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券商研报

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5金币华安证券：计算机行业周报：全球科技（计算机）.PDF

主要观点：阿里秘密启动“千问”项目，全面对标ChatGPT 11月13日，阿里巴巴秘密启动“千问“项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，旨在全面对标ChatGPT。这是阿里年初公布3800亿投入AI基础设施以后，AI战略的新布局。从整体战略布局方向来看：此前阿里聚焦B端AI市场，通过阿里云向各行业提供模型API服务，Qwen大模型优秀性能及国际影响力得到广泛认可，Qwen模型将与ChatGPT在海外市场展开竞争。在此契机下阿里启动“千问”项目布局C端，目前已加入从M...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 651.54KB | 12 页
5金币东吴证券：非银金融行业跟踪周报：险资Q3核心权益资产规模大幅提升；市场成交量环比小幅下滑.PDF

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年11月10日-2025年11月14日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深300指数。保险行业上涨2.62%，多元金融行业上涨0.81%，证券行业下跌0.94%，非银金融整体上涨0.17%，沪深300指数下跌1.08%。证券：交易量维持高位；证监会表态提高外资机构参与中国资本市场便利度。1）11月交易量同比提升。截至11月14日，11月日均股基交易额为23682亿元，较上年11月上涨10.54%，较上月下降7.97%。截至11月13日，两...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 847.34KB | 15 页
5金币信达证券：钢铁行业周报：钢铁价格磨底蓄势，重申看多板块配置.PDF

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块上涨0.83%，表现优于大盘；其中，特钢板块下跌1.36%，长材板块上涨1.60%，板材板块上涨0.05%；铁矿石板块上涨8.95%，钢铁耗材板块上涨1.80%，贸易流通板块下跌0.006%。供给情况。截至11月14日，样本钢企高炉产能利用率88.8%，周环比增加0.99百分点。截至11月14日，样本钢企电炉产能利用率53.2%，周环比增加2.31百分点。截至11月14日，五大钢材品种产量726.1万吨，周环比下降22.98万吨，周环比下降3.07%。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.36MB | 18 页
3金币中银证券：社服与消费视角点评10月国内宏观数据：社零稳步缓增长，文旅服务消费表现良好.PDF

国家统计局等部门公布了部分2025年10月国内宏观数据。其中，10月社零总额4.6万亿元，yoy+2.9%；10月餐饮收入5199亿元，yoy+3.8%。10月服务业PMI为50.2%，高于50%临界点，最新一期9月消费者信心指数略有好转但仍处低位。我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点社零增幅平稳。25年10月社零总额4.63万亿元，同比增长2.9%，增幅环比略降，10月一定程度上受汽车销售走弱影响。如排除汽车类商品，则实现同比增长4.0%，表现良好。受益于以旧换新等提振消费政策，1-1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 606.11KB | 6 页
5金币国金证券：机械行业周报：看好工业母机、深冷装备和燃气轮机.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2025/11/10-2025/11/14）5个交易日，SW机械设备指数下跌2.22%，在申万31个一级行业分类中排名第28；同期沪深300指数下跌1.08%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨31.88%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨17.62%。核心观点中日关系趋于紧张，关注工业母机自主可控投资机会。根据澎湃新闻信息，近期由于高市早苗发表不当言论，中方提出严正交涉，外交部、国台办、国防部连续发声，中日关系趋于紧张。由于日本...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.69MB | 15 页
3金币民生证券：美股科技行业周报：GPT-5.1版本正式发布，关注英伟达财报对算力景气度验证.PDF

美股重点科技公司动态 CoreWeave：Q3收入高速增长、订单积压再创新高，但供应商延迟导致全年指引承压。25Q3季度新增订单推动收入积压增长至556亿美元，较Q2几乎翻倍；RPO达到500亿美元，创史上增长最快云服务商记录。基础设施扩张方面，公司新增120MW活跃算力至约590MW，并将签约电力容量提升至2.9GW，但受单一第三方数据中心（poweredshell）供应商进度落后影响，部分基础设施上线被推迟至2026年Q1。 Nebius：Q3继续维持快速增长，全年指引略收窄。25Q3实现收...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 719.92KB | 8 页
5金币国金证券：耐用消费产业行业研究：CPI超预期提供整体拐点信号，社零增速结构揭示板块方向.PDF

消费中观策略&投资建议 10月社零增速在本周五披露，给本周一CPI超预期回暖提供了更多的线索和板块间的选择。10月社零增速2.9%，相比于9月小幅度回落0.1pct，在2024年10月社零增速高点情况再仍维持较为韧性的增速，并未环比减弱。从结构来看：服务消费受益于假期回暖：餐饮收入同比增长3.8%，旅游表现较好。商品消费有所分化，其中可选消费制造在以旧换新政策退坡以及24Q4高基数影响下，开始加速下滑，家电零售额同比下降14.6%，汽车类同比下降6.6%，而金银珠宝因为金价上涨的价格性因素推动零...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 1.01MB | 11 页
3金币中银证券：房地产行业2025年10月70个大中城市房价数据点评：70城房价环比跌幅扩大，首次出现所有城市二手房房价持续下跌的情形；但一二线城市跌幅并未扩大.PDF

国家统计局发布2025年10月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.5%；二手房价格环比下降0.7%。核心观点 70城新房、二手房房价环比跌幅均扩大；首次出现连续两个月所有70城二手房房价均下跌的情形。10月70大中城市新房房价环比下降0.5%，二手房房价环比下跌0.7%，环比降幅均较9月扩大了0.1个百分点。从房价下跌的城市数量来看，10月70城中新房房价环比下跌的城市数量有64个，较9月增加了1个，新房房价下跌城市平均跌幅为0.51%，较9月扩大了0.0...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 448.93KB | 6 页
3金币中银证券：房地产行业2025年10月统计局数据点评：受高基数以及政策效果减弱影响，单月销售降幅扩大；今年以来投资降幅持续扩大.PDF

国家统计局发布2025年10月份全国房地产开发投资和销售情况。10月销售面积6147万平，同比增速-18.8%（前值：-10.5%）；开发投资金额5857亿元，同比增速-23.0%（前值：-21.3%）；新开工面积3662万平，同比增速-29.5%（前值：-14.4%）。统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。核心观点 1.商品房销售：由于高基数以及政策效果减弱，单月商品房销售同比降...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 462.28KB | 6 页
5金币中银证券：电力设备与新能源行业11月第3周周报：10月新能源汽车市占率首次过半，光伏“反内卷”稳步推进.PDF

新能源汽车方面，中汽协发布10月产销数据，新能源汽车市占率首次过半，四季度为销售旺季，我们预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池产业链方面，六氟磷酸锂价格持续上涨，相关企业盈利有望修复。新技术方面，关注相关固态电池材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，后续光伏组件价格能否顺利传导取决于终端装机需求以及终端光伏电站收益率要求，国内组件高功率化有望推动组件单价提升，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、BC方向。风电方面...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-16 发布 | 687.04KB | 14 页