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券商研报

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3金币华金证券：新旧动能转换，股市结构性慢牛继续-260731.PDF

投资要点总体定调积极，发挥存量政策效能，及时谋划增量政策。（1）会议定调依然偏积极，同时强调新旧动能转换和高质量发展。一是肯定上半年经济转型成效，强调“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”，表述更为侧重动能和结构而不是总量。二是会议明确“要高度重视经济运行中的困难挑战”、“坚定信心，迎难而上”，后续积极的政策导向不变。（2）存量政策效能优先，增量政策也可能进一步出台。一是存量政策可能加速落实、效能优先：首先，定调上，会议强调“充分发挥各项存量政策效能”，显示短期可能加速落实前期确定的存量...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 697.03KB | 7 页
5金币东吴证券：策略深度报告：十大未来产业系列之七——原子级制造-260731.PDF

苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【原子级制造】。原子级制造正从实验室走向工程化跨越的关键窗口期，全球呈现多元竞...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 1.25MB | 21 页
5金币五矿证券：有色月跟踪：AI算力+卫星光伏“双轮驱动”，“战略金属”锗面临价值重估.PDF

锗价受供需缺口持续扩大推动，进入长周期上行通道。供给端受资源、生产、政策三重刚性约束产能，需求端面临光纤通信与卫星光伏两大高景气赛道拉动增长，供需错配持续加剧。据SMM统计，2026年全球原生锗产量190-210吨，需求230-250吨，缺口达40-50吨，社会库存仅30余吨。锗锭价格自3月起强势反转，截至7月22日报23,750元/千克，年内涨幅约75.9%；二氧化锗涨幅约85.8%，据SMM调研，冶炼厂普遍惜售挺价。锗在光通信与卫星光伏领域应用占比达60%，是“AI算力+空间能源”金属。锗...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 3.79MB | 24 页
3金币五矿证券：有色金属行业：地缘政治风险是否会再次驱动钨价上涨？.PDF

事件描述截至7月28日，根据中钨在线统计，中国市场65%黑钨精矿价格41.5万元/标吨，自峰值回落60.5%，较年初跌9.8%；仲钨酸铵（APT）价格61万元/吨，自峰值回落59.9%，较年初跌9.0%。欧洲APT价格3000-3279美元/吨度（折合人民币179.6-196.3万元/吨），较年初涨241.3%。事件点评地缘政治风险升高带来钨价弹性，而当前钨价处于第四轮周期，地缘政治冲突与科技变革相交织。长期维度上，钨价的剧烈上涨与回落，跟全球地缘政治秩序的重构过程紧密联系，历史上四轮钨价...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 806.07KB | 6 页
3金币开源证券：7月政治局会议学习：重回“逆周期”，提升资本市场韧性和信心-260731.PDF

事件：中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 1、形势判断：经济“动能向新、结构向优”。会议对经济的评价由4月的“起步有力”转向结构改善，经济呈现“动能向新、结构向优”的发展态势，务实客观。同时指出“要高度重视经济运行中的困难挑战”，对应的可能是面对二季度经济承压的现实，后续要“坚定信心，迎难而上”。最后落脚到“推动高质量发展行稳致远”，指向长远仍是保持定力，做好自己的事，追求结构调整和高质量发展。2、政策基调：重提“加大逆周期调节力度”，从“用好用足”转向“发力提效”，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 730.65KB | 5 页
3金币万和证券：万和财富早班车-260731.PDF

一、宏观消息汇总 1.中共中央政治局：深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心 2.中共中央政治局：及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需 3.国家统计局：2025年我国“三新”经济增加值占国内生产总值比重为18.39% 二、行业最新动态 1.扩内需政策进入加速兑现期，三季度消费业绩压力有望环比改善，相关个股：步步高(002251)、中百集团(000759)等 2.Kimi完成F轮超35亿美元融资，国产模型有望向高价值场景渗透，相关个股：深信服(300454)...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 1.32MB | 1 页
3金币山西证券：研究早观点-260731.PDF

【今日要点】【公司评论】卫龙美味(09985.HK)：卫龙美味：辣条龙头持续迭代，品类创新带动增长【投资要点】卫龙美味是国内休闲食品行业的领军企业之一，2025年业绩表现亮眼。2025年公司营业收入同比增长15.3%至72.24亿元，归母净利润同比增长33.38%至14.25亿元。这一增长主要得益于以魔芋爽为代表的蔬菜制品持续高速放量，2025年蔬菜制品收入同比增长33.7%至45.06亿元，收入占比已提升至62.4%，成为公司绝对核心增长引擎。公司主动优化产品矩阵，调味面制品收入同比下降...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 411.85KB | 4 页
5金币东吴证券：汽车行业深度报告：AI系列深度08期：GAN与Diffusion两类生成范式有何差异？.PDF

投资要点生成模型的核心目标，是学习数据背后的整体分布，并据此生成此前不存在的新样本。与判别模型负责识别和分类不同，生成模型回答的是如何从噪声、潜变量或条件输入中生成图像、视频、声音和动作。GAN与Diffusion是过去十余年最具代表性的两条路线，前者以生成器和判别器的对抗博弈为核心，后者以加噪和去噪过程为核心。生成模型演进可分为五条脉络：VAE代表显式概率和潜变量建模，GAN点燃高真实感图像生成，自回归路线把图像当作token序列逐步预测，DDPM重塑扩散范式，得分匹配与流匹配进一步把扩散...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 596.58KB | 12 页
3金币金元证券：金元晨报-260731.PDF

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,8123,805-0.62 深证成指13,53113,286-2.73 创业板指3,3313,245-3.97 科创501,6531,588-5.38 恒生指数25,87625,8590.20 富时10010,90710,897-0.10 道琼斯工业52,11452,2081.19 标普5007,3907,4381.66 纳斯达克24,85225,1222.78 纳斯达克中国金龙6,4996,5031.05 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 371.71KB | 8 页
8金币华泰证券：科技消费系列二：AI眼镜迎来智能创新黄金时代.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2026-07-31 发布 | 2.34MB | 48 页