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券商研报

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5金币国信证券：商贸零售行业7月投资策略：扩大消费“十五五”规划出台，顶层设计引领内需复苏成长.PDF

核心观点 2026年7月13日，国务院批复同意《扩大消费"十五五"规划》，明确至2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的核心目标，围绕六大重点方向部署28项重点任务举措并设置9个专栏，系我国首份专门针对扩大消费制定的国家级五年专项规划，标志着消费顶层设计实现突破性升级。2025年全国社零总额为50.12万亿元，对应未来五年需实现约3.66%的年均复合增速，与"十四五"期间实际增速水平基本一致，目标设定稳健务实。从政策来看，规划兼顾供给端与需求端双侧发力：供给端聚焦服务消费提质惠民与商品...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 1.06MB | 15 页
5金币大同证券：钢铁行业周报：铁水产量回落，钢厂盈利再下降.PDF

核心观点供给端：亏损压力全面扩散，从短流程传导至长流程，钢厂减产由计划落地执行。市场铁水日均产量自高位回落，五大钢材总供应量周环比下降，其中螺纹钢产量收缩明显。电炉钢厂减产力度最为突出，全国电炉开工率与产能利用率同步跌至低位，华东、华南多地电炉企业因亏损加剧停产检修。同时，高炉检修数量持续增加，多家钢厂新增检修计划。供给收缩已逐步影响库存，五大材总库存虽延续累库态势，但增幅显著收窄。目前供给端已进入铁水产量见顶回落、减产范围持续扩大的转折阶段，行业市场化出清节奏加快，不过铁水整体基数依旧偏高，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 1.12MB | 13 页
8金币中信建投证券：PCB行业：AI+PCB需求放量、高阶升级趋势明确，打开设备耗材新空间.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 5.95MB | 57 页
3金币粤开证券：粤开市场日报-260714.PDF

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数悉数收涨。截止收盘，上证指数涨1.36%，收报3967.13点；深证成指涨2.77%，收报14924.87点；科创50涨0.77%，收报2009.73点；创业板指涨3.43%，收报3851.14点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场4206只个股上涨，1246只个股下跌，70只个股收平。沪深两市今日成交额合计27040亿元，较上个交易日缩量1138亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收涨，通信、有色金属、建筑材料、石油石化等涨幅靠前，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 675.76KB | 6 页
5金币华龙证券：A股投资策略周报告：市场短期调整或接近尾声-260714.PDF

摘要（核心观点）：上周风格指数多数震荡调整。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为0.03%、-1.00%、-0.16%、-0.62%、-0.12%，金融风格相对好于其他风格指数。成长板块延续调整，一方面外围相关板块延续调整，情绪面传导；另一方面部分前期获利资金选择兑现观望。周期及消费板块环比走弱。 6月CPI温和上涨，PPI同比扩大。①CPI环比下降0.3%，黄金饰品和汽油价格跌幅扩大，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点。CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0....

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 2.14MB | 12 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：当前位置通信三大配置思路.PDF

思路一：Meta、美光加码算力，看好光通信全产业链近期Meta宣布斥资100亿美元在加拿大建设其美国境外规模最大的数据中心，电力容量1GW，整体AI基础设施资本开支达数千亿美元，并计划最快2026年9月量产代号为"Iris"的自研AI芯片（MTIA第四代），从迭代节奏来看，Meta目标到2027年将数据中心算力翻倍至14GW，并保持每六个月推出一代新芯片的节奏。美光科技7月9日宣布将美国本土工厂资本支出计划上调至2500亿美元，较此前2000亿美元追加500亿美元，支出预计延续至2035年。2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 521.38KB | 3 页
10金币浦银国际证券：中国创新药：出海重塑价值，兑现决定分化-恢复覆盖九家公司，首选科伦博泰、百济神州、复宏汉霖.PDF

我们恢复覆盖中国创新药板块。全球化方向未改并持续向纵深推进。国内单一市场的回报约束仍在，跨国药企对外部创新资产的需求亦未减弱。2009年以来，中国总部药企发起的肿瘤临床试验全球份额已从约2%提升至2024年的39%；2026年一季度，中国创新药对外授权交易达50起，首付款近34亿美元，披露总金额约596亿美元，单季规模已超过2024年全年。我们认为，供需两端仍将推动优质中国资产通过多元路径嵌入全球产业链。全球治疗范式的持续演进有望推动需求侧的扩容。治疗线前移推动IO、ADC、双抗等由后线向一线...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 2.3MB | 77 页
5金币华龙证券：食品饮料行业周报：估值筑底，关注中报业绩预告催化.PDF

摘要： 2026年07月06日-07月10日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.16%，在申万一级行业中排名第9位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为银行（+4.19%）、计算机（+2.87%）和传媒（+2.47%）。全部子行业涨跌幅分别为，乳品（+0.88%）、白酒（+0.70%）、其他酒类（+0.57%）、啤酒（-0.20%）、预加工食品（-0.54%）、肉制品（-0.58%）、零食（-1.27%）、软饮料（-1.53%）、烘焙食品（-1.55%）、调味品（-1.59%）、保健品（-2.8...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 1.06MB | 12 页
5金币万联证券：2026年中期医药生物行业投资策略报告：血制品、药店：估值修复可期，关注经营拐点.PDF

行业核心观点：血制品赛道依托牌照、浆站资源长期壁垒，当前供给收缩迎来周期拐点，长期看老龄化刚性需求、产品创新、DTP院外渠道打开盈利修复空间。线下药店受益处方外流+双通道政策扩容，依靠高毛利非药与慢病健康服务持续抬升综合毛利率，行业供给出清下份额持续向多资质、多院边店连锁龙头集中。投资要点：线下药店： ①近几年在处方外流、医保监管趋严等政策背景下，药店行业从过去的依赖规模驱动增长的阶段转为更注重提质增效阶段，从过去野蛮扩张后进入了行业存量整合阶段，倒逼药店调整产品结构，转型“健康驿站”，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 1.65MB | 24 页
5金币万联证券：2026年中期证券行业投资策略报告：改革深化，转型持续，静待价值重塑.PDF

行业核心观点：短期来看前期估值压制因素已边际弱化，板块估值仍与基本面深度偏离，具备修复空间。上市券商2026Q1业绩高增，二季度以来行业基本面保持高景气，当前估值却处于近十年来约20%分位，具备修复空间。并且我们判断前期的一些估值压制因素也在弱化，证金公司等“国家队”减持压力边际减弱，再融资投向国际业务、另类子等高成长性领域有助于提高盈利弹性，美伊冲突引发的全球石油供给危机中我国经济和资本市场展现出强大韧性，将增强投资者信心、吸引外资流入，进一步提升券商展业环境。长期来看，国际业务与保荐跟投...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-14 发布 | 2MB | 23 页