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券商研报

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5金币开源证券：商贸零售行业周报：高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄金加码高客服务.PDF

高端古法黄金赛道持续景气，老铺黄金招聘驻店经理加码高客服务高端古法黄金赛道2026年延续高景气：一方面龙头老铺黄金预告一季度销售超预期，在消费环境平淡背景下业绩表现突出；另一方面，老铺外的其他高端黄金品牌（君佩、琳朝、宝兰、多宝阁、宝王府等）也纷纷官宣入驻或即将入驻南京德基、北京国贸、深圳万象城、上海国金等核心城市商场。我们认为，头部商场物业方加速引入高端古法黄金品牌，本身就是对赛道景气度和品牌价值的最大认可；而对相关品牌而言，借助核心商圈优质区位，也可提升品牌形象、放大声量。此外，4月8日老...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 2.54MB | 26 页
5金币开源证券：房地产行业周报：小阳春后成交季节性回落，太仓及郑州推出涉房新政.PDF

单周成交数据季节性回落，两城市出台地产政策本周我们跟踪的全国30城新房成交面积和15城二手房成交面积季节性回落，小阳春后市场进入平稳期，整体看二手房市场表现好于新房市场。本周新出台政策以地方政策为主：郑州、太仓两城市出台政策，涉及首付比例、青年人才公积金贷款等方面，预计后续房地产市场将迎来供需改善、价格企稳的良好局面，维持行业“看好”评级。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产、绿城中...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 1.21MB | 12 页
5金币中银证券：中银晨会聚焦-260413.PDF

【宏观经济】宏观和大类资产配置周报张骁娇朱启兵。大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。【宏观经济】3月通胀点评张骁娇朱启兵3月CPI同比增速低于万得一致预期，PPI同比增速符合万得一致预期；CPI增速受春节长假后消费季节性回落影响，食品和服务价格对CPI同比增速造成明显拖累；PPI同比增速主要受输入性因素影响，同比增速转正；国际能源价格上行对PPI的影响更大，对CPI的影响一定程度上受成品油价格调整机制减小；我们预计年内PPI同比增速有望震荡上行。【策略研究】策略点评王君高天然。国产大模...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 640.82KB | 13 页
5金币开源证券：开源晨会-260413.PDF

观点精粹总量视角【宏观经济】油价上升驱动美国通胀大幅反弹——美国3月CPI点评-20260411 【宏观经济】原油价格推动PPI同比转正——宏观经济点评-20260410 【策略】“二次点火”成长，左侧中最大布局机会——投资策略周报-20260412 【固定收益】PPI同比转正，物价进入“正增速”——2026年3月价格数据点评-20260412 【中小盘】创业板全面深化改革，服务新质生产力发展提速——中小盘策略专题-20260412 行业公司【食品饮料】口蹄疫催化原奶周期拐点，啤酒板块性价...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 1.27MB | 19 页
5金币东吴证券：宏观量化经济指数周报：4月出口承压主因去年同期“抢转口”导致-260413.PDF

观点周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年4月12日，本周ECI供给指数为50.10%，较上周回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.89%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.91%，较上周回升0.01个百分点；ECI消费指数为49.71%，较上周回升0.02个百分点；ECI出口指数为50.18%，较上周回落0.01个百分点。月度ECI指数：从4月前两周的高频数据来看，ECI供给指数为50.08%，较3月回升0.06个百分点；ECI需求指数为49.88...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 1.11MB | 17 页
3金币华源证券：新消费行业周报：清明出行数据表现优异；26Q1淘天美妆品牌头部格局稳定.PDF

投资要点：建议关注服务消费板块全年投资主线。根据新华社报道，习近平总书记就服务业发展作出重要指示，强调深入实施服务业扩能提质行动，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展，培育更多“中国服务”品牌，努力开创服务业高质量发展新局面。全国服务业大会4月7日至8日在京召开，会上提出，促进日常生活服务更加便捷、公共服务高效适配、文旅体等服务创新发展，更好满足个性化、多样化、高品质需求。注重增强活力，纵深推进全国统一大市场建设，加强服务业标准化建设，扩大服务业制度...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 660.39KB | 8 页
3金币国金证券：批发和零售贸易行业研究：餐饮行业信心逐步恢复，静待后续逐季验证.PDF

核心观点餐饮：4月10日，海底捞公司公告显示，公司董事会获其其控股股东、执行董事、董事会主席兼首席执行官张勇先生告知，基于其对公司价值的认可，以及对公司整体业务发展、中国经济发展前景及消费市场增长潜力的积极判断，其计划自公告日期起的12个月内，在公开市场以其自有资金直接或透过其控制的实体增持公司股份，以增加其于公司的持股，金额不少于一亿港元。截至公告日期，张勇先生直接及间接透过其控制的实体持有公司合共2,082,423,681股股份，占公司已发行股份(不包括库存股份)约37.36%。公司此举进...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 868.92KB | 7 页
3金币国金证券：电子行业研究：台积电26Q1营收超预期，Anthropic加大算力投资.PDF

投资逻辑台积电26Q1营收超预期，Anthropic加大算力投资。4月10日，台积电公布2026年3月营收，营收为新台币4,151.9亿元，环比增长30.7%，同比增长45.2%，再创历史新高纪录。26Q1营收为11,341亿新台币，同比增长35.1%，超出市场预期，主要得益于AI强劲需求的带动。台积电2纳米制程需求火爆，订单已排满至2028年，公司正在积极调整5纳米家族到3纳米，并加大美国及日本3纳米以下制程的扩产，建议关注台积电4月16日法说会，有望进一步上修先进制程及先进封装的扩产幅度。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 1.36MB | 9 页
5金币国金证券：石油化工行业研究：关注美伊谈判结果.PDF

本周行情综述原油：本周原油价格因美伊达成两周临时停火并进行谈判而回落。周中美伊双方达成首次“两周临时停火协议”，同时举行和平谈判，油价快速回落，但美伊在多项议题上立场差距难以弥合，短期内达成突破性协议可能性较低，过程或仍将反复，油价高波动状态或持续。截止4月10日，WTI现货收于96.57美元，环比-14.97美元；BRENT现货收于126.59美元，环比-15.02美元。EIA4月3日当周商业原油库存环比+308.1万桶，前值+545.1万桶。其中库欣原油环比+2.4万桶，前值+52万桶。汽...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 2.17MB | 16 页
5金币国金证券：耐用消费产业行业研究：迅销FY26Q2超预期；恋火进入战略调整期.PDF

核心观点迅销FY26Q2超预期，进一步上调全年指引。迅销集团公布FY26H1经营情况，营收2.06万亿日元，同比增长14.8%，归母净利润2792亿日元，同比增长19.6%。其中Q2营收1.03亿日元，同比增长14.8%，归母净利润1318亿日元，同比增长29.9%。其中，优衣库以开展旗舰店为轴的品牌策略，以及全年性商品策略布局，业绩亮眼。丸美品牌高增，恋火进入战略调整期。丸美生物2025年实现营收34.59亿元（同比+16.48%），归母净利润2.47亿元（同比-27.63%）。其中，20...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-13 发布 | 1.09MB | 13 页