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券商研报

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5金币中航证券：军工行业周报：预计三季报同比环比持续回暖.PDF

一、核心观点本周，国防军工（申万）指数（-4.70%），行业（申万）排名（23/31），结束了连续两周上涨的态势。具体来看，周一（10月13日）的军工行情（+0.86%）延续了此前较好的涨势，主要系可控核聚变板块和兵装重组主题的持续轮动，爱科赛博（+13.73%）、长城军工（+10.00%）等个股涨幅突出。然而，自周二起，受A股整体走弱以及各板块轮动的影响，军工板块逐步调整。但是，我们认为，“低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军贸、核聚变”等大军工板块轮动特征清晰，这些新域新质主题仍将会...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 32.18MB | 14 页
5金币开源证券：房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础.PDF

核心观点：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积环比增长。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周住建部提出依托已有普查成果和补充调查数据，进一步摸排城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓、地下综合管廊等现状底数和管养状况，将数据汇聚到行业管理信息平台和城市智能中枢，结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排，编制智能化市政基础。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.27MB | 14 页
5金币开源证券：电力设备行业固态电池行业周报（第十九期）：灵鸽科技与全球硫化物全固态电池创领企业达成战略合作，当升科技联手博苑股份推动含碘硫化物固态电解质合作.PDF

灵鸽科技与全球硫化物全固态电池创领企业达成战略合作，当升科技联手博苑股份推动含碘硫化物固态电解质合作（1）技术进展：10月18日，奇瑞汽车在2025奇瑞全球创新大会上展出全固态电池模组，该电池采用原位聚合体系固态电解质、富锂锰正极材料等技术，电芯能量密度高达600Wh/kg，续航里程将提升到1200-1300公里。（2）项目投资：10月15日，国晟科技公告称，二级控股子公司国晟新能源拟向铁岭环球增资2.3亿元，用于发展固态电池储能业务。（3）战略合作：近日，灵鸽科技与欧阳明高院士工作站孵化企业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.1MB | 12 页
5金币开源证券：煤炭行业周报：煤价势如破竹至煤电均分750元，静待上穿过程.PDF

本周要闻回顾：动力煤即将站上750关口而向上，静待上传过程动力煤方面：动力煤价格大涨，截至10月17日，秦港Q5500动力煤平仓价为748元/吨，环比上涨43元/吨，涨幅6.1%，其他港口价格指标有的已达到750元，几近完成我们提示的煤电盈利均分的价格，静待价格上穿过程，有望至800-860区间。电煤消费有望受益供暖季开启，叠加非电煤旺季，价格有望持续上升趋势。炼焦煤方面：截至10月17日，京唐港主焦煤报价1710元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 3.63MB | 26 页
5金币开源证券：社会服务行业周报：IP授权融入全球消费者生活，平台加码即时零售+出海双线作战双十一.PDF

潮玩：9月线上大盘稳健增长，潮玩社媒种草内容持续攀升 2025年9月潮玩动漫品类线上销售额达12.96亿元/同比增长21%；分品类看，9月盲盒/积木/毛绒/游戏周边/动漫周边/手办/桌游卡牌线上销售额分别同比+46%/+9%/+43%/+26%/+45%/+55%/-41%；分渠道看，2025Q3潮玩品类天猫/京东/抖音渠道销售额分别同比+7%/+2%/+42%，2025年1-9月内容平台种草视频成为驱动曝光和销售增长的核心引擎。 IP授权：授权消费品市场规模突破3000亿美金，服装为潜力最大品...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 3.08MB | 21 页
3金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：老铺黄金预告新一轮调价，看好短期销售催化与品牌持续破圈.PDF

投资要点本周（10月13日至10月19日），申万商贸零售指数涨跌幅-0.59%，申万社会服务0.02%，申万美容护理-0.80%，上证综指-1.18%，深证成指-0.83%，创业板指+2.35%，沪深300指数-0.81%。老铺黄金发布调价预告。2025年10月17日老铺黄金发布预告，公司将于2025年10月26日进行产品价格调整。此次产品调价可以对冲近期金价急涨对毛利率的影响，提价预告有利于催化短期产品销售，同时加强公司消费者对自身“眼光”的认知，品牌力有望进一步破圈。 2025年年初至今...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 867.62KB | 8 页
5金币中银证券：月第3周周报：电力设备与新能源行业10.PDF

新能源汽车方面，中汽协数据显示9月国内新能源汽车产销创历史新高，我们预计随着销售旺季到来，2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，据新华社报道，我国科学家成功攻克全固态金属锂电池的“卡脖子”难关，有望加速固态电池量产，后续关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，强化“反内卷”力度，光伏产业链仍存在涨价动力。后续光伏组件价格能否顺利传导取决于终端...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 713.46KB | 14 页
3金币国金证券：电子行业研究：台积电先进制程需求强劲，未来AI需求指引乐观.PDF

台积电先进制程需求强劲，未来AI需求指引乐观。台积电公布三季报，Q3实现营收331.0亿美元，同比增长40.8%，实现净利润151.04亿美元，同比+50.0%。公司指引25Q4营收为322~334亿美元，同时将全年营收增长指引上调至35%左右，预计全年CAPEX为400~420亿美元。台积电先进制程需求强劲，25Q3晶圆收入当中，公司3、5、7nm制程收入分别占比达到23%、37%、14%。台积电对于AI需求表述积极乐观，公司之前指引24~29年AI收入CAGR达到45%左右，当前公司认为未来...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.19MB | 9 页
5金币华鑫证券：食品饮料行业周报：秋糖反馈平淡，内需催化新消费预期.PDF

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）1-8月遵义白酒出口额同比增长776.17%；2）9月酒类价格同比下降1.3%；3）湖北白酒市场规模达350亿元。公司新闻：1）贵州茅台：王莉：茅台酱香酒9月终端动销环比明显回升；2）珍酒李渡：汤向阳担任首席执行官；3）华致酒行：推进更多门店接入京东秒送。投资观点白酒板块：本周南京秋糖举办，整体反馈较为平淡。头部酒企参展热情较低，且品牌以开发酒为主，酒企端发力直播等销售模式加速消费者培育，费投进一步聚焦C端。渠道反馈目前动销延续双节趋势，渠道库存小幅去...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 989.51KB | 18 页
8金币东吴证券：电力设备行业跟踪周报：锂电需求旺盛涨价诉求强、AIDC潜力可观.PDF

投资要点电气设备9435下跌5.3%，表现弱于大盘。光伏涨0.52%，核电跌5.15%，锂电池跌5.19%，电气设备跌5.3%，新能源汽车跌5.72%，风电跌8.9%，发电设备跌9.23%。涨幅前五为向日葵、四方股份、石大胜华、和顺电气、天际股份；跌幅前五为广大特材、嘉泽新能、新宏泰、百利电气、智慧能源。行业层面：人形机器人：具身触觉企业千觉机器人完成亿元Pre-A轮融资，11.6亿定增启动，均普智能加码具身智能机器人产业化布局，江苏省具身智能机器人标准化技术委员会获批成立，智元发布新一代...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 3.95MB | 52 页