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券商研报

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8金币东吴证券：保险Ⅱ行业深度报告：保险股历史行情复盘-哪些因素是保险股行情的催化剂？.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 1.6MB | 34 页
5金币国金证券：信息技术产业行业研究：9M2025AI落地观察：多模态拐点，入口之战，关注应用.PDF

计算机行业观点：近一个月，多模态模型发展风起云涌，对此我们认为，1）Sora2及SoraApp的问世某种程度上意味着多模态AI基模已抵近“GPT-3.5时刻”。这一观点其一蕴含了我们对于音画同出、相对可靠的物理一致性、多镜头叙事等能力成熟度已接近全面落地应用水平的判断，其二蕴含了我们对于基于目前最领先的多模态基模足以开发出KillerApp的判断，而SoraApp爆炸式的社交裂变传播与火速登顶美区AppStore的结果也证实了这一点。2）国产多模态基模能力不容小觑。十一黄金周期间，Kling2....

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 2.31MB | 20 页
3金币太平洋证券：房地产日报：成都发布公积金新政.PDF

报告摘要市场行情： 2025年10月15日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨1.22%和1.56%，沪深300和中证500分别上涨1.48%和1.38%。申万房地产指数上涨0.11%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为香江控股、上实发展、衢州发展、南国置业、亚通股份，涨幅分别为10.10%/10.06%/5.97%/5.16%/3.89%；个股跌幅较大的为深振业A、深物业A、合肥城建、皇庭B、滨江集团，跌幅分别为-10.01%/-3.78%/-3.59%/-...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 619.57KB | 4 页
5金币开源证券：农林牧渔行业点评报告：猪价超预期下跌，能繁去化或加速.PDF

行业：猪价超预期下跌，能繁去化或加速 9月出栏增量猪价下跌，10月猪企出栏压力仍在。据涌益咨询，2025年9月全国生猪销售均价13.10元/公斤，环比-4.86%，同比-30.90%。涌益监控样本2025年9月屠宰量456.08万头，环比+5.12%，同比+4.05%。涌益样本9月生猪出栏较计划完成率96.50%，10月计划出栏较9月实际出栏+5.14%。猪价持续下行生猪养殖亏损加剧，10月涌益样本计划出栏环比增长，猪价短期仍存在一定压力。当前时点猪价超跌后或阶段性企稳，短期猪价上下行幅度均有限...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 1.99MB | 14 页
5金币国金证券：航运港口行业研究：中国对美船舶收取特别港务费，关注油运干散及港口板块.PDF

中国对美船舶收取特别港务费。2025年10月14日，交通运输部印发《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》，对于挂靠中国港口的美国所有及运营的船舶、悬挂美国国旗的船舶、在美建造的船舶、美国持股25%以上主体的船舶，由所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费，其中由中国建造的船舶免于缴纳。2025年起港务费的收费标准为每净吨400元，后逐年增加。特别港务费收取主体以油运和干散货船为主。受到影响的运力规模可以分为两部分：1）美国拥有的、悬挂美国国旗、美国制造船舶：集装箱船舶体量合计35.25万TEU...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 1.22MB | 12 页
8金币东吴证券：汽车智能化10月投资策略：先发优势稳固，后发发力追赶，继续看好智能化主线！.PDF

核心结论 Q4智能化能起来吗？我们认为市场Q4会重新重视智能化的投资机会！1）自2023年AI行情以来，每一轮AI行情后期市场都会扩散至智能化。因为智能化本质是AI在物理世界的重要应用，甚至我们认为应该是未来3-5年超预期的应用！从智能体角度看，AI智能车已经达到了L4级能力（以Robotaxi/van为例）。2）Q4智能化催化剂不断！特斯拉V14版本发布加速Robotaxi对外运营能力、小鹏10月科技日或发布2026年Robotaxi量产计划更多细节、小马Q4计划新增投放第七代无人车约500...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 3.2MB | 53 页
10金币东吴证券：电动车行业2025年10月策略：动储产销两旺，量利双升，继续强推.PDF

摘要电动车：中国、欧洲、其他地区销量预期上修。国内销量：9月主流车企销量96.7万辆，同环比+21%/+11%，符合预期，累计719万辆，同比增39%，预计全年销量1650万辆左右，同比增25%-30%，其中出口预计230万辆，增长85%；商用车预计85万辆，同比增近60%。欧洲销量：9月主流9国电动车销量合计31.3万辆，同环比35%/76%，增长态势持续超预期，进一步提升，9国累计销量206万辆，同比+30%，上修欧洲全年销量至380-400万辆，同比增30-37%。同时Q4起欧洲新车型密...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-17 发布 | 3.62MB | 94 页
3金币五矿证券：有色金属：印尼打击锡矿走私供给持续紧张，AI浪潮下锡价长期看好.PDF

事件描述事件：据印度尼西亚国家通讯社ANTARA消息，2025年9月29日，印度尼西亚总统普拉博沃·苏比延多（PrabowoSubianto）下令国家警察、印尼国防军（TNI）和海关总署展开大规模行动，切断来自邦加-勿里洞省（BangkaBelitung）1000个非法采矿点的锡矿走私路线。通过关闭非法锡矿及其走私渠道，2025年9-12月，印尼可避免高达22万亿印尼盾（12亿美元）的潜在损失，到2026年可避免45万亿印尼盾（26亿美元）的损失。事件点评印尼全面打击锡矿走私，全球锡供给市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-16 发布 | 875.19KB | 6 页
8金币国信证券：传媒行业10月投资策略：持续看好游戏板块新品周期，把握影视内容及AI应用底部机会.PDF

报告摘要 9月跑赢市场。1）25年9月份传媒板块（申万传媒指数）上涨4.96%，跑赢沪深300指数1.76个百分点，在申万一级31个行业中排名第5位；2）巨人网络、芒果超媒、ST华通、幸福蓝海涨幅居前，游族网络、吉视传媒、山东出版、汤姆猫等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE46.5x，处于过去5年95.9%分位数。游戏市场8月收入环比增长0.6%，持续看好政策、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）9月份共有145款国产游戏和11款进口游戏过审，1-9月份累计发放游戏版...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-16 发布 | 3.07MB | 34 页
8金币中原证券：半导体行业月报：原厂陆续发布涨价函，存储器周期继续上行.PDF

投资要点： 9月半导体行业表现相对较强。2025年9月国内半导体行业（中信）上涨13.86%，同期沪深300上涨3.20%，其中集成电路上涨11.86%，分立器件上涨0.44%，半导体材料上涨17.92%，半导体设备上涨27.27%；半导体行业（中信）年初至今上涨55.02%。2025年9月费城半导体指数上涨12.36%，同期纳斯达克100上涨5.40%，费城半导体指数年初至今上涨27.91%。全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器价格持续上涨。2025年8月全球半导体销售额同比21.7%，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-16 发布 | 5.43MB | 49 页