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券商研报

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5金币立鼎证券：中国房地产企业月报：单月销售、融资环比增长，招商、华润等核心管理层换防.PDF

核心观点： 1、2025年9月，TOP100房企实现销售操盘金额2527.8亿元，环比增长22.1%，同比增长0.4%，虽然同比变动止跌回升，但是单月业绩规模整体仍处于历史较低水平。累计业绩来看，百强房企实现销售操盘金额23236.6亿元，同比降低11.8%，降幅收窄1.3个百分点。 2、2025年9月，百强房企各梯队销售门槛较去年同期进一步降低，且门槛值均降至近年最低水平。其中，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低2.3%至625.2亿元。TOP30和TOP50房企门槛也分别同比降低8.9%...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 568.21KB | 10 页
3金币立鼎证券：【政策动态】四中全会公报首提房地产，开启行业发展新征程.PDF

2025年第43周，四中全会于周内召开并发布公报，公报中首次出现了房地产相关叙述，明确将加快推进行业高质量发展。央行连续两周表态将维护金融稳定，做好房地产风险化解工作。地方层面，周内地方稳市场政策发布频次保持高位，优化公积金类政策仍保持较高发布频次，且保障房、“好房子”相关政策发布频次也有所提升。税费优惠政策方面，杭州多区县开展“消费券”补贴模式，为联动房产销售与日常消费提供了新范式。周度中央：四中全会公报“保障和改善民生”框架中，首次提出推进房地产高质量发展10月23日，四中全会公报正式发布...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 392.14KB | 4 页
3金币立鼎证券：土地成交同比降幅显著扩大，平均溢价率年内新低.PDF

2025年10月，土地成交规模环比回落，同比降幅亦显著扩大。据月末快报数据显示，当月土地成交建筑面积与金额分别环比下降13%和20%；同比来看，二者降幅进一步扩大至25%和33%，均创下年内最高同比跌幅。供地节奏同步有所放缓，截至25日，本月土地供应建筑面积达8294万平方米，环比上月微降1%。从市场热度看，本月土拍呈现鲜明的结构性分化特征，热度仍集中于上海徐汇滨江、杭州滨江、广州白云等核心城市的少数核心板块，但整体平均溢价率则进一步回落，创下年内新低。本月召开的二十届四中全会明确了房地产行业的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 7.8MB | 6 页
3金币立鼎证券：建发房产：“灯塔”项目多点开花，全年业绩可期.PDF

导读：灯塔战略标杆项目热销，展望四季度，还将有若干个新灯塔项目入市，未来增长可期。财务指标持续稳健，毛利率和净利率都有所回升。一、建发房产全面推进“灯塔战略”，迭代重塑产品房地产行业正迈入“价值深耕”的关键阶段，建发房产汲取“灯塔精神”内核，近日率先提出“灯塔战略”，旨在以“爱即真诚、颜值即价值”为内核主张，以卓越产品力、深厚文化底蕴与先进生活理念迭代重塑产品，重燃并引领人们对美好生活的热爱与向往。作为建发房产当年度最新理念与最高水平的集大成之作，“灯塔”项目突破企业过往经验体系，面向未来...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 726.6KB | 4 页
5金币立鼎证券：中国房地产专题：沪杭京等5城土地成交占四成，能否破解新房供给约束魔咒？.PDF

2025年以来地市延续止跌企稳走势，成交面积累计同比降幅持续收窄持稳，成交金额累计同比正增，一二线韧性显著好于三四线。为了更好的分析地市止跌企稳对楼市新房供求影响，我们选择了北京、上海、成都、杭州、西安等地市成交金额居前的重点城市，短期来看这些城市楼市热度同样居前，究竟地市成交放量会对楼市产生怎样影响？又能否缓解城市供应短期问题呢？一、前8月土地成交止跌企稳，京沪深杭镐等土地成交金额断层领先（本节有删减）（一）前8月300成土地成交金额同比增9%，一二线显著好于三四线 2025年整体地市延续...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 709.16KB | 10 页
3金币立鼎证券：中国房地产土地周报：供求规模延续低位，杭州浦沿宅地溢价20%成交.PDF

【土地周报视点】 2025年10月13日-2025年10月19日，第42周土地供求规模延续低位，整体土拍热度依旧平淡，仅少数优质地块保持点状热度。本周重点城市监测供应土地建筑面积368万平方米，环比上升30%，成交建筑面积为355万平方米，环比上升17%。本周溢价率1.6%，环比低位回升，仍然只有少数优质地块保持点状热度。供应：本周供应建筑面积为368万平方米，环比上升30%。一线城市北京、广州各供应两宗宅地，合计出让底价39.16亿元。重点城市本周供应宅地78幅，平均容积率2.0。重点供应地...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 498.18KB | 5 页
3金币立鼎证券：联发产品品牌创新凸显成效新青年社区获南京市场强烈反响品牌创新驱动增长联发集团新青年产品获南京市场验证.PDF

在房地产行业加速从“规模扩张”向“品质提升”转型的进程中，精准把握细分客群需求、构建差异化产品力，正成为企业实现可持续增长的关键。 2025年以来，联发集团以“新青年产品战略”为抓手，推动品牌与业务双升级，成效逐步显现。9月16日，联发集团在南京正式发布“新青年好房子”及“新澍”产品品牌，明确以“更懂年轻人”为核心理念，致力于打造专业化、适配新青年需求的产品体系。仅一个多月后，其在南京落地的首个新青年项目——联发·雨花新澍，首次开盘当月即实现129套认购，112套网签，成为近两年南京新盘首开“...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 703.76KB | 6 页
3金币立鼎证券：重点城市土拍日历.PDF

2025年11月，20个重点城市计划出让169宗含宅土地，起拍总价达889亿元。本月计划出让的土地中，底价超过100亿元城市为上海、北京。单日出让金额超50亿元的城市为上海，计划在11月24日进行相关出让。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 347.87KB | 4 页
5金币头豹研究院：2025年中国—东盟人工智能产业发展分析报告（一）：智链东盟，数绘未来.PDF

结构性分化加剧，中国领先优势持续扩大：中国—东盟人工智能产业呈现显著的梯队化格局，且差距日益拉大。中国凭借在基础设施、技术专利（截至2025年8月，专利数近2.5万项，远超东盟总和）和市场规模（占区域近80%）等方面的绝对优势，稳居第一梯队。新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国凭借差异化实力构成第二梯队，而其他国家则处于追赶位置。融资、人才及市场碎片化是东盟人工智能产业发展的核心掣肘：东盟人工智能生态系统的发展存在三大瓶颈，包括初创企业融资困难，在全球“融资寒冬”背景下问题尤为突出；因各国法规、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 2.08MB | 26 页
5金币东吴证券：建筑材料行业深度报告：基建地产链2025年三季报综述：盈利仍然承压，经营性现金流表现改善.PDF

基建地产链A股上市公司2025年三季报已经基本披露完毕，我们选取了136家A股上市公司作为样本进行分析，其中建筑公司81家、建材公司55家。利润表分析：营收降幅收窄，但盈利仍然承压。（1）基建地产链需求持续承压下，上市公司2025Q3营收延续下降态势，但降幅收窄。2025Q3基建地产链样本上市公司整体营业收入同比-4.5%，增速环比2025Q2变动+1.1pct。其中建筑、建材行业2025Q3营业收入分别同比-4.6%、-3.4%，增速环比2025Q2分别变动+1.0pct、+2.5pct。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 673.9KB | 18 页