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券商研报

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8金币国信证券：晨会纪要-260401.PDF

数据日期:2026-03-31上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3891.8613478.054450.0414544.973892.431256.32 涨跌幅（%）-0.80-1.80-0.93-1.46-2.35-2.59 成交金额（亿元）8919.4511005.984845.584047.334740.17576.08 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观深度:稳就业催生超预期变化宏观快评:3月PMI数据解读-价格强势回升固定收益投资策略:...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 534.55KB | 33 页
3金币东海期货：宏观数据观察：3月制造业PMI超预期回升，经济景气水平回升-260401.PDF

主要观点：数据要点: 中国3月官方制造业PMI为50.4%，预期50.1%，前值49%；中国3月官方非制造业PMI为50.1%，预期49.9%，前值49.5%。综合PMI为50.5%，前值49.5%。主要观点: 3月份，受节后复工复产因素影响，制造业采购经理指数为50.4%，比上月上升1.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月上升1个百分点，三大指数均上升至荣枯线方，我国经济景气水平回升。目前，国内投资方面，房地产销售有...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 871.65KB | 6 页
3金币广发期货：资金流向及重点席位持仓变化日报-260331.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 464.8KB | 1 页
3金币华泰期货：FICC日报：海外地缘冲突持续，关注中国3月官方PMI-260331.PDF

伊朗局势反复，尾部风险扩散中。2月28日美国以色列对伊朗进行了空袭，随后伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击。3月19日中东冲突再升级，以色列和伊朗轮番打击关键能源设施，卡塔尔LNG设施在袭击中受损。随后局势有所降温。3月25日，美国提议首先实施为期一个月的停火，以便与伊朗讨论一份包含15个要点、旨在结束战争的协议。伊朗已正式回应美国提出的停火协议15点内容。特朗普29日宣称，美伊间接谈判“进展顺利”，伊朗已同意停火“15点计划”中的“大部分内容”。他直言最想“夺取伊朗石油”，不排除占领伊朗最大石油...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 1.28MB | 8 页
5金币东证期货：季度报告：地缘冲突延续，供应损失从预期向现实过渡-260401.PDF

走势评级： PTA/PX/MEG：看涨 PX：供需预期偏紧，警惕负荷进一步下降的风险目前亚洲PX综合负荷72.7%，较月初下降了近11%，地缘扰动加快了PX的供应收缩。进入二季度后PX供应端风险仍在上行。海内外PX原计划检修还有待兑现，且亚洲炼厂原料紧缺情况仍可能导致PX负荷进一步下降，PXN估值在二季度有修复机会。 PTA：高库存压力待缓解，关注供应端变化春节前加工费的修复刺激了节后部分检修PTA装置重启，行业开工率再度回升至80%以上。但PTA装置高开工的情况可持续性并不强，二季度PX供...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 2.68MB | 15 页
5金币东兴证券：四月金股汇-260401.PDF

以下汇总东兴证券行业组4月推荐标的及简要推荐理由：江丰电子（300666.SZ）：2025靶材与半导体精密零部件迎来放量，2026靶材行业有望迎来景气度上行期日联科技（688531.SH）：2025新签订单实现大幅度增长，与SSTI共同出资设立控股子公司亨通光电（600487.SH）：具备特种光纤产能优势，光通信板块迎来景气周期浙江仙通（603239.SH）：密封条业务稳健增长，布局机器人开新篇中矿资源（002738.SZ）：三线布局同步发展，公司成长弹性持续增强华鲁恒升（60042...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 455.53KB | 16 页
5金币东兴证券：食品饮料：食品细分赛道景气度延续，成本成为关注点.PDF

2026年春糖会白酒展会整体氛围较往年冷清，参会企业与人员数量均有减少，反映出行业正处于底部调整阶段。企业战略重心正从渠道扩张转向用户运营与消费者培育。大众品板块则展现出更强韧性，餐饮链、零食等细分赛道景气度延续，其中油价上涨是否会带来成本的上涨成为企业的关注点。行业整体库存向下，白酒动销分化。从今年春节动销来看，名酒与次高端和地产酒企的动销分化加剧，茅台和五粮液依靠强品牌力呈现较好的动销表现，且渠道和市场库存也保持较低水平。而次高端和地产酒企则表现更为参差，市场整体库存较去年最高库存有所下降...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 779KB | 11 页
5金币东兴证券：汽车行业：主动悬架进入快速发展期，国产化替代持续推进.PDF

投资摘要：顺应汽车智能化发展趋势，悬架系统由被动向主动悬架演进。悬架系统正沿着“被动-半主动-全主动”的路径加速演进，主动悬架核心优势在于能够根据路面状况、车辆行驶姿态实时动态调整悬架参数，显著提升车辆行驶舒适性与操控安全性，同时可适配高阶智能驾驶，进一步强化智能车型的产品差异化竞争力。在智驾算法迭代、预瞄感知技术升级、底盘域控融合的多重推动下，全主动悬架迎来技术规模化应用早期阶段，比亚迪云辇系列、蔚来天行智能底盘等全主动悬架方案已在高端车型落地。技术方案持续升级，核心环节国产化替代持续推进...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 1.58MB | 27 页
5金币华泰证券：SEMICONChina2026：先进封装与光互连引领AI半导体新周期.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 2.74MB | 20 页
3金币山西证券：研究早观点-260401.PDF

【今日要点】【行业评论】煤炭：行业周报（20260323-20260329）-国内煤价全面上涨【公司评论】爱美客(300896.SZ)：爱美客（300896.SZ）2025年报点评-短期业绩承压，看好公司自主研发+并购布局医美全产业链能力【投资要点】动态数据跟踪动力煤：下游采购增加，动力煤价格上行。近期受中东地缘局势影响，油价大幅升高，下游化工等行业对原料煤采购积极性逐渐提升，需求释放力度较大，煤价延续上涨。截至3月27日，环渤海动力煤现货参考价762元/吨，周变化+3.39%；秦皇岛...

内容提供方：外唐用户 | 2026-04-01 发布 | 452.5KB | 6 页