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券商研报

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5金币开源证券：汽车行业周报：特斯拉计划2026Q1推出OptimusV3，问界M8交付突破10万台.PDF

行业重点新闻（1）新石器完成6亿美元D轮融资，引领无人配送规模化发展，由阿联酋磊石资本、高成投资等联合领投，君联资本等跟投，系中国自动驾驶领域迄今最大私募融资之一；（2）滴滴披露自动驾驶核心进展，Robotaxi量产在即；（3）法国高速公路全球首测电动汽车“边开边充”技术；（4）2025年全国汽车以旧换新补贴申请破千万份，新能源成主力；（5）问界M8汽车成为40万级不分车型销冠，交付已破10万台；（6）东风汽车：已构建自主可控的固态电池供应链体系，续航突破1000公里；（7）特斯拉计划2025...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.81MB | 15 页
5金币开源证券：电力行业周报：十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资.PDF

板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少本周（20251020-20251024）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，哈焊华通（+15.9%）、皖仪科技（+15.2%）、天沃科技（+14.5%）涨幅居前；爱科赛博（-3.0%）、旭光电子（-2.9%）、安泰科技（-2.9%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，上游金属材料（+7.2%）、其他设备或部件（+6.0%）、磁体（+5.9%）涨幅居前。行业动态：十五五规划建议提出推动核聚变能等未来产业成为...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.33MB | 10 页
5金币开源证券：电力设备行业低空经济行业周报（第三十九期）：皖豫联合印发方案支持低空经济，广东发布多条低空经济支持政策.PDF

皖豫联合印发方案支持低空经济，广东发布多条低空经济支持政策（1）政策支持：10月17日，安徽省政府办公厅、河南省政府办公厅联合印发《皖豫省际毗邻地区合作发展实施方案》，围绕产业创新联动等五方面提出18项举措。其中明确支持毗邻地区发挥平原净空优势，发展通用航空、航空设备组装维修等产业，打造低空经济产业集群，推动区域产业协同。近日，广州市天河区出台《加快推动低空经济与航空航天高质量发展的若干政策措施》，提出11条支持措施，涵盖基础设施、产业创新、场景应用等领域。对获民航局运营合格证的大型载人/非载...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 972.25KB | 10 页
3金币开源证券：计算机行业周报：自主安全进入黄金发展期.PDF

市场回顾：本周（2025.10.20-2025.10.24），沪深300指数上涨3.24%，计算机指数上涨3.58%。周观点：自主安全进入黄金发展期顶层设计持续强化，科技自强大势所趋党的二十届四中全会提出要加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 883.26KB | 8 页
5金币开源证券：通信行业周报：“光、液冷、国产算力”全面提速.PDF

四中全会召开，持续看好人工智能、具身智能、6G、航空航天产业发展加速 2025年10月20日，中共第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下文简称“《建议》”）。《建议》从4方面作出部署：1、强原始创新和关键核心技术攻关，完善新型举国体制，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。继续加强基础研究和关键核心技术攻关，聚力开发新的模型算法、高端算力芯片，不断夯实人工智能发展的技术根...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.07MB | 13 页
3金币信达证券：钢铁行业周报：产能置换实施办法征求意见稿发布，落后产能有望加速退出.PDF

事件： 2025年10月，为落实全国新型工业化推进大会部署，加快推进存量产能减量提质、结构优化和转型升级，促进市场供需平衡，推动行业高质量发展，依据国家有关法律法规和产业政策，工业和信息化部对《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2021〕46号）（下称“2021年版”）进行了修订，研究形成了《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）。点评：《征求意见稿》进一步收紧产能置换。（1）置换比例进一步提高，进一步凸出减量置换理念。《征求意见稿》统一要求各省（区、市）炼铁、炼...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 581.91KB | 5 页
5金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究周报：9月用电量同比增长4.5%，工商业用电增速保持韧性.PDF

行情回顾：本周（10.20-10.24）上证综指上涨2.88%，创业板指上涨8.05%。煤炭板块上涨1.74%，公用事业板块上涨1.02%，环保板块上涨1.75%，碳中和板块上涨2.44%。每周专题：火电：（1）煤价：主产地连续异常秋雨、安全环保常态化监察和超产核查约束供应端增量，10月虽为传统淡季，但近2年在供需总体偏紧的背景下，贸易商倾向于提前博弈冬储补库需求，供应受限而下游需求试访，国庆节后煤价加速上涨，后续需关注秋雨结束后生产端恢复情况和产地超产核查执行力度。（2）电量：9月份全社...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.29MB | 14 页
5金币国金证券：耐用消费产业行业研究：情绪冰点提供布局契机，四大新消费主线提供长期景气.PDF

消费中观策略&投资建议大消费双周重点事件点评：（1）本周9月社零增速披露，无论商品类消费和服务类消费都走向疲软，商品类消费的主要拖累项来自于去年同期开启的国补高基数形成了汽车家电家具等2024年9月-2025年5月的高基数，服务类消费主要来自某些政策驱动下餐饮的超预期降速，其他较为景气赛道也从高增速景气状态有所回落。（2）十五五规划初稿本周发布，对消费的着墨点在于：惠民生，促消费，首要方向是惠民生补短板尤其是一老一小，其中银发消费的系统性机会值得重点关注，此外注重需求和供给的互相促进而非单方面...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.61MB | 10 页
5金币国金证券：食品饮料行业周报：如何看待零食三季度业绩？.PDF

本周洽洽、劲仔、万辰等公司披露三季报，从现已披露的业绩情况来看具备以下三个特征： 1）产业链上下游业绩居于分化态势。下游渠道地位日渐巩固，规模化带来的议价能力持续强化。反馈在报表端，万辰集团毛利率/净利率持续提升，单Q3分别为12.14%/2.74%，同比+1.82%/1.88%。而洽洽、劲仔等公司受渠道变化、成本上涨影响，毛利率边际下行，25Q3分别同比-8.59%/-1.14%。 2）新渠道红利逐步见顶，传统大单品增长乏力，收入端普遍降速。我们认为一方面是新渠道红利渐进尾声，如零食量贩门店增...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 1.37MB | 12 页
3金币天风证券：建筑材料行业研究周报：十五五再提城市更新、地下管网，管材/涂料等低估值消费建材有望受益.PDF

行情回顾本周（20251020-20251024）沪深300上涨3.24%，建材（中信）上涨1.85%，建材板块跑输大盘1.4pct。建材子板块中其他结构材料、其他专用材料涨幅较大。个股中，法狮龙（30.6%）、四方达（18.3%）、瑞泰科技（16.3%）、亚士创能（15.3%）、青龙管业（11.8%）涨幅居前。核心观点本周建材（中信）上涨1.85%，沪深300上涨3.24%，建材板块跑输大盘1.4pct。建材子板块中其他结构材料、其他专用材料表现较优。10月24日，在介绍和解读党的二十届...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-26 发布 | 614.18KB | 5 页