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券商研报

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8金币西南证券：海外科技公司2025Q3业绩总结：资本开支预期上调，云需求信号强劲.PDF

核心观点业绩概览：收入端表现亮眼，利润端波动较大。25Q3海外四大科技公司营收合计4114亿美元，yoy+16%，合计收入同比增速为22Q1以来最高增速；25Q3海外四大科技公司净利润合计866亿美元，整体净利率约21%，同环比有所波动。资本开支：2026年资本开支预期显著提升，未来两年容量有望翻倍。1）未来开支指引超预期：资本开支表态相较前两个季度变得更加积极。微软此前表示FY2026资本开支的增长率将低于FY2025，而25Q3业绩会表示FY2026增长率将高于FY2025；谷歌和Met...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 2.56MB | 42 页
5金币中国银河：汽车行业双周报：10月销量延续高景气，小鹏科技日勾勒物理AI出行图景.PDF

双周观点近日自主品牌陆续发布10月销量成绩单，头部品牌10月销量高位运行、结构持续优化、新能源渗透率持续攀升，预计10月车市整体销量平稳向上，延续高景气。比亚迪10月销售44.17万辆，同比-12.13%，环比11.46%，其中方程豹销售3.11万辆，同比415.3%，环比28.7%；腾势销售1.01万辆，同比-6.0%，环比-18.3%；乘用车销售43.69万辆，同比-12.7%，环比11.1%；纯电动车型22.26万辆，同比16.4%，环比8.5%；出口新能源汽车8.39万辆，同比199...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 4.75MB | 18 页
5金币中国银河：电子行业：25Q3业绩持续高增，持续关注AI与国产链.PDF

核心观点电子行业周表现平稳，个股表现分化显著。电子行业当周（2025/11/3-2025/11/7）整体下挫0.26%。其中，SW其他电子Ⅱ板块表现较好上涨2.79%，SW元件板块亦表现稳健上涨1.23%。其余主要子板块均出现回调，其中权重最大的SW半导体板块下跌1.11%，对行业指数拖累最为明显；同时，SW电子化学品II与SW消费电子板块分别下跌0.93%和0.59%。涨幅前三个股表现强势，其中京泉华（002885.SZ）以48.41%涨幅位居榜首，可川科技（603052.SH）和中富电路（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 10.89MB | 15 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Uber（UBER.N）：Q3营收稳健增长，AI与本地商业战略加速兑现.PDF

事件 Uber于2025年11月4日公布Q3业绩。公司本季度实现营收134.67亿美元，同比增长20%；总行程35.1亿次，同比增长22%；总预订额497.4亿美元，同比增长21%。营业利润11.1亿美元，同比增长5%。投资要点收入与盈利双增，核心业务持续扩张营收端：公司Q3营收134.67亿美元，同比增长20%。出行业务收入76.82亿美元，同比增20%；外卖收入44.77亿美元，同比增长29%；货运收入13.08亿美元，与上年持平。总预订额497.4亿美元，同比增长21%。盈利端：营...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 337.66KB | 5 页
8金币东海证券：医药生物行业2025年三季报业绩综述：整体持续承压，创新药链突出.PDF

核心观点板块整体业绩承压，Q3同比小幅改善。我们统计的452家医药生物板块上市公司2025年前三季度整体实现营业收入1.85万亿元，同比下降1.9%；归母净利润1406亿元，同比下降4.8%；2025前三季度整体毛利率为30.87%，同比下降0.66pp；净利率为8.00%，同比下降0.28pp，行业整体盈利能力处于历史低位。2025Q3，医药生物行业上市公司整体营收同比增长0.59%，环比下降0.49%；归母净利润同比增长0.46%，环比下降18.44%。2025前三季度上市公司业绩分化明显...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 9.73MB | 51 页
3金币东海证券：非银金融行业周报：非车险“报行合一”指引落地，把握年末风格切换的配置机遇.PDF

投资要点：行情回顾：上周非银指数下跌0.2%，相较沪深300超跌1.0pp，其中券商与保险指数表现分化，分别为-0.7%和+1.2%，保险指数超涨明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额25001亿元，环比上一周降低13.3%；两融余额2.49万亿元，环比上一周小幅增长0.3%；股票质押市值3.02万亿元，环比上一周小幅增长0.4%。券商：高基数效应下10月新开户有所回落，市场主体和投资者结构优化支撑行情稳步上行。1）上交所A股10月新开户246.72万户，环比9月下降21.4%，单月同比...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 429.13KB | 9 页
5金币华龙证券：美容护理行业周报：芙迈蕾愈肤光治疗仪获批，实现无创无痛与高效修护新突破.PDF

摘要：芙迈蕾愈肤光携三大核心突破上市，定义精准光疗修护新标准。11月3日，苏州芙迈蕾医疗科技有限公司宣布自主研发的愈肤光光谱治疗仪正式通过江苏省药品监督管理局审批并成功上市。这款设备凝聚了芙迈蕾对临床需求的深度洞察与核心技术攻坚，将为医疗美容及皮肤诊疗场景带来精准、安全的光疗新选择。本次产品实现了三大核心突破，作为无耗材、高性价比的光疗设备，愈肤光已广泛适配光电术后修复、痤疮治疗、敏感肌护理等场景，无需麻醉与恢复期的特性大幅提升患者依从性。未来，芙迈蕾将持续深耕光疗技术研发，为医疗行业提供更优...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 546.38KB | 10 页
5金币华龙证券：食品饮料行业周报：白酒估值处于低位，大众品关注高质量发展的龙头.PDF

摘要：上周食饮板块跑输沪深300指数。上周（2025年11月3日-11月7日），申万食品饮料指数涨跌幅为-0.56%，在申万一级行业中排名第27位，跑输上证指数（+1.08%）1.64pct，子行业中预加工食品（+2.26%）、烘焙食品（+1.69%）、肉制品（+0.83%）涨幅居前，软饮料（-1.20%）跌幅居前。提振消费是当前宏观经济政策发力的重心，我们认为在扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望迎来复苏，我们维持行业“推荐”评级。白酒：贵州茅台发布公告，公司拟向全体股东每股派发现金...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 1.05MB | 10 页
5金币中邮证券：光伏行业周报：随着中国NDC3.0的正式提交，光伏装机需求有望逐步改善.PDF

l投资要点格局优化预期迎来政策支持。供给端的“反内卷”政策持续推动，叠加中国提交NDC3.0，有望带动需求的改善，我们认为整体的预期差加大。 2025年1-9月，累计新增装机规模240.3GW，同比+49.3%，消纳率95%。2025年4-5月受136号文531截止带来的抢装潮，9月装机9.7GW，同比-53.8%。随着机制电价模式的逐步适应和优化，我们预计2025年全年光伏装机有望达到300GW。风光发电量占比持续提升，全年看有望超过20%。 l投资建议我们认为光伏产业存在供需预期差，供给...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 1.04MB | 10 页
5金币太平洋证券：农业周报：猪价反弹或结束，养猪业持续亏损，产能去化速度或加快.PDF

报告摘要一、市场回顾本周农业指数表现与大市同步，渔业和种植业领涨二级子行业。1.本周，申万农业指数上涨0.79%，同期，上证综指上涨1.08%，深成指上涨0.19%，农业板块整体表现同步于大市。2.细分到二级子行业，除少数子板块指数下跌以外，多个二级子行业指数上涨，其中渔业和种植板块指数分别上涨3.38%和2.78%，涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股依次为平潭发展、绿康生化和华资实业。二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：猪...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-11 发布 | 1.09MB | 18 页