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券商研报

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5金币信达证券：电子行业周报：AI需求持续强劲，重视AI硬件确定性机遇.PDF

本期内容提要: 本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.91%）/其他电子Ⅱ（+34.05%）/元件（+77.30%）/光学光电子（+3.22%）/消费电子（+40.55%）/电子化学品Ⅱ（+35.23%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.53%）/其他电子Ⅱ（-6.31%）/元件（-7.05%）/光学光电子（-6.23%）/消费电子（-9.10%）/电子化学品Ⅱ（-8.37%）。本周北美重要个股普遍上涨。本周涨跌幅分别为苹果（+2.86%）/特斯拉（+...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.48MB | 13 页
5金币国金证券：农林牧渔行业周报：猪价震荡偏弱，关注二次育肥情绪变化.PDF

行情回顾：本周（2025.10.6-2025.10.10）农林牧渔（申万）指数收于2994.84点(周环比+1.03%)，沪深300指数收于4616.83点（周环比-0.51%），深证综指收于2505.71点（周环比-0.54%），上证综指收于3897.03点（周环比+0.37%），科创板收于1452.68点（周环比-2.85%)，农林牧渔行业指数跑赢上证综指。生猪养殖：猪价快速下跌产生抗价情绪，二次育肥入场使得价格小幅反弹，目前猪价仍处于下跌趋势，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度看...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.51MB | 13 页
5金币中国银河：食品饮料行业专题研究报告：秋糖氛围较平淡，关注市场风格切换.PDF

核心观点秋糖观察：2025年秋季糖酒会酒店展于10月11日-15日在南京举办。从企业看，相较春糖，此次参展企业以中小品牌为主，头部品牌主要带来跨界产品。从品类看，健康化仍为产品迭代主线，相关产品延续较高景气；部分传统品类入局企业增加，或将重塑行业格局。1）白酒：根据微酒论坛反馈，中秋国庆环比弱复苏，同比仍承压，考虑到当前需求已接近冰点，但渠道库存仍较高，去库周期仍需一段时间。2）饮料：NFC果汁布局密度较高；椰子水推新企业仍然较多，网红品牌占据核心展位、流量较高，而尾部企业较春糖有退出迹象；中...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.09MB | 14 页
5金币世纪证券：大消费行业周报（10月第3周）：海南离岛免税政策5大调整落地.PDF

行业观点： 1)上周（10/13-10/17）大消费板块表现分化。食品饮料、商贸零售、纺织服饰、社会服务、美容护理、家用电器周涨跌幅分别为+2.41%、+1.18%、+0.31%、+0.02%、-0.42%、-1.50%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是会稽山（+11.08%）、东贝集团（+8.97%）、美尔雅（+22.42%）、国光连锁（+21.59%）、大连圣亚（+13.99%）、上海家化（+9.42%）；领跌的个股分别是金字火腿（-17.80...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 711.1KB | 10 页
3金币世纪证券：医药生物行业周报（10月第3周）：创新药出海BD热度不减.PDF

行业观点：周度回顾。上周（10月13日-10月17日）医药生物板块收跌2.48%，跑输大盘沪深300（-2.22%）。从板块来看，线下药店（0.59%）和中药（0.38%）收涨，医疗研发外包（-6.46%）、医疗设备（-5.37%）和其他生物制品（-3.6%）跌幅居前。从个股来看，亚太药业（36.7%）、多瑞医药（28.8%）和广生堂（26.1%）涨幅居前，贝达药业（-17.0%）、华兰股份（-15.7%）和金城医药（-11.8%）跌幅居前。创新药出海BD热度不减，上周多家创新药公司同海外药...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 637.67KB | 8 页
5金币太平洋证券：传媒互联网行业周报：世界模型RTFM发布，Manus1.5版本更新.PDF

