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券商研报

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5金币浦银国际证券：月度资金流：资金跨市场、跨行业再平衡趋势延续-260805.PDF

7月全球市场波动加剧，资金再平衡趋势延续。7月中东冲突、美债利率冲高、AI硬件链重挫等因素导致全球市场波动加大。尽管避险情绪升温，全球资金并未大规模撤出股票市场，而是呈现跨市场、跨板块再平衡的态势。根据EPFR，7月2日至29日，美股仍受外资青睐，录得净流入350.6亿美元，但资金已从AI硬件链切换至软件行业，以及价值股和中小盘股等。韩国股市虽受本土去杠杆影响，但仍受到外资加仓，录得净流入81.7亿美元。欧洲云业务超预期的软件龙头受到追捧，法国股市和德国股市分别录得净流入18.5亿美元和10.6...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 947.09KB | 10 页
3金币浦银国际证券：医药行业：AZ与BMS潜在交易：中国授权资产影响几何.PDF

8月2日，据《金融时报》报道，阿斯利康（AZ）与百时美施贵宝（BMS）曾就潜在合并进行初步讨论；路透社随后援引知情人士确认双方曾有接触，但未能确认相关讨论是否仍在继续，目前双方均未就报道置评。AZ与BMS均是中国创新药资产的重要海外合作方，若后续进入实质推进阶段，双方现有产品及研发管线或将面临统一评估，部分中国授权资产的开发优先级、资源投入及权益安排可能随之调整。若双方最终签署正式协议，我们预计签约至交割或需12–18个月，较近年大型医药并购的7–11个月更长。此前，AZ收购Alexion、P...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 780.15KB | 9 页
3金币粤开证券：粤开市场日报-260805.PDF

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截至收盘，沪指收涨1.47%，报3878.43点；深证成指涨1.86%，报14144.2点；创业板指涨1.32%，报3535.14点；科创50指数涨4.78%，报1693.67点。沪深两市今日成交额合计26596亿元，较上个交易日放量4460亿元。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3721只个股上涨，1615只个股下跌，191只个股收平。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，电子、有色金属、建筑材料、机械设备、计算机等行业领涨...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 660.07KB | 6 页
5金币山西证券：纺织服饰2026年中期策略：制造端关注龙头盈利及估值修复，品牌端精选经营韧性.PDF

投资要点：板块行情回顾：纺服涨幅位列市场中下游，子板块估值水位分化。2026年至今（截至7月29日），SW纺织服饰板块累计下跌13.44%，跑输沪深300指数12.80pct（同期沪深300下跌0.64%），位居三十一个申万一级行业的第二十位。分子板块看，SW纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计跌幅分别为14.33%、11.81%、16.61%。截至2026年7月29日，SW纺织制造PE-TTM（剔除负值，下同）为19.24倍，处于近三年估值水平46.4%分位，已反映市场对制造端订单、毛利率修...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 2.99MB | 26 页
3金币上海证券：计算机行业周报：人工智能成为经济增长动力源，国内大模型持续升级.PDF

市场回顾过去一周（7.27-7.31）上证综指上涨0.47%，创业板指下跌3.93%，沪深300指数下跌1.31%，计算机（申万）指数上涨5.59%，跑赢上证综指5.11个百分点，跑赢创业板指9.52个百分点，跑赢沪深300指数6.90个百分点，位列全行业第7名。周观点人工智能成为经济增长澎湃动力源。根据央视网，7月31日，国家发展改革委举行新闻发布会介绍，上半年，我国人工智能相关行业保持30%以上的高增长，人工智能自主创新步伐加快，在全产业链多环节实现快速突破。（1）算力底座夯实：首个全...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 388.56KB | 3 页
3金币申港证券：策略周报：上周市场较为弱势-260805.PDF

上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为-1.31%，上证指数涨跌幅0.47%，深证成指涨跌幅为-1.42%，创业板涨跌幅为-3.93%，中证500涨跌幅为-0.51%。上周申万31个一级行业中，28个行业指数上涨，3个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是传媒、社会服务、商贸零售、美容护理、纺织服饰。涨跌幅排名后五的行业分别是通信、电子、机械设备、非银金融、煤炭。上周成交数量为6022.42亿股，成交金额为113578.83亿元。上涨家数4392，下跌家数1127。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 601.99KB | 7 页
5金币东吴证券：AI系列深度13期：世界模型如何实现？.PDF

投资要点世界模型首先需要进行概念辨析：认知科学、系统动力学与人工智能均使用“世界模型”一词，但其所指对象和技术目标并不完全相同。其思想来源大致可分为三条脉络：一是Craik提出的心智内部“小尺度现实模型”，强调通过内部模拟预演行动并预测结果；二是Forrester以World2为代表的系统动力学传统，侧重通过外部计算模型模拟复杂系统及其长期演化；三是模型式强化学习与神经世界模型传统，Schmidhuber较早探索利用递归神经网络学习环境动态并支持规划，Ha与Schmidhuber进一步将环境压...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 1011.35KB | 19 页
3金币国元证券：元瞻经纬·生产端月度观察（2026年7月）：价格动能趋缓，盈利换挡，工业利润修复进入“量”的验证期-260805.PDF

报告要点： 6月工业生产、价格与利润走势进一步分化，“量”对盈利支撑作用提升工业生产和收入延续修复，价格动能边际转弱，利润增速趋缓。2026年6月，规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月提升0.8个百分点，营业收入增速亦有所改善，表明当前工业生产仍具韧性；但同期PPI环比下降0.3%，工业利润当月增速由5月的21.1%回落至15.1%，前期价格水平上行对盈利的拉动正在减弱，实际生产扩张对利润增长的贡献度提升。工业盈利分配正由上游原材料向中下游生产环节再平衡上半年工业利润修复主要集中于原材...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 954KB | 9 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：光通信配置时刻已至.PDF

资本开支上修印证产业景气，云收入高增验证商业化落地光通信产业趋势的可持续性，首要锚定北美四大云厂商资本开支预期与下游商业化落地进展两大指标。资本开支方面，2026年二季度北美四大云厂资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元。分拆来看，谷歌上调至1950亿至2050亿美元（此前1800-1900亿美元），亚马逊上调至2200亿美元，相较此前增加10%，Meta上调至1300–1450亿美元（此前1250–1450亿美元），“Capex指引符合预期-光模块用量高增-光通信产业链...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 539.41KB | 3 页
5金币中银证券：社会服务行业双周报：体育板块纳入“十五五”规划，关注暑期后半程出行需求持续释放.PDF

前两交易周（2026.07.20—2026.07.31），社会服务板块上涨6.87%，在申万一级31个行业中排名第4，跑赢沪深300指数5.56个百分点。近期《体育强国建设“十五五”规划》发布，有望提升体育板块战略高度和市场关注度。此外，暑期步入后半段，期待后半程出行需求持续释放，我们维持行业强于大市评级。市场回顾&行业动态数据前两交易周，上证综指累计上涨1.81%，报收3832.26点；沪深300累计上涨1.30%，报收4588.20点；创业板指数累计下跌2.47%，报收3343.96点；...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 932.08KB | 12 页