跌7.1%，其中消费电子跌9.3%、半导体跌6.7%，光学光电跌5.5%，中芯国际港股跌10.9%、华虹半导体跌7.3%、工业富联跌9.6%、寒武纪本周收盘价相对开盘价持平。海外资产方面，纳斯达克本周涨2.1%、恒生科技跌8.0%，存储与半导体设备公司总体表现更优，如美光涨11.4%、闪迪涨20.0%、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 320.59KB | 3 页
10金币东吴证券：原油周报：英国加强对俄罗斯影子舰队的制裁，国际油价下跌.PDF

【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别62.0/58.3美元/桶，较上周分别-3.0/-3.0美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比+428/+352/+76/-70万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1364万桶/天，环比+1万桶/天。美国活跃原油钻机本周418台，环比0台。美国活跃压裂车队本周175部，环比0部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1513万桶/天，环比-11...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 4.26MB | 60 页
5金币国金证券：具身智能行业研究：智元发布精灵G2机器人，优必选再获3200万大订单.PDF

核心观点：机器人：景气度加速向上，智元精灵G2发布，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，利好相关产业链发展。智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人精灵G2。精灵G2搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成先进的空间感知系统，支持快速学习部署，拥有出色的多模态语音交互能力，具备工业、物流、导览等多场景通用能力。优必选再获3200万元大订单，与知名汽车公司达成人形机器人采购协议。10月15日，优必选科技宣布与A股某知名汽车科技公司达成3200万元人形机器人采购协议，主力机型为最新款...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.26MB | 11 页
5金币国金证券：石油化工行业研究：供给压力增加叠加风险偏好恶化，原油下跌.PDF

本周行情综述原油：本周油价回落，主要由于特朗普威胁可能加征关税使市场风险偏好下降。同时消费旺季结束后，中东原油出口及产量持续增加给市场带来过剩压力。尽管特朗普表示授权CIA在委内瑞拉行动，短期地缘风险上升。但相比俄乌冲突及中东风险，委内瑞拉原油出口受到波及的可能性较低；市场短期关注点回到累库预期。尽管短期地缘仍有扰动。但中期看供需偏弱仍是主要矛盾。截止10月17日，WTI现货收于57.46美元，环比-1.44美元；BRENT现货收于61.08美元，环比-3.97美元。EIA10月10日当周商业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.8MB | 17 页
8金币东吴证券：大炼化周报：成本支撑偏弱，长丝市场价格下行.PDF

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2636元/吨，环比+122元/吨（环比+5%）；国外重点大炼化项目本周价差为1219元/吨，环比+67元/吨（环比+6%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6521/6696/7786元/吨，环比分别-121/-100/-89元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为126/-24/102元/吨，环比分别+4/+18/+25元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为16.8/26.1/31.5天，环比分别...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 4.73MB | 34 页
5金币开源证券：农林牧渔行业周报：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼.PDF

周观察：猪价磨底去化延续，双十一预售宠物龙头表现亮眼猪价低位震荡磨底，能繁去化延续。据涌益咨询，截至2025年10月17日，全国生猪均价11.18元/公斤，周环比+0.19元/公斤，同比-6.52元/公斤，涌益样本生猪屠宰量远高于2023及2024年水平。2025年10月1-10日行业二育占实际销量比重1.02%，环比+0.09pct，同比-5.07pct，二育栏舍利用率32%，环比-2.4pct，同比-15.9pct。涌益样本2025年9月能繁存栏环比-0.46%。生猪短期仍存在供给压力，二...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-19 发布 | 1.75MB | 14 页