报告摘要 WorldLabs发布全新实时生成世界模型RTFM 李飞飞创业公司WorldLabs发布全新世界模型RTFM，该模型围绕三大原则构建：1）效率：通过对模型架构设计、模型蒸馏等的优化，使得模型的算力消耗得到有效控制，模型可在单张H100GPU上以交互式视频帧率运行推理。2）可扩展性：通过大规模视频数据的端到端训练，模型能将输入的2D图像转换为3D世界表征，并习得对表征渲染反射、阴影等物理效果。3）持久性：通过为生成帧赋予3D空间中的位置和方向的方法，模型对带有位置和方向信息的帧形成空间记...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 971.69KB | 15 页
5金币天风证券：消费电子行业研究周报：板块回调下坚定看好明年有望迎来端侧AI大年.PDF

端侧AI：AI终端生态全面加速演进，硬件创新与算力协同共振，2026年有望迎来端侧AI大年，重点看好供应链机会；同时建议重点关注立讯精密等消费电子龙头公司在算力侧的产品突破和在端侧AI供应链中的重要地位。苹果正式发售iPhoneair与M5芯片系列新品，库克访华深化合作并重视中国区投资，首款智能眼镜预计2026年发布，领导层或将更迭，Ternus接棒库克有望强化硬件与AI融合创新，带动产业链估值重估；Meta智能眼镜热销带动扩产，AI眼镜有望成为消费者下一代核心终端设备；荣耀发布Magic8系列...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 2.01MB | 21 页
5金币天风证券：金属与材料行业研究周报：宏观扰动依旧，贵金属持续突破.PDF

基本金属：情绪推涨铜价，基本面支撑有限。1）铜：本周铜价下跌，沪铜收于84390元/吨。基本面上当前国内冶炼厂的检修仍在持续，国内产出处于近几个月来的低位，不过好在近期铜价走高，再生铜供应有所回升，因此供应端的扰动因素也有所减弱，但冶炼厂的产出依然偏低;国内消费受限于价格上涨，市场新增订单量有限，下游近期提货表现也并不理想，需求端整体呈现一个较弱的状态，并未有明显的旺季特征体现，从供需来看，对铜价的支撑有明显减弱。近期出口窗口打开，冶炼厂出口较为积极，因此国内库存的积聚在需求走弱的背景下也并未有...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.48MB | 16 页
5金币国金证券：通信行业周报：光模块需求可见度再提升，豆包日均token调用量达30万亿.PDF

1）海外链看，OpenAI持续扩大合作范围，加速算力投入。A）OpenAI与博通合作推进10GW定制AI加速器部署，目标于2026年下半年启动，2029年底完成。B）与软银Arm共研定制CPU，构建完整AI芯片堆栈。C）Agent功能整合进salesforce。将Agent功能及ChatGPT等模型整合进Salesforce的Agentforce360平台，大幅提升企业在CRM、销售等场景的操作效率，并为下一代模型提供支撑。同时OpenAI制定五年商业计划，承诺1万亿美元的支出。我们认为在Ope...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 1.67MB | 10 页
5金币开源证券：电力设备行业低空经济行业周报（第三十八期）：纵横股份已中标近2亿低空数字经济领域业务，陕西成立省属低空企业聚焦交通场景运营.PDF

纵横股份已中标近2亿低空数字经济领域业务，陕西成立省属低空企业聚焦交通场景运营（1）行业动态：10月17日，2025陕西交通创新创优大会——低空经济产业发展交流会在咸阳市举办。交流会上，陕西交控集团揭牌成立“陕西交控低空经济产业发展有限公司”，同步发布“经纬凌云——省市（集团）级低空飞行管控服务平台”等多个产品。10月17日，云南航空产业投资集团披露，云南省低空经济已完成顶层设计进入实质性建设阶段。10月1日注册成立的云南低空飞行运营服务有限公司（注册资本1.5亿元）将建设“云南省低空智能网联...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-20 发布 | 979.52KB | 10 页