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券商研报

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5金币民生证券：有色金属周报：美政府停摆，金属价格震荡.PDF

本周（11/3-11/7）上证综指上涨1.08%，沪深300指数上涨0.82%，SW有色指数上涨-0.21%，贵金属COMEX黄金-0.14%，COMEX白银-0.05%。工业金属价格铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.90%、-1.80%、+0.54%、+0.99%、-1.51%、-1.00%；工业金属LME库存铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.58%、+0.95%、-1.13%、-7.54%、+0.40%、+5.57%。工业金属：降息预期降温，美政府停摆，金属价格进入短期震荡，中美关税和...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 2.83MB | 29 页
5金币民生证券：电力设备及新能源周报：储能需求高增，六氟磷酸锂价格持续上涨.PDF

本周（20251103-20251107）板块行情电力设备与新能源板块：本周上涨4.98%，涨跌幅排名第1，强于上证指数。核电指数上涨10.94%，太阳能指数上涨7.70%，储能指数上涨2.84%，风力发电指数上涨2.37%，锂电池指数上涨1.73%，工控自动化上涨1.60%，新能源汽车指数上涨0.73%。新能源车：天赐材料签订多个长单，六氟磷酸锂价格持续上涨 11月6日，天赐材料发布两则合作公告：全资子公司九江天赐与国轩高科约定2026-2028年采购87万吨电解液，同日与中创新航约定同期...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.16MB | 24 页
8金币华鑫证券：新能源汽车行业周报：产业链供需两旺景气度回升，六氟价格延续上行.PDF

政策呵护，供需结构持续优化。据中汽协数据，9月，新能源汽车月产销量创历史新高，产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%。供给端，电池及主机厂新品不断推出，需求端反馈积极，政策也不断发力。价格层面，产业链历经价格大幅下行，资本开支不断收缩，供需格局不断优化，行业协会、产业链公司均在积极优化产能与供给，力争价格保障企业盈利。整体而言，产业链价格处于底...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.41MB | 32 页
5金币华金证券：电子行业周报：AI&半导体：数据中心有望成为NAND最大市场.PDF

投资要点闪迪公布2026财年第一财季业绩。Non-GAAP下，季度营收23.08亿美元，环比增长21%，同比增长23%；毛利润率29.9%，环比增长3.5个百分点，同比下降9个百分点；经营利润2.45亿美元，环比增长145%，同比减少31%；净利润1.81亿美元，环比大增331%，同比减少31%。展望2026财年第二财季，Non-GAAP下，公司预计营收为25.5亿美元-26.5亿美元，毛利率为41%-43%。2026年数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。 AMD公布截至2025年9...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.08MB | 13 页
5金币国金证券：机械行业周报：看好人形机器人、燃气轮机和工程机械.PDF

行情回顾本周板块表现：上周（2025/11/3-2025/11/7）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.15%，在申万31个一级行业分类中排名第22；同期沪深300指数上涨0.82%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨34.87%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨18.9%。核心观点小鹏、特斯拉更新人形机器人重要进展，26年目标量产。11月5日，小鹏汽车发布全新一代人形机器人IRON，其拥有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤、头部3D曲面显示、仿生灵动双肩、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.74MB | 15 页
5金币国金证券：通信行业周报：光芯片赛道量价共振，AI芯片国产替代持续加速.PDF

1）海外多家光通信公司密集发布财报，业绩超预期，印证光通信赛道持续景气。A）Fabrinet公布FY26Q1业绩，营收9.781亿美元，同比增长21.6%，光通信产品营收7.469亿美元，同比增长19.3%，超出市场预期。B)11月4日，Lumentum公布FY26Q1业绩，当季营收为5.338亿美元，同比增长58%，表现优于预期。Lumentum最新业绩电话会表示EML光芯片缺口持续扩大，本季度供应缺口约占总客户需求的25-30%。C）11月6日，Coherent公布FY26Q1业绩，当季营收...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.77MB | 11 页
5金币国金证券：食品饮料行业周报：白酒价盘企稳，优选高景气&潜在改善个股.PDF

白酒：近期白酒价盘企稳回升，主要得益于酒企陆续落地渠道价格监管措施、梳理价盘。考虑到目前渠道已经处于亏运营成本甚至亏毛利的状态，从产业经营范式的角度该状态持续性并不强，但也不排除酒企加大补贴、甚至采取直接降价的方式恢复渠道端盈利水平。但考虑到酒企目前普遍已降低对渠道的回款诉求、板块三季报超预期出清，整体我们预计当下至26年春节前便是行业价盘最为承压的时期。考虑到此轮周期的动销底逐步探明，表观业绩压力正加速释放，动销反馈环比持续改善确定性强、当下正值自上而下政策窗口期，我们看好白酒板块的配置价值...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.17MB | 10 页
10金币招商证券(香港)：IVD化学发光行业：诊断行业的生态变革.PDF

医疗器械行业中的化学发光领域有望迎来业绩与估值的双重修复拐点，核心驱动力源于国内政策的边际优化与全球化出海的加速突破诊断新技术的突破驱动行业朝精准化、智能化转型建议关注国产替代与出海拓展两大主线，短期关注业绩改善明确的低估值标的，长期配置创新驱动的高成长赛道。行业首选：迈瑞医疗（300760CH，增持）、新产业（300832CH，增持）、亚辉龙（688575CH，增持）体外诊断行业政策优化，国产替代加速，出海加速，业绩拐点渐近中国体外诊断行业正迈入规模化与高质量协同发展的新阶段。三甲医院...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 5.25MB | 60 页
5金币民生证券：石化周报：OPEC+暂停26Q1增产，美国制裁影响仍需观察.PDF

OPEC+暂停26Q1增产，美国制裁影响仍需观察。基本面方面，11月2日，OPEC+主产八国宣布12月将进一步增产13.7万桶/日，同时由于季节性因素暂停2026年1至3月的增产，下一次八国会议将于11月30日举行。从OPEC+大幅提产后的生产情况来看，其计划5-7月分别增产41.1万桶/日，对应实际产量增长12.7、53.7、26.5万桶/日，合计92.9万桶/日；8-9月分别计划增产54.8、54.7万桶/日，对应实际产量增长49.8、58.6万桶/日，合计108.4万桶/日，因此，OPEC...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 1.28MB | 28 页
5金币国信证券：银行理财2025年11月月报：理财2026年转型的十个判断.PDF

核心观点继9月银行理财规模收缩后，10月迎来四季度恢复增长阶段。结合普益数据，月末理财产品存量规模31.6万亿元，环比上月增加0.8万亿元，考虑到部分产品净值披露遗漏等原因，我们估计实际银行理财规模又恢复到近33万亿元高位。当下银行理财面临规模增长和业务合规创新的权衡。一方面，出于维持净息差的综合考虑，银行重视中间业务收入，从“卷表内规模”到“卷财富中收”导致银行理财规模诉求仍然较强，另一方面，“规模情结”下理财公司不正当竞争做法迭出，部分理财子公司持续研发出新的“套利手法”，包括前期已被叫...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-09 发布 | 694.02KB | 13 页