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券商研报

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3金币东吴证券：北交所定期报告：长存集团启动IPO辅导，普京即将访华-260520.PDF

资本市场新闻：“国产3DNAND第一股”长存集团启动IPO辅导。长江存储科技控股有限责任公司5月19日启动IPO辅导，今日已签署上市辅导协议，辅导机构为中信证券、中信建投。长存集团作为湖北省存储产业的“链主”企业，具备撬动区域半导体产业集群加速成型、助力武汉打造“世界存储之都”建设早日成势的核心战略价值，其发展被寄予深厚期许。其子公司长江存储，是国内唯一的3DNAND原厂，注册资本约1246亿元，该公司自主研发了晶栈®Xtacking®架构。行业新闻：1）外交部：中美同意开展人工智能政府间对话...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 478.95KB | 7 页
8金币开源证券：2026年中期REITs投资策略：分化中寻机，REITs市场从规模扩张迈向价值深耕-260520.PDF

核心观点 1.2025年三季度以来REITs表现走弱，各板块分化加剧 2025上半年REITs板块表现大幅优于股，政策红利、利率环境及资金配置共同驱动REITs市场实现较高的超额收益。2025年6月30日至2026年5月15日，中证REITs全收益下跌10.5%；沪深300指数上涨23.5%；中证综合债指数上涨1.1%，2025年三季度以来，REITs表现明显弱于债券，主要由于（1）无风险利率上行压制REITs估值，（2）市场风险偏好转移，资金从REITs流向股市，（3）部分板块业绩承压。当利率...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 2.04MB | 34 页
8金币开源证券：传媒互联网行业2026年度中期投资策略：多模态AI：逐光前行，加速进击.PDF

核心观点 1.全球多模态技术持续迭代，国产模型从追赶到局部超越，整体商业化提速自2021年OpenAIDALL-E首次将大语言模型引入图像生成领域起，海外科技大厂、高校聚焦多模态技术持续迭代模型架构，多模态大模型生成内容质量、效率、成本不断优化。国内科技大厂快速追赶，并在视频生成、音频/音乐生成领域实现局部反超。技术成熟度提升及应用推广驱动AI原生应用ARR快速增长，Midjourney、快手可灵、ElevenLabsARR达数亿美元，Gemini对NanoBanana的引入助其MAU三个月内...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 3.5MB | 41 页
3金币金元证券：金元晨报-260518.PDF

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价近一交易日% 上证指数4,1744,135-1.02 深证成指15,75315,561-1.17 创业板指3,9583,929-0.56 科创501,7241,696-1.67 恒生指数26,39125,963-1.62 富时10010,37510,195-1.71 道琼斯工业49,93049,526-1.07 标普5007,4457,409-1.24 纳斯达克26,28926,225-1.54 纳斯达克金龙6,9166,840-2.80 股市回顾 ⚫沪深港股行...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 520.6KB | 7 页
5金币中银证券：中银晨会聚焦-260520.PDF

【宏观经济】4月经济数据点评张晓娇朱启兵。4月经济数据普遍较3月回落，且低于市场一致预期；高技术产业工业增加值同比增速仍保持较高增长；服务消费受节假日影响，累计同比增速相对较强；固定资产投资累计同比增速由升转降，主要受房地产投资拖累。【电子】长鑫科技重启IPO苏凌瑶。长鑫科技发布科创板IPO报告。公司2025年实现扭亏为盈，2026年一季度和上半年有望实现营收和归母净利润的进一步快速增长。AI热潮引发DRAM景气周期，长鑫科技产能满载有望加速扩产。我们预计公司上市募资后有望开启新一轮扩产周期。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 691KB | 11 页
5金币开源证券：开源晨会-260520.PDF

【宏观经济】风起新周期——大变局，新支柱，再定价——2026宏观中期展望-20260519 【宏观经济】经济回调的原因与结构性亮点——宏观经济点评-20260519 【固定收益】经济增长势头放缓，行业内部温差明显——2026年4月经济数据点评-20260519 【金融工程】5月转债配置：转债估值偏贵，看好偏股低估风格——金融工程定期-20260519 【地产建筑】分化中寻机，REITs市场从规模扩张迈向价值深耕——2026年中期REITs投资策略-20260519 【医药】创新引领，多点开花——...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 960.32KB | 12 页
5金币中银证券：中银晨会聚焦-260520.PDF

【宏观经济】4月经济数据点评张晓娇朱启兵。4月经济数据普遍较3月回落，且低于市场一致预期；高技术产业工业增加值同比增速仍保持较高增长；服务消费受节假日影响，累计同比增速相对较强；固定资产投资累计同比增速由升转降，主要受房地产投资拖累。【电子】长鑫科技重启IPO苏凌瑶。长鑫科技发布科创板IPO报告。公司2025年实现扭亏为盈，2026年一季度和上半年有望实现营收和归母净利润的进一步快速增长。AI热潮引发DRAM景气周期，长鑫科技产能满载有望加速扩产。我们预计公司上市募资后有望开启新一轮扩产周期。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 827.94KB | 11 页
3金币冠通期货：2026年4月宏观经济数据-260519.PDF

国家统计局5月18日发布4月宏观经济数据。1—4月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，有效实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，生产供给平稳增长，市场销售继续扩大，外贸韧性持续彰显，就业物价总体稳定，新动能成长壮大，高质量发展向新向优。工业：工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增长较快。1—4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 1.22MB | 4 页
3金币中银证券：资产配置月报：增配人民币资产，A股相对优势有望延续-260520.PDF

未来一个季度弱补库延续，基于周期定位的改进版BL模型建议增配人民币资产，A股优于美股。开年以来韩股、油价表现强势。2026年以来，大类资产表现呈现明显的“两阶段”切换特征，韩股与原油先后走强，成为开年以来表现突出的资产。主要股指普遍创出新高，其中，日、韩、台股市表现突出。商品方面，1-2月黄金延续此前强势，3-4月，原油价格接棒领涨，带动整体商品板块表现切换。汇率方面，美元整体走弱，人民币呈现持续升值态势。库存回补短期延续。我们输入的观点基于库存周期理论。经历去年下半年的小幅去库及今年开年以...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 538.09KB | 6 页
5金币国元证券：传媒互联网行业周报：可灵或独立外部融资，恺英设立AI内容公司时光川行.PDF

报告要点：市场表现 2026.5.11-2026.5.17，传媒行业（申万）-4.62%，同期沪深300-0.25%，上证指数-1.07%，深证成指-0.02%，创业板指+3.50%，恒生科技指数-3.58%。细分行业来看，游戏/电视广播/影视院线/广告营销/数字媒体/出版，分别-6.23%/-5.65%/-2.39%/-3.69%/-3.57%/-2.93%。行业重点数据及动态更新（1）AI应用：5.11至5.17，OpenRouter平台token调用量为26.9T，环比+4.67%，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-20 发布 | 1MB | 12 页