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券商研报

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5金币国金证券：宏观专题研究报告：油价回落，但黄金为何涨不动了？260602.PDF

尽管近期油价因美伊战争缓和、霍尔木兹海峡重开预期升温而明显回落，美债利率也小幅下行，但黄金仍在4400~4500美元附近窄幅震荡，未能形成新的上行动能，核心原因在于黄金的三条支撑逻辑均出现阶段性弱化。第一，AI赚钱效应重新强化。2025年黄金大涨的重要背景是市场担忧AI泡沫、科技股估值过高，黄金承担了对冲AI叙事不确定性的角色。但今年3月以来，以OpenClaw为代表的AgentAI应用快速出圈，推动大模型公司从“订阅收入”转向“订阅+用量付费”的商业模式，AI变现路径更清晰，科技股上涨重新转...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 5.04MB | 10 页
5金币东兴证券：农林牧渔行业：厄尔尼诺来袭，关注农产品“天气溢价”.PDF

投资摘要： 2026年厄尔尼诺已从“潜在风险”转入“高概率、可交易的气候主线”。本轮气候事件应被纳入2026—2027年农业资产定价的重要影响因素。国家气候中心判断5月进入厄尔尼诺状态、夏秋季形成中等及以上强度并持续至年底。根据NOAA5月预测，厄尔尼诺现象很可能很快出现（2026年5月至7月发生概率为82%），并将持续到2026-27年北半球冬季（2026年12月至2027年2月为96%概率）。厄尔尼诺峰值强度仍待观察，就目前预测而言，以NOAA标准26-27冬季发生强/超强厄尔尼诺事件的概率...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 1.66MB | 12 页
5金币华源证券：汽车行业周报：AI发电系列（3）：非燃机AIDC用电需求可观，重视以SOFC为代表的新能源形式.PDF

投资要点：行业周观点及投资分析意见：（1）整车：整车板块开始分化，我们认为仍然没有系统性上涨机会，后续个股行情或将继续围绕各家车企重点产品周期展开，近期重点关注江淮汽车。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技。（3）自动驾...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 1.37MB | 11 页
5金币中银证券：中东冲突对我国油气产业影响及投资机会展望：能源央企或迎价值重估，油服行业有望延续高景气.PDF

支撑评级的要点中东冲突通过扰动霍尔木兹海峡这一关键通道，对我国油气供应链形成影响。霍尔木兹海峡是波斯湾唯一连接外海的大规模能源出口通道，承担沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔等主要产油产气国的对外运输职能。2024年经该海峡运输的石油为20.30百万桶/日，占全球海运石油贸易量的26.89%，占全球石油消费量的19.77%，同时全球约20%的LNG贸易需通过霍尔木兹海峡完成。从贸易流向数据看，亚洲是主要目的地，霍尔木兹原油贸易中，亚洲贸易的占比达90%，主要是中国、印度、韩国、日本。霍尔木兹...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 1.32MB | 27 页
5金币中邮证券：房地产行业报告：城市更新进入规划落地期，房企拿地销售边际改善.PDF

投资要点城市更新进入“十五五”规划落地期，成为上周最大政策增量，短期有望撬动存量资产盘活，利好核心城市与高存地比民营房企的资产重估与项目周转。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，提出改造50万套危旧住房、更新11.5万个老旧小区、改造4000个城中村建设36.5万公里地下管网，带动地产与基建协同推进。短期“政策交易情绪—指数反弹”机制仍在，持续性取决于后续基本面与项目落地的跟进。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为219.56万方，本年累计新房成交面积为3...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 679.74KB | 11 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：26Q1蔚来营收同比翻倍，比亚迪发布智驾芯片“璇玑A3”.PDF

市场回顾汽车板块涨跌幅-4.73%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，Wind全部A股涨跌幅为+0.20%，申万汽车涨跌幅为-4.73%，在31个申万一级行业中排名第27位，处于底部位置。汽车行业各子板块中乘用车+0.19%、汽车服务-4.11%、商用车-5.94%、摩托车及其他-6.33%、汽车零部件-6.88%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为-2.03%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为鑫宏业+15.80%、美湖股份+13.62%、瑞玛精密+10.30%、华锋股份+10.13%、...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 396.85KB | 3 页
3金币山西证券：研究早观点-260602.PDF

【今日要点】【行业评论】农林牧渔：农周业报行（业260525-260531）-猪价低位震荡，关注后续产能去化【行业评论】煤炭：行业周报（20260525-20260531）-供给收缩预期强，旺季有望逐步启动【公司评论】亚普股份(603013.SH)：亚普股份25年报&26Q1季报点评-盈利能力显著改善，新业务持续兑现【行业评论】PD-1/VEGF/CTLA-4三抗CS2009：一线NSCLCORR优异，全球NSCLC、CRCIII期临床在即...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 515.33KB | 8 页
5金币华源证券：北交所收并购月跟踪第十二期：华洋赛车拟全资控股重庆峻驰，民士达拟控股中菱科技-260602.PDF

投资要点：科创板+创业板+北证并购跟踪：本期新披露交易总金额65.3亿元，共有9起大额股权交易。本周期（指2026.5.1-5.31，后同）“双创”+北证共发生9起大额新披露并购交易事件（“大额”指的是双创大于5亿元事件，北证大于0.5亿元事件，以及构成重大资产重组的事件，后同；含收购股权、出售股权及增资事件等）；大额并购交易总额约65.3亿元（不包括金利华电）。规模较大项目案例示例：蓝思科技拟收购巨腾国际股权，欣旺达子公司欣动力拟增资扩股引入新的战略投资者，金利华电筹划定增收购中科西光82....

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 964.5KB | 12 页
8金币国信证券：公用环保202605第5期：广东6月月度集中竞价438.32厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高.PDF

核心观点市场回顾：本周沪深300指数上涨0.97%，公用事业指数上涨6.58%，环保指数下跌3.99%，周相对收益率分别为5.61%和-4.96%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第22名。电力板块子板块中，火电上涨17.09%；水电上涨5.50%，新能源发电上涨2.79%；水务板块下跌1.11%；燃气板块下跌5.44%。重要事件：广东2026年6月中长期交易情况：月度集中竞价438.32厘/千瓦时。5月28日，广东电力交易中心通报2026年6月中长期交易情况。其中...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 3.9MB | 30 页
5金币万联证券：电力设备行业跟踪报告：风电行业景气回升，26Q1业绩持续修复.PDF

行业核心观点： 2025年风电产业链上市公司整体实现营收与归母净利润高增长，行业景气持续回升。2025年，风电产业链上市公司合计实现营业收入4266.36亿元，同比增长23.64%；整体毛利率为13.95%，同比下降0.32pct；归母净利润为174.69亿元，同比增长19.23%。2026年Q1风电产业链盈利水平持续提升，同环比实现高增长。2026年Q1，风电产业链整体营业收入为936.98亿元，同比增长33.04%，环比下降31.67%；毛利率为16.06%，同比下降0.28pct，环比增长...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-02 发布 | 1.13MB | 11 页