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券商研报

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10金币国信证券：金属行业2026年投资策略：供需与降息共振，静待盈利与估值双升.PDF

核心观点工业金属：价格重心继续上移，公司盈利提升铜：全球第二大铜矿Grasberg停产让市场不再畏高8万元/吨以上的铜价，但高铜价并未让资本开支显著增加，矿业公司尤其国外公司对绿地项目仍然非常谨慎。普遍认为2026年全球铜短缺幅度在1%左右，2027年短缺幅度在0.5%左右，短缺幅度收窄主要是预期Grasberg铜矿以及Panama铜矿全面复产。铝：电解铝盈利将进一步增加。中国电解铝产能利用率已经达到98%的极值，没有任何产能弹性，任何供应端的缩减、或者需求端向上脉冲，都会使平衡表转向短缺...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 8.97MB | 66 页
5金币东海证券：银行业“量价质”跟踪（二十）：新型政策性工具放量，存款季节性流出.PDF

投资要点：事件：中国人民银行公布10月金融数据。10月末，社会融资规模存量同比增长8.5%（前值8.70%），社融口径人民币贷款同比增长6.3%（前值6.4%），金融机构口径人民币贷款同比增长6.5%（前值6.6%）。M2与M1分别同比增长8.2%与6.2%（前值为8.4%与7.2%）。据《金融时报》报道，10月企业新发放贷款加权平均利率约3.1%（9月为3.1%），个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%（9月为3.1%），同比分别下降40BPS与8BPs。信贷与政府融资放缓，新型政策工...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 336.43KB | 10 页
8金币中国银河：电子行业25年三季报总结：行业分化显著，AI与科技自立双主线清晰.PDF

核心观点半导体整体盈利能力提升：芯片设计板块维持了较高的景气度。从细分领域看，结构性增长特征明显。存储板块成为最大亮点，受AI算力需求驱动，HBM、DDR5等高端产品需求旺盛；SoC板块虽因短期因素承压，但AI终端应用的长期需求依然看好；模拟芯片则围绕低功耗技术与汽车电子、工业等领域的国产化替代迎来新机遇；功率半导体短期承压，看好服务器电源带来的新增量；晶圆制造底部回升，受AI驱动正在迎来新一轮周期；半导体设备板块在全球半导体需求持续回暖与国产替代深化的双轮驱动下，呈现出强劲的增长态势和高景气...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 12.81MB | 34 页
3金币东兴证券：食品饮料行业：关注PPI的环比首次转正，利好食品饮料行业利润复苏.PDF

11月9日，国家统计局公布10月物价数据，CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，其中PPI环比为年内首次上涨。食品饮料行业收入与PPI有较强的相关性，同时食品饮料行业利润会随着PPI的改善而改善，我们认为10月份物价的整体回暖对食品饮料行业整体资产定价有积极的意义。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 877.37KB | 9 页
5金币中国银河：传媒行业2025年三季报业绩总结：利润端高增，弹性板块贡献增量.PDF

核心观点营收稳健增长，利润端高增我们统计了SW传媒行业119家公司2025年前三季度的业绩情况：2025年前三季度传媒行业（剔除ST后，截至10月31日）实现营业收入3563亿元，同比上升3.2%。从归母净利润来看，2025年前三季度传媒行业实现归母净利润290.2亿元，同比上升27.9%。毛利率保持稳定，净利率波动上行2025年前三季度传媒行业平均销售毛利率为30.2%，与2024年同期基本持平（yoy+0.01pct）；平均销售净利率为8.3%，较2024年同期上升1.6pct，受主要弹...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 1.15MB | 24 页
10金币中国银河证券：十五五规划展望系列-十五五时期投资机遇前瞻.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 3.78MB | 88 页
8金币长江证券：医疗保健设备与服务行业——当医疗遇上AI，技术突破或重构诊疗逻辑.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 7.14MB | 43 页
5金币华源证券：海外科技周报：期待白宫复工，风险偏好有望修复.PDF

投资要点：海外AI：本周全球17家核能行业协会在COP30前夕联合发布声明，再次强调民用核能在全球能源转型和气候治理中的战略地位。声明指出，核能目前贡献约9%的全球电力、23%的低碳电力，过去50年累计避免约70吉吨二氧化碳排放；未来若加速发展，至2050年可额外减少90吉吨二氧化碳排放。国际原子能机构（IAEA）最新预测显示，核电装机容量有望在2050年前实现2.5倍增长，成为实现“净零排放”目标的核心支撑力量。当前，全球31个国家约440座反应堆在运、60余座在建，另有30个国家计划新建项...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 1.02MB | 12 页
3金币太平洋证券：医药日报：阿斯利康Baxdrostat三期临床成功.PDF

报告摘要市场表现： 2025年11月12日，医药板块涨跌幅+0.61%，跑赢沪深300指数0.74pct，涨跌幅居申万31个子行业第5名。各医药子行业中，体外诊断(+2.13%)、医药流通（+1.68%)、线下药店(+1.60%)表现居前，疫苗（-0.84%）、医疗设备(-0.47%)、医疗研发外包（-0.02%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为博晖创新(+20.00%)、药易购（+19.99%)、天翼医疗(+11.34%)；跌幅榜前3位为金迪克（-11.09%)、万泽股份（-6.03...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-14 发布 | 407.44KB | 3 页
3金币立鼎证券：中国房地产专题：2025公募REITs发展现状与趋势.PDF

一、2025年政府继续支持公募REITs发展，市场反应较为热烈 1、782号文进行四个方面革新，推进公募REITs常态化发展自2024年中国公募REITs迈入常态化发展新阶段以来，2025年的政策主要针对扩大公募REITs适用范围以及加快REITs审批发行等方面。9月12日,国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)常态化申报推荐工作的通知》（发改办投资〔2025〕782号，下称782号文），这是继2024年1014号文之后的又一个重量级政策，在资产范围、扩募支...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 736.85KB | 8 页