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券商研报

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3金币中国银河：通信行业：工信部“毫秒用算”，全光网络建设提速.PDF

事件：2025年10月16日，工信部办公厅印发《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》，核心目标是通过构建高速大容量、确定低时延、泛在广覆盖的城域网络，到2027年基本形成全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系。聚焦算力网络发展，低时延、泛在广覆盖的毫秒级城域网络构建：该文件聚焦算力网络发展，构建高速大容量、确定低时延、泛在广覆盖的城域网络，在城域内提供毫秒级算力资源网络通达能力，面向基础设施实现算力中心毫秒互连（东数西算为基础，提升算力资源使用效率，布局应用端发展：随着全球人工智能...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 22.59MB | 2 页
3金币国信证券：银行业新型政策性金融工具快评：宽信用又添工具，银行信贷受益.PDF

事项： 9月29日国家发改委召开新闻发布会，称“会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。”我们预计这将对社融和银行信贷投放产生积极影响，并在未来几年利好银行信贷需求。评论： 5000亿元新型政策性金融工具全部用于补充项目资本金新型政策性金融工具并非首次，历史上也曾有过类似工具推出，比如2015年的专项建设基金和2022年的政策性开发性金融工具。今年4月25日中共中央政治局召开会议，提到“设立新型政策性金融工具”。9月29日...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 167.21KB | 4 页
3金币世纪证券：装备制造行业周报（10月第3周）：9月挖掘机销售持续较快增长.PDF

市场行情回顾：上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-2.24%、-0.33%及-2.53%，在31个申万一级行业中排名分别为第25、12、27位；同期沪深300涨跌幅为-2.22%。行业观点： 1)工程机械：9月挖掘机内销及出口都实现了较快增长。据中国工程机械工业协会数据，2025年1-9月，中国挖掘机国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%；其中9月份国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%，内需...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 631.77KB | 9 页
5金币信达证券：电子行业周报：AI需求持续强劲，重视AI硬件确定性机遇.PDF

本期内容提要: 本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.91%）/其他电子Ⅱ（+34.05%）/元件（+77.30%）/光学光电子（+3.22%）/消费电子（+40.55%）/电子化学品Ⅱ（+35.23%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.53%）/其他电子Ⅱ（-6.31%）/元件（-7.05%）/光学光电子（-6.23%）/消费电子（-9.10%）/电子化学品Ⅱ（-8.37%）。本周北美重要个股普遍上涨。本周涨跌幅分别为苹果（+2.86%）/特斯拉（+...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.48MB | 13 页
5金币国金证券：农林牧渔行业周报：猪价震荡偏弱，关注二次育肥情绪变化.PDF

行情回顾：本周（2025.10.6-2025.10.10）农林牧渔（申万）指数收于2994.84点(周环比+1.03%)，沪深300指数收于4616.83点（周环比-0.51%），深证综指收于2505.71点（周环比-0.54%），上证综指收于3897.03点（周环比+0.37%），科创板收于1452.68点（周环比-2.85%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。生猪养殖：猪价快速下跌产生抗价情绪，二次育肥入场使得价格小幅反弹，目前猪价仍处于下跌趋势，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度看...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.51MB | 13 页
5金币中国银河：食品饮料行业专题研究报告：秋糖氛围较平淡，关注市场风格切换.PDF

核心观点秋糖观察：2025年秋季糖酒会酒店展于10月11日-15日在南京举办。从企业看，相较春糖，此次参展企业以中小品牌为主，头部品牌主要带来跨界产品。从品类看，健康化仍为产品迭代主线，相关产品延续较高景气；部分传统品类入局企业增加，或将重塑行业格局。1）白酒：根据微酒论坛反馈，中秋国庆环比弱复苏，同比仍承压，考虑到当前需求已接近冰点，但渠道库存仍较高，去库周期仍需一段时间。2）饮料：NFC果汁布局密度较高；椰子水推新企业仍然较多，网红品牌占据核心展位、流量较高，而尾部企业较春糖有退出迹象；中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.09MB | 14 页
5金币世纪证券：大消费行业周报（10月第3周）：海南离岛免税政策5大调整落地.PDF

行业观点： 1)上周（10/13-10/17）大消费板块表现分化。食品饮料、商贸零售、纺织服饰、社会服务、美容护理、家用电器周涨跌幅分别为+2.41%、+1.18%、+0.31%、+0.02%、-0.42%、-1.50%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是会稽山（+11.08%）、东贝集团（+8.97%）、美尔雅（+22.42%）、国光连锁（+21.59%）、大连圣亚（+13.99%）、上海家化（+9.42%）；领跌的个股分别是金字火腿（-17.80...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 711.1KB | 10 页
3金币世纪证券：医药生物行业周报（10月第3周）：创新药出海BD热度不减.PDF

行业观点：周度回顾。上周（10月13日-10月17日）医药生物板块收跌2.48%，跑输大盘沪深300（-2.22%）。从板块来看，线下药店（0.59%）和中药（0.38%）收涨，医疗研发外包（-6.46%）、医疗设备（-5.37%）和其他生物制品（-3.6%）跌幅居前。从个股来看，亚太药业（36.7%）、多瑞医药（28.8%）和广生堂（26.1%）涨幅居前，贝达药业（-17.0%）、华兰股份（-15.7%）和金城医药（-11.8%）跌幅居前。创新药出海BD热度不减，上周多家创新药公司同海外药...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 637.67KB | 8 页
5金币太平洋证券：传媒互联网行业周报：世界模型RTFM发布，Manus1.5版本更新.PDF

报告摘要 WorldLabs发布全新实时生成世界模型RTFM 李飞飞创业公司WorldLabs发布全新世界模型RTFM，该模型围绕三大原则构建：1）效率：通过对模型架构设计、模型蒸馏等的优化，使得模型的算力消耗得到有效控制，模型可在单张H100GPU上以交互式视频帧率运行推理。2）可扩展性：通过大规模视频数据的端到端训练，模型能将输入的2D图像转换为3D世界表征，并习得对表征渲染反射、阴影等物理效果。3）持久性：通过为生成帧赋予3D空间中的位置和方向的方法，模型对带有位置和方向信息的帧形成空间记...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 971.69KB | 15 页
5金币天风证券：消费电子行业研究周报：板块回调下坚定看好明年有望迎来端侧AI大年.PDF

端侧AI：AI终端生态全面加速演进，硬件创新与算力协同共振，2026年有望迎来端侧AI大年，重点看好供应链机会；同时建议重点关注立讯精密等消费电子龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧AI供应链中的重要地位。苹果正式发售iPhoneair与M5芯片系列新品，库克访华深化合作并重视中国区投资，首款智能眼镜预计2026年发布，领导层或将更迭，Ternus接棒库克有望强化硬件与AI融合创新，带动产业链估值重估；Meta智能眼镜热销带动扩产，AI眼镜有望成为消费者下一代核心终端设备；荣耀发布Magic8系列...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 2.01MB | 21 页