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5金币东吴证券：宏观深度报告：中国造船：全球领先的实力与底气-260322.PDF

核心观点：作为实现制造强国、海洋强国战略的重要支柱行业，我国造船业连续16年蝉联全球造船业三大核心指标的首位，更在本质上完成了一场从“规模扩张”向“量质齐升”的转变。在出口层面、技术层面和生产层面的比较优势使得我国在全球造船业竞争中处于领先位置。我国造船业强在哪里？从出口层面来看，自2018年以来我国一直占据全球第一大船舶制造业出口国的位置，且占全球比重从2017年的16.8%大幅增长至2024年的32.0%，仅用7年时间实现了份额的接近翻倍。而在用于航运的商用船舶领域，我国出口的优势地位更...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-22 发布 | 700.7KB | 12 页
5金币华源证券：北交所周观察第六十九期：北交所公司数量迈入“300+”高质量扩容新时代，期待资金端同步深化精准赋能-260322.PDF

投资要点：北交所公司数量迈入“300+”时代，“港拆北”跨市场分拆路径已趋于成熟。2026年3月20日，随着新恒泰的上市，北交所公司数量达到300家，国家级专精特新“小巨人”企业占比超60%。经营层面质地稳健、增长韧性充足。根据2025年业绩快报，300家公司收入均值7.31亿元，归母净利润均值0.44亿元。扩容端质量迭代升级特征明确，2025年以来登陆北交所的39家新股成色更优，39家公司收入均值/中值分别达到8.87/6.67亿元，归母净利润均值/中值分别达到1.21/0.91亿元，显著高...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-22 发布 | 1.05MB | 11 页
5金币东吴证券：汽车零部件&机器人主线周报：宇树IPO获受理，2025年收入&利润同比实现倍数增长.PDF

零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-6.20%（2026年初至今-7.28%），在SW汽车中排名第5；以2010年-2026.3.20数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的70.62%分位；PB(LF)处于历史的64.82%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-5.82%（2026年初至今-9.93%），较SW汽零超额收益为+0.39%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的22.34%分位，PB(LF)处于2025年以来的30.14%分位。当前人形机...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-22 发布 | 1.84MB | 24 页
5金币信达证券：公用事业行业—电力天然气周报：1-2月全社会用电量同比增长6.1%，规上工业天然气产量同比增长2.9%.PDF

本期内容提要: 本周市场表现：截至3月20日收盘，本周公用事业板块下跌2.4%，表现优于大盘。其中，电力板块下跌2.45%，燃气板块下跌1.42%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比持平。截至3月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价731元/吨，周环比持平。截至3月20日，广州港印尼煤(Q5500)库提价862.65元/吨，周环比下跌2.34元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价873.48元/吨，周环比下跌2.40元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 1.92MB | 20 页
3金币华源证券：海通发展（603162）-25年报点评：业绩大超预期，重视周期与成长共振.PDF

海通发展(603162) 投资要点：事件：海通发展发布2025年报，公司全年实现营业收入44.43亿元，同比增长21.43%；归母净利润4.65亿元，同比下降15.30%；扣非净利润为4.64亿元，同比下降8.12%。公司船队规模逆势扩张，2025年下半年散运市场回暖驱动业绩复苏，主要船型经营效益显著优于市场基准。2025年全球干散航运市场开局低迷，6月开始持续回暖，波罗的海干散货指数（BDI）月均值从2025年5月的1342点上涨至12月的2339点，6-12月均值较1-5月增加66.8%...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 267.52KB | 3 页
5金币华源证券：广发证券（000776）-公募业务铸就高ROE，多元业务驱动高质量成长.PDF

广发证券(000776) 投资要点：公司股权结构稳定且多元化。公司前三大股东长期稳定，且无控股股东和实控人，股东背景多元但结构稳定。2026年1月，公司已顺利完成H股再融资，资本进一步夯实。广发证券的资管业务特色显著，国际化扩张积极。 1、投资管理：大资管业务构筑核心护城河。公司控股广发基金与参股易方达基金，两家行业龙头公募2025H1合计贡献公司17%的归母净利润，且其年化ROE水平（广发基金19.4%，易方达19.3%）高于广发证券自身，是公司重要的利润稳定器。短期来看，公募基金降费第三...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 716.19KB | 13 页
3金币东吴证券：星宇股份（601799）-2025年年报点评：2025Q4业绩符合预期，自主车灯龙头持续成长.PDF

星宇股份(601799) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入152.57亿元，同比增长15.12%；实现归母净利润16.24亿元，同比增长15.32%。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入45.47亿元，同比增长12.90%，环比增长15.03%；实现归母净利润4.83亿元，同比增长12.05%，环比增长11.14%。公司2025Q4业绩符合我们的预期。 2025Q4业绩符合预期，毛利率环比实现提升。营收端，2025Q4单季度公司实现营业收入45.47亿元...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 469.57KB | 3 页
5金币民银证券：海外宏观周报（2026年第11期）：中东战局长期化，全球资产大变局-260321.PDF

【一周焦点】中东战局正在向着扩大化、长期化趋势发展，全球市场正在面临上世纪70年代以来最严重的能源危机风险。上周美国发布了大量1月和2月的宏观数据，形成了一幅“战前经济快照”，即便在开战前，美国经济的滞胀特征就已经初步显露。中东地缘政治正在向着不可控的方向发展。一是特朗普明显失去了对停战主动权的控制。二是双方的袭击目标正在扩大至非军事化目标。三是霍尔木兹海峡恢复通行遥遥无期。四是国际原油储备释放杯水车薪。全球资产迎来大变局。首先是原油价格依旧存在上涨空间，引发相关产品成本上升。二是通胀预期下全...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 1.32MB | 21 页
3金币中山证券：A股市场点评：光伏、储能逆势走强-260321.PDF

1.市场整体表现 2.事件解读据财联社消息，美伊冲突下，中东关键能源基础设施频遭攻击，遭袭设施包括多个维系全球供应的重要煤气田、油田、炼油厂、天然气厂及天然气处理和出口中心等，范围涉及阿联酋、沙特、卡塔尔、阿曼、科威特等中东各国。近期中东紧张局势升级导致油价飙升，全球能源供应链脆弱性显现，引发国际能源供应担忧。随着时间的推移，能源供应链的紧张对全球经济的负面影响可能会逐渐加大，需密切关注中东局势的走势近期能否出现积极转变。据上海证券报消息，3月20日，中国工商银行发布《关于做好贵金属市场风险...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 259.63KB | 5 页
5金币中邮证券：策略观点：美以伊三方博弈框架及资产定价-260321.PDF

伊朗局势激化的原点在于中期选举年特朗普面临的政绩压力，经济和通胀在一般的货币政策框架下的不可得兼促使他选择配合外交政策的特解。特朗普外交与沃什货币政策的搭配：特朗普通过制造国际紧张局势，增加非美资产的持有风险；沃什提供“避风港”，通过缩表和重塑信用，确保美元是“最硬”的货币。当世界越乱、美元越稀缺时，全球资本由于恐惧而不得不流回美国。这确保了在不印钱的情况下，依然有人承接2026财年的巨额赤字。特殊的领导人效用导致理性决策框架失效。美国和以色列的领导人都面临着国内压力，这就意味着美国和以色列的...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-21 发布 | 1.08MB | 15 页