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智库报告

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5金币国信证券：晨会纪要-260819.PDF

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观月报:宏观经济月报-寻找放缓中的结构性亮点行业与公司医药行业专题:海外制药企业2026Q2业绩回顾——MNC在自免赛道布局更新非银行业专题:险资另类投资图谱——趋势篇-寻找中国保险股的Alpha系列之六房地产行业快评:统计局2026年1-7月房地产数据点评-7月销售量价边际改善，地产股价值空间有望释放纺织服装8月投资策略：7月服装社零同减1%，中国和越南纺织出口维持正增长传媒互联网周报：DeepSeek-V4-Pro上线，关注AI应用、游戏、IP...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 424.53KB | 21 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Duolingo（DUOL.O）：以用户增长为优先，AI赋能教学体验升级.PDF

事件 Duolingo于2026年8月5日发布第二季度财报。公司Q2实现总营收2.99亿美元，同比增长18%；GAAP净利润0.33亿美元，同比下降26%。调整后EBITDA为0.77亿美元，同比下降2%。经营性现金流0.88亿美元，自由现金流0.79亿美元。期末现金及短期投资约13亿美元。Q2日活用户均值5,870万，同比增长23%，较Q1增速提升。投资要点营收与盈利表现：订阅收入为基石，主动投资用户增长压缩利润率营收端：订阅预订额2.50亿美元，同比增长10%，占总预订额的86.6%。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 326.29KB | 5 页
5金币中泰证券：宏观视角下的休闲零食量增逻辑.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 1.32MB | 11 页
5金币国海证券：航空行业专题研究：供需改善，货运迎上行，客运有望企稳回升.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 3.02MB | 16 页
5金币中银证券：中银晨会聚焦-260819.PDF

【宏观经济】7月经济数据点评张晓娇朱启兵。7月经济数据整体偏弱；计算机通信行业表现明显较好。【房地产】房地产行业2026年7月70个大中城市房价数据点评夏亦丰许佳臻。国家统计局发布2026年7月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.2%；二手房价格环比下降0.3%。【房地产】房地产行业2026年1-7月统计局数据点评夏亦丰许佳臻。国家统计局发布2026年1-7月份全国房地产投资和销售情况。1-7月房地产开发投资4881平，同比增速-13.4%（前值：-14...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 714.7KB | 13 页
5金币中银证券：计算机行业周报：国内CSP资本开支加速+大模型涨价，国产算力景气再.PDF

国产算力产业链正由主题预期逐步转向业绩兑现。我们认为，腾讯等国产CSP厂商资本开支上调与以DeepSeek为代表的大模型涨价，正成为持续拉动国产算力需求的两大核心引擎。产业链有望进入需求高景气、供给加速扩张、业绩持续释放的新阶段。支撑评级的要点国产CSP资本开支扩张趋势确立。2026H1腾讯资本开支达到847.20亿元，同比大增82%，其中算力采购规模提升是腾讯资本开支的主要投向之一。腾讯作为国内CSP厂商中AI资本开支相对较小的企业，其资本开支规模的扩大进一步强化了国产CSP的扩张趋势，我...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 622.87KB | 10 页
8金币华鑫证券：半导体行业周报：华虹宏力与中芯国际Q2业绩高增，国产晶圆代工景气攀升.PDF

投资要点中芯国际Q2营收首破30亿美元大关，同比增长36.1% 8月13日，中芯国际发布2026年二季度财报，整体营收首次突破30亿美元，创历史新高。二季度实现销售收入30.06亿美元，同比增长36.1%，环比增长20.0%；毛利润7.61亿美元，同比增长69.1%，环比增长51.0%；毛利率为25.3%，同比增长5.2个百分点，环比增长4.9个百分点；公司拥有人应占期内利润为4.79亿美元，同比增长261.7%，环比增长142.7%。中芯国际表示，二季度销售收入上升主要由于当季晶圆销量增加...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 1.75MB | 39 页
5金币北大汇丰商学院：2026年第一季度广东省经济分析报告.PDF

2026 年一季度，广东经济稳步回升，GDP 同比增长4.6%。工业增速回升，电子信息、智能制造和部分装备制造领域增长较快；受全球电子周期回升和科技需求扩张带动，进出口规模创历史季度新高；投资较2025 年全年明显修复，主要靠基础设施、工业投资拉动，但房地产和民间投资仍偏弱；消费方面，汽车、家具、建材、家电等商品消费仍不足，餐饮消费增长较快。根据北大汇丰智库 Nowcasting 模型测算，预计2026 年上半年广东GDP 累计增速约为4.5%，处于全年经济增长目标区间。与主要经济大省相比...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 7.77MB | 28 页
5金币北大汇丰商学院：东南亚经贸简报（2025年H1）.PDF

2025 年上半年，全球贸易紧张、外部环境动荡，但东南亚六国经济增长表现相对强韧，内部需求、出口扩张和投资共同支撑经济增长。下半年，随着前期订单释放，区域贸易增速可能放缓，全球需求疲弱和地缘政治风险仍将制约增长，根据国际货币基金组织最新预测，2025 年全球增速预计为 3.2%，东盟经济增速预计为 4.3%，仍位居全球前列。美国关税预期及反复调整引发全球企业加速下单以规避潜在风险，东南亚六国进出口保持高增长。2025 年 8 月初美国宣布的对等关税虽低于初案，但仍大幅推高东南亚出口成本，促...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 2MB | 26 页
5金币华泰证券：构建产业趋势行情跟踪信号体系：AI行情的两阶段演绎推演.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-08-19 发布 | 1.43MB | 15 页