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券商研报

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3金币大同证券：市场日报：三大指数震荡走低贵金属价格再度大幅回落-260203.PDF

行情回顾周一（2月2日），三大指数早盘震荡走低，之后一路下行回落，午后跌幅扩大，尾盘小幅拉升后再度回落，最终悉数收跌，三指均跌超2%，沪指险守4000点。截至收盘，上证指数（-2.48%）收报4015.75点，深证成指（-2.69%）收报13824.35点，创业板指（-2.46%）收报3264.11点。两市量能持续回落，不足2.6万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，仅食品饮料、银行上涨，有色金属、钢铁、基础化工领跌。风险提示热门板块突发利空引起市场扰动...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 388.4KB | 5 页
5金币中邮证券：房地产行业周报：房企融资环境边际改善，拿地主力仍为央企.PDF

投资要点根据中指院数据，2026年1月TOP100企业拿地总额579.9亿元同比下降52.1%，央企仍为拿地主力。1月百城二手住宅均价为12905元/平方米，环比下跌0.85%，跌幅较上月收窄0.12pct，同比下跌8.67%。百城新建住宅均价为17114元/平方米，环比上涨0.18%，同比上涨2.52%。50城住宅平均租金为34.00元/平方米/月，环比下跌0.45%，同比下跌3.67%。监管层面多家房企不再被要求每月上报"三道红线"指标，房企融资环境边际改善。行业基本面跟踪（1）新房成...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 881.44KB | 11 页
3金币爱建证券：光储行业跟踪：电网侧独立新型储能容量电价机制建立，光伏组件价格持续上涨.PDF

投资要点：排产：1）光伏组件：据SMM，2025年12月光伏组件整体产量环比下降13.58%。据SolarZoom，国内受光伏产品出口退税政策影响，市场组件端排产有提产规划，但实际落地情况仍有待观望；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年2月中国市场动力+储能+消费类电池排产量188GWh，环比下降10.5%，全球市场动力+储能+消费类电池排产量195GWh，环比下降11.4%，行业供给端深度重构：头部企业的大电芯订单充足，冷门电芯产线“主动停摆”，近期多家企业密集新开储能专用产线，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.66MB | 9 页
5金币大同证券：造纸行业周报：企业提价共振，行业出口向好.PDF

核心观点纸品提价范围扩大，价格稳中有支撑：本周纸品价格整体平稳，瓦楞纸企业因成本压力调涨30-50元/吨，白卡纸春节后200元/吨提价计划落地概率高，箱板纸、白板纸价格保持稳定。纸企春节停机检修减少供应，叠加下游包装需求回暖，为纸价提供支撑，行业盈利修复逻辑持续强化。纸浆库存微升价格回调，供需格局相对平稳：纸浆期货库存升至14.24万吨（周增2893吨），期货收盘价下降50元/吨至5286元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。短期价格波动不改变供需紧平衡底色，成本端对...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 885.54KB | 10 页
5金币大同证券：建筑装饰行业周报：建筑业PMI下降，板块跑输沪深300.PDF

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。A股主要指数涨跌互现，贵金属市场剧烈波动，受美联储主席提名凯文·沃什（被视为鹰派）影响，纽约黄金单日暴跌超9%，白银跌幅达26%，引发全球杠杆多头集中平仓，国内交易所同步上调交易保证金比例，短期情绪剧烈震荡。ETF资金显著分流，周期与商品类ETF单周净流入超600亿元，沪港深黄金ETF领涨；而A股大盘与中小盘ETF遭遇巨额赎回，单周净流出近3000亿元，显示资金从宽基指数向主题性资源资产集中。保险板块估值修复，在“报行合一”政策推动下，分红险销售持续...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.55MB | 15 页
5金币中诚信国际：国际宏观资讯双周报2026年第3期-260203.PDF

热点评论印尼股汇双震：MSCI警告引发市场动荡监管层紧急救市经济 “变革派”沃什登场引发对美联储角色全面重估韩国1月出口同比增34%半导体出口翻一番韩国《半导体特别法》在国会获得通过新西兰1月企业信心指数自高位回落通胀预期升温引货币政策关注沙特投资大臣：“2030愿景”推动经济转型和增长土耳其央行下调政策利率至37%预计银行业盈利能力复苏有限 IMF上调埃及增长预期经济复苏迈向可持续发展轨道赞比亚、津巴布韦、加纳：非洲通胀拐点正在显现财政 GCC债务资本市场规模有望突破1.25...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 540.83KB | 15 页
5金币中银证券：房地产行业第5周周报：受去年同期为春节的影响，楼市成交同比正增长；首批商业不动产REITs已申报至交易所.PDF

新房成交面积同环比均由负转正；二手房成交面积环比由正转负，同比增幅扩大；新房库存面积环比上升、同比下降；去化周期环比下降、同比上升。核心观点新房成交面积环比增速由负转正，因去年同期是春节，同比增速大幅提升。40个城市新房成交面积178.1万平，环比上升15.9%，同比上升240.1%，同比增速较上周提升279.3个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为21.6%、21.5%、0.4%，同比增速分别为487.2%、196.5%、145.8%，同比增速较上周分别提升511.1、23...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 1.01MB | 25 页
3金币东兴证券：东兴晨报-260203.PDF

经济要闻 1.中共中央：中共中央、国务院批复《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，首都都市圈是优化提升和服务保障首都功能的重要地区。构建“一核两翼、双城多点、双廊多圈”的首都都市圈空间格局。高标准高质量建设河北雄安新区，把北京城市副中心建设成为首都发展新的增长极。天津加强北方国际航运核心区建设，共同打造区域发展高地。（资料来源：同花顺） 2.市场监管总局：市场监管总局会同中央空管委、国家发展改革委等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》。重点围绕低空航空器...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 360.46KB | 6 页
8金币中航证券：2026年A股年度策略：AI兴，再通胀，驭慢牛-260203.PDF

全球政经格局来看，2025年是“转折之年”，“百年未有之大变局”进一步显性化：逆全球化因美国关税武器化和国家安全战略重新转向“孤立主义”而提速；“东升西降”大趋势下，中美博弈进入“竞争”深水区，全球治理多元化重构；世界进入地缘冲突频发、不确定性常态化的“多事之秋”。面对变局，我国“十五五”规划以扩大内需、科技自立、制度性开放为核心，系统构建发展确定性，形成中长期发展的确定性锚点。从大类资产中长期角度看，2025年进一步确认了全球两大趋势，即逆全球化与AI科技革命，未来或将至少持续5-10年。美...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 18.68MB | 53 页
5金币建银国际证券：全球高端制造：物理AI行走在工业场景-260203.PDF

从数字虚影到物理现实。全球工业自动化(IA)行业正受益于周期性复苏、劳动力短缺与各国制造业回流政策的多重支撑。行业未来的结构性增长锚定技术突破与各国制造业回流政策红利，正从纯软件的“数字高原”迈向硅与机械深度融合的“物理前沿”。这一转变为生命科学自动化、能源与AI基础建设、下一代移动出行、国防与航空航天等细分垂直领域带来高超额收益机遇。全球工业自动化四大支柱。本分析基于四大变革性投资主题展开：(1)物理AI与感知-行动闭环：从自动化迈向自主化。AI不再只是计算，更在付诸行动——由扭矩、触觉等无...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 2.93MB | 25 页