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券商研报

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5金币国元证券：商社美护行业周报：国务院印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，HBN母公司港交所递表.PDF

报告要点：市场表现本周（2026.01.26-2026.01.30），商贸零售/社会服务/美容护理分别-4.18%/-3.45%/-3.76%，在31个一级行业中排名第26/23/25，同期上证综指-0.44%，深证成指-1.62%，沪深300+0.08%。本周行业重点事件及资讯国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》。提出3方面支持政策，包括聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域激发发展活力；聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 727.15KB | 10 页
8金币国元证券：2026年商社美护行业年度策略：布局服务消费，掘金新消费.PDF

报告要点：新消费表现亮眼，2026年服务消费政策端有望持续催化2025年可选消费板块股价整体表现偏弱，但子板块中新消费取得不俗涨幅特别是在上半年股价表现强劲。全年社零温和增长，服务零售增速优于商品零售，商品品类中必选增长平稳而可选消费品表现分化，通讯器材、文化办公用品类、家居类、家用电器和音像器材类、金银珠宝类增速居前。当前服务消费成为提振消费的重要抓手，2026年政策有望持续催化。社会服务：政策利好服务消费，关注行业景气度回升旅游板块，2026年春节延长至9天，同时各地逐步推进中小学春秋...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 3.82MB | 49 页
5金币国元证券：传媒互联网行业周报：元宝登顶APPStore免费榜，Moltbook引发关注.PDF

报告要点：市场表现 2026.1.26-2026.2.1，传媒行业（申万）+0.21%，同期沪深300+0.08%，上证指数-0.44%，深证成指-1.62%，创业板指-0.09%，恒生科技指数-1.34%。细分行业来看，广告营销涨幅领先+4.70%，影视院线+2.49%，出版/数字媒体/游戏/电视广播分别-0.75%/-1.31%/-1.94%/-3.66%。行业重点数据及动态更新（1）AI应用：2月1日，腾讯“上元宝，分10亿”活动正式开启，腾讯元宝冲入国内苹果免费榜第一，Deepse...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 1.2MB | 15 页
5金币国元证券：通信行业2026年年度策略：算力升维，星座织网.PDF

报告要点： 2025年通信行业涨幅靠前，AI是核心演绎方向申万通信板块业绩呈强韧性。2025年前三季度营业收入与归母分别实现同比3.22%/9.09%的正增长。截至2025年12月31日，通信在31个申万一级行业指数中位列第2。AI是核心方向，光模块&光器件、物联网等细分板块涨幅居前。2025年第三季度主动权益型公募增持通信。算力相关网络硬件设备是主要持仓方向。关注主线趋势中边际改善方向，自主可控仍是核心算力：为支撑大模型训练与推理对算力的爆发式需求，AI算力基础设施正系统性升级，核心在...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 2.43MB | 24 页
5金币国信证券：以“反内卷”促“企业合理利润率”-260204.PDF

“内卷式”竞争的起源及表现新范式下，需求偏弱与同质化扩张让存量市场竞争加速，企业内卷成为典型症候 “内卷式”竞争的宏微观影响一方面直接压低价格、挤压企业利润率，另一方面间接抑制消费与创新 “内卷式”竞争如何破解？短期来看，仍需依靠行政协调破除地方保护与行业壁垒，“反内卷”还要继续长期来看，更应抓住“宏观问题”背后的“微观动因”，以企业合理利润率为政策锚，助推政府、企业、居民、资本市场进入良性循环，搭建宏微观桥梁为什么要以利润率为锚？合理利润率既防止“倾销”引发恶性内卷的底线，也约束“...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 1.2MB | 16 页
5金币国信证券：电子行业周报：AI应用爆点频出，算力链重回主线.PDF

核心观点 AI应用爆点频出，海外算力链重回主线。过去一周上证下跌0.44%，电子下跌2.51%，子行业中半导体下跌0.90%，电子化学品下跌5.87%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌1.38%、上涨0.51%、上涨0.55%。过去一周，由Clawdbot所引致的对于“AI智能体正加速场景落地”的预期成为市场热点，同时，国内互联网大厂陆续启动“红包大战”争抢大模型流量入口。在此背景下，算力资源不单单成为军备竞赛的着力点，更是在各类AI应用试水过程中逐步成为“卖方型市场”，成为AI应用的...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 1.39MB | 12 页
3金币英大证券：金点策略晨报：市场大跌后迎来强劲反弹，量能未能同步放大，后续修复过程或有震荡-260204.PDF

市场大跌后迎来强劲反弹，量能未能同步放大，后续修复过程或有震荡观点：总量视角【A股大势研判】周一A股市场大跌，周二市场并未延续跌势，尽管早盘一度下探，午后却迎来强势反弹，三大指数全线探底回升，上演V型反转。盘面上，船舶制造、航天航空等军工股走强，光伏、AI应用、化工等多个方向同步活跃，有色金属板块也迎来探底回升。不过，成交量未能同步放大，可能后续市场修复过程还有震荡。展望2026年：市场中枢抬升（大概率是“牛市第三阶段”），波动可能加大，风格趋向均衡，紧跟《“十五五”规划建议》及后续增...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 461.66KB | 4 页
3金币太平洋证券：医药日报：Lirafugratinib向FDA递交NDA.PDF

报告摘要市场表现： 2025年2月2日，医药板块涨跌幅-2.42%，跑输沪深300指数0.29pct，涨跌幅居申万31个子行业第16名。各医药子行业中，医院(-0.99%)、医药流通（-1.63%)、血液制品(-1.65%)表现居前，其他生物制品（-3.69%）、线下药店(-3.09%)、医疗研发外包（-2.81%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为迈普医学(+8.35%)、海翔药业（+7.58%)、维康药业(+6.68%)；跌幅榜前3位为常山药业（-12.29%)、前沿生物（-11.3...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 397.64KB | 3 页
3金币太平洋证券：房地产日报：北京2026年首场土拍收金85.62亿元.PDF

报告摘要市场行情： 2026年2月3日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨1.29%和2.35%，沪深300和中证500分别上涨1.18%和3.11%。申万房地产指数上涨1.90%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为京投发展、城建发展、华夏幸福、滨江集团、荣丰控股，涨幅分别为10.10%/10.09%/6.54%/5.31%/4.98%；个股跌幅较大的为皇庭B、南山控股、财信发展、中交地产、皇庭国际，跌幅分别为-10.14%/-5.86%/-5.10%/-4....

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 560.31KB | 4 页
5金币中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价季节性走强.PDF

行情回顾：农业止跌反弹农林牧渔（申万）指数大幅涨2.23%，在申万31个一级行业中排名第11。其中种子板块领涨，生猪养殖板块持续调整。猪：需求改善，价格先强后弱本周猪价先强后弱，前半周延续上周的强势，猪价在12.9-13.0元/公斤区间震荡，后半周跌至12.51元/公斤。全周均价12.83元/公斤，环比上周下降1.06%。近期由于雨雪天气、北方腊八节备货等因素，需求端有所改善，同时养殖端惜售情绪加重，故而猪价相对向好。但供应端压力仍大，且因春节影响，2月销售窗口时间有限，仅靠季节性的需求改...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 956.36KB | 12 页