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智库报告

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8金币国金证券：有色金属行业研究：2026年年度策略：供需重塑与资源再定价.PDF

投资逻辑：铜：供需主导新格局，铜迎来新时代。供给端中长期资本开支不足，新增项目兑现难度较高，在复产不及预期的情形下，2026年全球铜矿供给或呈现零增长甚至负增长；需求端，AI算力扩张通过电力系统放大用铜需求，美国电网投资加速推进，供需错配持续扩大。在此背景下，2026年全球铜供需缺口保守预计约83万吨，铜价需通过上涨抑制需求以维持平衡，价格中枢有望显著上移，高点或将突破1.3万美元/吨。铝：优质红利资产。2026年预计成本下降红利将延续，中国产能天花板将至+电力制约带来供应端紧约束，低库存+需求...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 5.12MB | 50 页
5金币华安证券：医药生物行业专题：ADC研发热情高涨，CDMO需求高景气.PDF

主要观点：ADC现已成为最有前景且发展最快的治疗方式之一ADC药物兼具抗体药物的精准靶向特性和小分子细胞毒性药物的强杀伤力。传统化疗存在高脱靶毒性，并可能导致感染等风险增加。相较之下，ADC结合了抗体疗法、化疗和小分子抑制剂疗法的优势，具有独特的靶向能力，显示出更好的临床试验结果。近年来ADC药物开发取得众多进展，即将进入爆炸式增长时代。根据Frost&Sullivan预计，ADC市场将快速增长，预期中国及美国仍是最大且增长最快的ADC市场，全球ADC市场预计2032年将达到1151亿美元。AD...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 1.57MB | 20 页
3金币国信证券：进口牛肉政策点评：商务部决定以“配额+关税”形式对进口牛肉采取保障措施，后续国内进口预计量减价增.PDF

事项：2025年12月31日，商务部公告2025年第87号公布对进口牛肉实施保障措施的裁定。调查机关裁定，进口牛肉数量增加，中国国内产业受到严重损害，且进口产品数量增加与严重损害之间存在因果关系。根据《保障措施条例》第十九条规定，保障措施可以采取提高关税、数量限制等形式。商务部根据调查结果，决定以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉采取保障措施。保障措施实施期限为3年，自2026年1月1日至2028年12月31日。保障措施在实施期间内按固定时间间隔逐步放宽。国信农业观点：1）政策保护国内...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 350.92KB | 7 页
3金币华宝证券：银行理财周度跟踪：信披统一框架正式落地，苏银理财深耕持有型不动产ABS实践.PDF

投资要点监管和行业动态：1、12月22日，国家金融监督管理总局正式发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，并定于2026年9月1日起施行。此次正式稿的出台，是对今年5月《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》的细化和完善，标志着统一的信息披露监管体系从原则构建进入细则落地的新阶段。同业创新动态：1、苏银理财深度参与多项市场首单持有型不动产ABS项目包括全国首单保障性租赁住房“建信长租”、全国首单产业园“无锡经开”、市场首单风光混合新能源“京能国际”等，累计落地10余单...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 912.66KB | 8 页
8金币石基信息：2026年酒店业技术研究报告-AI的集成与应用.PDF

年关将至，酒店业仍在市场波动下不断前行。行业正面临前所未有的变革压力：宾客期望不断提升，运营成本持续上涨，技术投入不确定性增强。
在机遇与挑战的新阶段，技术投入不再是选择题，而是生存必答题，酒店技术预算分配如何更佳合理？AI技术是否值得加大投入，避免错失红利？2026年技术战略重点有哪些？
报告对行业关注的上述热点问题做出了回应，并通过详尽的数据洞察，深度剖析酒店业面向2026年的核心技术战略。

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内容提供方：外唐用户 | 2026-01-07 发布 | 14.77MB | 31 页
10金币太平洋证券：2026年度医药行业投资策略：聚焦创新，共赴新程.PDF

报告摘要行情回顾：趋势向上，短暂回调积蓄动能。医药板块经历了前几年的外部环境扰动与估值深度调整，终在2025年迎来结构性牛市，中信医药指数前三季度涨幅近30%，其核心驱动力在于创新药械的价值在全球范围内获得实质性的确认。展望2026年，我们认为医药行业已进入创新兑现与全球布局的关键阶段，投资逻辑应从此前的预期驱动，转向对临床数据、商业化进展和出海成果的紧密跟踪与验证，投资机会亦将集中于真正具备全球竞争力的创新型企业。投资策略：产业市场同频共振，继续聚焦创新与出海主线。（1）创新制药：产业周期、政...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 5.74MB | 66 页
3金币太平洋证券：医药日报：默沙东Belzutifan新适应症在华拟纳入优先审评.PDF

报告摘要市场表现：2025年12月31日，医药板块涨跌幅-0.45%，跑赢沪深300指数0.01pct，涨跌幅居申万31个子行业第23名。各医药子行业中，其他生物制品(+0.25%)、医院（-0.16%)、医疗耗材(-0.27%)表现居前，医疗设备（-1.25%）、医药流通(-1.14%)、医疗研发外包（-0.95%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为明德生物(+7.63%)、普瑞眼科（+6.23%)、金陵药业(+5.58%)；跌幅榜前3位为鹭燕医药（-9.99%)、浩欧博（-8.03%）...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 407.5KB | 3 页
3金币东吴证券：通信行业点评报告：2026年通信投资机会梳理：算力为核，卫星为翼.PDF

投资要点光互联核心受益海外算力与国内算力需求共振。展望2026年，海外算力链将保持景气度向上。北美CSP对资本开支保持高投入预期，数据中心建设热情高涨，以英伟达GPU和谷歌TPU为代表的算力芯片都在快速上量，更下一代产品也将在2026年开始商用，与之配套的光互联全链条需求有望获强支撑。国内互联网企业同样保持算力建设的高投入，同时国产算力超节点形态的渗透率有望持续提升，部分超节点将采用光互联方案，将进一步释放光互联需求。我们认为光互联将为2026年确定性较高的投资方向，高端光模块市场规模逐年增长，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 341.88KB | 3 页
5金币开源证券：通信行业周报：2026年通信投资展望，聚焦四大核心赛道.PDF

2026年紧抓“AI+卫星”两大核心主线，积极布局多细分赛道展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，同时卫星互联网或提速发展。海外方面，谷歌、Meta等巨头不断上调AI资本开支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升，AI正循环效应逐步凸显，国内方面，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期。推荐聚焦“AI+卫星”两大核心主线，主要包括“光+液冷+国产算力+卫星”四大核心赛道，同时推荐重视AI应用、运营商等板块。2026年赛道一...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 1.13MB | 13 页
8金币金元证券：交通运输行业eVTOL材料篇：低空+航天双重驱动，碳纤维复材顺势“起飞”.PDF

复合材料在eVTOL中得到大量应用为满足飞行器对轻量化等一系列需求，eVTOL机身及结构件主要采用复合材料，尤其在推进系统及内饰和结构中使用；其中，大多eVTOL厂商采用碳纤维复合材料作为主要材料作用于机体结构（占比超90%）；另外采用玻璃纤维复合材料作用于保护膜（占比近10%）。据Stratview研究报告显示，在飞行汽车项目中，复合材料的使用主要集中在结构部件和推进系统，占比约75%-80%，其次是内部应用，如横梁和座椅结构，占12%-14%，而电池系统、航空电子设备等占剩余的8-12%。而...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-04 发布 | 2.3MB | 47 页