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券商研报

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3金币华宝证券：银行理财周度跟踪：理财公司加码科创债ETF，上市公司调研力度再升级.PDF

投资要点监管和行业动态：1、9月24日，国内第二批14只科创债ETF集体上市，标志着科创债ETF市场显著扩容。理财公司已成为科创债ETF的重要投资主体兴银理财、招银理财等机构旗下多只产品现身多家科创债ETF的前十大持有人名单。2、随着权益市场逐步回暖，理财公司正以“产品端扩容+投研端深化”的“双管齐下”策略，积极把握市场机遇。多家银行理财子公司一方面加大含权类理财产品发行力度，另一方面提升对上市公司的调研频次与深度。同业创新动态：1、建信理财于9月23日成功发行首只结构性理财产品“私行精选福...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 952.13KB | 8 页
5金币中邮证券：农林牧渔行业周报：“反内卷”下，8月能繁存栏下降.PDF

行情回顾：大幅跑输大盘上周农林牧渔（申万）行业指数跌1.97%，在申万31个一级行业中涨幅排第21位。上周农业子板块均下跌，其中种植业调整最大，而养殖业则延续前期跌势。猪：价格继续下探，8月能繁减少截至9月28日，全国生猪均价12.28元/公斤，较上周回落0.41元/公斤。周内价格持续下行，主因养殖端出栏积极，造成市场猪源投放挤兑，供强需稳格局持续。24年5月以来生猪产能增加，而25年下半年正是兑现阶段，外加2025年上半年全国新生仔猪数量环比增加。预期下半年，尤其是四季度，生猪供应压力较...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 956.95KB | 12 页
5金币太平洋证券：医药行业周报：板块缩量下跌，三季报即将进入披露期.PDF

报告摘要本周观点本周，我们梳理了CXO板块的半年报情况。收入保持稳定增长，利润同比快速提升。2025年上半年，CXO板块实现营业收入470.96亿元，同比增长13.25%，实现归母净利117.43亿元，同比增长61.19%，收入保持稳定增长，利润端同比快速增长，主要与CXO行业逐步复苏、运行效率提升、降本增效有关；2025年第二季度，CXO板块实现营业收入247.50亿，同比增长13.95%，实现归母净利66.74亿元，同比增长52.26%，收入端实现稳健增长，利润端同比快速提升，板块业绩...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 1.93MB | 25 页
5金币天风证券：建筑材料行业专题研究：2025年中报总结：利润大幅改善，水泥、玻纤表现较优.PDF

建材行业25H1归母利润大幅改善，水泥、玻纤表现较优 25H1我们跟踪的建材行业上市公司总计实现营收2709亿元，同比-5.9%，Q2单季度同比降幅较Q1基本持平。25H1归母净利润143亿元，同比+23.9%，其中Q2单季度同比增长30.2%，增幅较Q1扩大。上半年建材行业收入下滑主要系传统需求仍然偏弱运行，利润增长主要系部分建材品种（如水泥）价格/成本端改善以及新兴建材品种需求增长。我们认为在各项稳楼市政策的推动下，当前前端的地产销售企稳迹象初显，近期中央再次强调更大力度地推动房地产市场止跌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 1.76MB | 21 页
8金币国信证券：2025年石化化工行业10月投资策略：石化化工稳增长方案出台，细分行业供需面有望优化.PDF

核心观点石化化工行业2025年10月投资观点：《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》的出台，旨在引导这一国民经济支柱产业在保持合理增速的同时，实现高质量发展，其核心可概括为“稳增长、调结构、促创新”。方案明确要求2025-2026年，行业增加值年均增长5%以上，并追求经济效益回升、创新能力增强等质的提升。该方案有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展。化工行业老旧产能的淘汰工作具体实施后有望引领行业供给侧逐渐优化，同时推动我国化工行业设备更新、增强化工装置整体竞争力。方案指出...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 1.9MB | 31 页
3金币华鑫证券：汽车行业动态研究报告：奇瑞成功登录港交所主板，全球布局加速.PDF

投资要点成功登录港交所主板，全球布局加速奇瑞汽车成立于1997年，是中国自主品牌乘用车出口的“22连冠”龙头（2024年全球销量229.5万辆）。9月25日，奇瑞汽车（9973.HK）成功登陆港交所主板，募资规模达91.4亿港元。根据招股书披露，募集资金净额将按照以下比例分配：35%用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；25%用于下一代汽车及先进技术的研发，以提高核心技术能力；20%用于拓展海外市场及执行全球化策略；10%用于提升奇瑞位于安徽芜湖的生产设施；10%用于营运资金...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 274.58KB | 4 页
5金币天风证券：基础化工行业专题研究：液冷行业梳理.PDF

摘要数据中心机柜功率提升推动液冷技术发展。数据中心持续向高密度、高能效方向发展，机柜功率密度越大产生的热量也越大，对散热的要求越高，应用液冷是数据中心散热的必然选择。相较于传统强迫风冷散热，液冷具有低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势。液冷技术分为接触式及非接触式两种，中国与全球液冷市场均以高双位数增长。接触式液冷是指将冷却液体与发热器件直接接触的一种液冷实现方式，包括浸没式和喷淋式液冷等；非接触式液冷是指冷却液体与发热器件不直接接触的一种液冷实现方式，包括冷板式等具体方案。IDC数据显示...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 1.77MB | 23 页
3金币海通国际：计算机行业跟踪报告：华为公布AI芯片路线图，全球最强超节点2025Q4上市.PDF

本报告导读：华为2026Q1将推出全新的升腾950PR芯片，2028Q4推出升腾970。全球最强超节点Atlas950SuperPoD预计2025Q4上市。华为生态坚持硬件开放、软件开源。投资要点：我们认为，国产AI算力有望持续进步，建议关注国产AI算力标的。华为公布最新升腾AI芯片路线图，2026Q1将推出全新升腾950PR芯片，2028Q4推出升腾970。①路线图显示，华为在25Q1已推出升腾910C。后续将在2026年Q1推出全新的升腾950PR芯片，四季度推出升腾950DT。20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 7.35MB | 9 页
5金币信达证券：舰载机行业专题报告：从近海到远洋，电磁火花点燃深蓝征程.PDF

本期内容提要: 福建舰成功“三连弹”，海军三型舰载机成功实现电磁弹射起降。9月22日，据新华社报道，歼-15T、歼-35、空警-600三型舰载机在福建舰首次成功阻拦着舰和弹射起飞，这标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，引发全球高度关注。中国航母发展的里程碑事件，战略意义重大。1）电磁弹射、隐身战机、固定翼预警机上舰，标志着中国海军的航母技术已经站在世界前列。我们判断，福建舰有望加快正式服役，届时将与辽宁舰、山东舰形成轮换战备，我国也将正式进入“三航母”时代。2）从“近海防御”到“远洋掌控”，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 1.51MB | 12 页
5金币中原证券：光伏行业月报：八月国内新增光伏装机需求显著萎缩，多晶硅能耗标准拟大幅提升.PDF

投资要点： 9月光伏板块表现强势，个股涨多跌少。受行业反内卷、市场风险偏好提高等因素影响等，光伏指数9月继续走出大幅上涨行情。截至9月29日收盘，光伏行业指数上涨13.71%，大幅跑赢沪深300指数，日均成交金额环比大幅放量，导电银浆、光伏逆变器涨幅居前。个股层面，阳光电源、聚和材料、晶盛机电、上能电气、易成新能涨幅排名行业前五。多晶硅生产能耗标准拟显著提高，行业供给有望收缩。国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿）的通知，多晶硅拟修订单位产...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-30 发布 | 1.2MB | 18 页