行业分析

2024年12月31日至2026年2月4日，美元指数贬值幅度为10%。除阿根廷比索、土耳其里拉、越南盾等国家货币对美元呈现贬值外，全球主要国家货币对美元汇率呈现升值行情。

分季度来看，美元指数在2025年第一季度处于100以上的高位，但在2025年第二季度出现大幅贬值，随后两个季度出现横盘震荡，于2026年初再次出现一次急贬。展望2026年，考虑到新增不确定性因素的介入，美元指数预计将维持缓慢下行态势，预计美元指数在93—100区间内波动。

2025 年，发债城投主体票据持续逾期次数同比显著增长，票据持续逾期 主体数量同比小幅增长，高频逾期企业成为城投主体票据持续逾期的主 要风险源，新增票据持续逾期发债城投主体中山东省企业占比较高；AA 级、区县级平台仍是逾期主要群体，行政层级与信用等级的风险分化效应 进一步强化；票据持续逾期风险主要集中于山东、云南、河南、贵州等省 份；存在票据持续逾期的发债城投主体短期集中偿债压力较大；需关注信 用风险传导带来的跨品种风险扩散