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公司研究

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5金币大同证券：华阳股份（600348）-无烟煤龙头蝶变，钠电+碳纤维开启第二增长曲线.PDF

华阳股份(600348) 投资要点：无烟煤龙头，产能稳步释放，资源优势突出：公司为国内优质无烟煤龙头，煤炭主业贡献超80%营收与94%毛利，是业绩核心压舱石。平舒、榆树坡矿核增产能逐步落地，七元矿正式投产、泊里矿即将试运转，叠加于家庄区块6.3亿吨资源获取，产能与储量双升，中长期产量增长确定性强。成本管控领先，盈利具备韧性：公司依托智能化开采与精益管理，吨煤成本显著低于同业主要可比公司。2025年通过降能耗、提效率、推新装备进行成本管控，叠加长协占比超90%的稳定定价机制，煤炭毛利率维持40...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 1.85MB | 26 页
3金币中邮证券：帝奥微（688381）-光模块AFE发布，卡位高速光通信国产替代.PDF

帝奥微(688381) 投资要点最新推出DIO10904，有效支持高速光模块应用。模拟前端（AFE）芯片作为光模块内实现信号调理、放大及状态监测的核心模拟器件，对链路传输性能与功耗控制起到关键作用。在400G/800G/1.6T等高速光模块应用场景下，AFE需具备极低的输出噪声特性，以保证激光器发射信号纯净稳定，避免传输干扰。AFE芯片集成多路高精度ADC，可实时对激光器工作电流、工作电压及输入光功率等关键参数进行精准采集与监控，从而保障光模块在高速、高密度传输环境下稳定可靠运行。公司最新推出...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 480.26KB | 4 页
3金币华龙证券：万辰集团（300972）-2025年报业绩点评报告：收入高增，量贩零食业务净利率稳步提升.PDF

万辰集团(300972) 事件： 2026年3月18日，公司发布2025年度报告。报告期内，公司实现营业收入514.59亿元，同比增长59.17%；归属母公司股东的净利润13.45亿元，同比增长358.09%；扣除非经常性损益后的净利润为12.77亿元，同比增长395.03%。观点： 2025年公司营业收入和归母净利润实现亮眼增长，量贩零食门店数量持续增长。2025年公司实现营业收入514.59亿元，同比增长59.17%；归属母公司股东的净利润13.45亿元，同比增长358.09%；扣除非经...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 291.03KB | 4 页
3金币华龙证券：紫金矿业（601899）-2025年报点评报告：主要金属价格上涨业绩高增，控股优质资产聚焦价值引领.PDF

紫金矿业(601899) 事件： 3月21日，公司发布2025年报：2025年，公司实现营业收入3490.79亿元，同比增长14.96%，实现归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%。观点：铜、金价格续创新高，主要矿产品量价齐升推动业绩高增。2025年，核心金属价格高位运行、屡创新高，公司产能稳步释放，实现业绩跨越式增长。2025年，受益于全球宽松周期延续、政策博弈加剧资源品稀缺属性，年内金、铜均价分别同比上涨44%和8.7%；同期，公司阿基姆金矿（加纳）、瑞果多金矿（哈萨克斯坦）及...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 272.59KB | 4 页
3金币西南证券：重庆啤酒（600132）-2025年报点评：25年量价表现稳健，期待26年需求复苏.PDF

重庆啤酒(600132) 投资要点事件：公司发布2025年报，全年实现收入147.2亿元，同比+0.5%；实现归母净利润12.3亿元，同比+10.4%；实现扣非归母净利润11.9亿元，同比-2.8%。其中25Q4实现收入16.6亿元，同比+5.2%；实现归母净利润-0.1亿元，去年同期为-2.2亿元；此外，公司向全体股东每股派发现金红利1.20元（含税），25全年中期与年度合计分红比例为98.3%。结构升级仍持续，全年量价稳中有进。量方面，25全年公司实现销量299.5万吨，同比+0.7%；...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 1.18MB | 6 页
3金币西南证券：金徽酒（603919）-2025年报点评：产品结构持续优化，彰显稳健经营质量.PDF

金徽酒(603919) 投资要点事件：公司发布2025年报，全年实现营收29.2亿元，同比-3.4%；实现归母净利润3.5亿元，同比-8.7%。其中，25Q4实现营收6.1亿元，同比-11.6%；实现归母净利润0.3亿元，同比-44.5%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税）。产品结构持续优化，省外市场维持稳健。1、分产品看，2025年公司300元以上/100-300元/100元以下产品分别实现收入7.1/15.3/5.4亿元，分别同比+25.2%/+3.1%/-36...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 1.16MB | 6 页
3金币中邮证券：药明康德（603259）-2025年年报点评：26年指引超预期，TIDES业务持续亮眼.PDF

药明康德(603259) 事件公司公布25年年报，全年收入454.6亿元（+15.8%），归母净利润191.5亿元（+102.6%），Non-IFRS归母净利润149.6亿元（+41.3%）25Q4收入126.0亿元（+9.2%），归母净利润70.8亿元（+142.5%），Non-IFRS归母净利润44.2亿元（+36.5%）。业绩符合预期。核心观点 Chemistry业务增速稳定，TIDES业务持续亮眼 25年Chemistry收入364.7亿元（+25.5%）、毛利率52.3%（+5.9...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 616.77KB | 5 页
3金币东吴证券：若羽臣（003010）-2025年报点评：自有品牌营收同增262%，三大品牌齐放量驱动业绩高增.PDF

若羽臣(003010) 投资要点公司发布2025年年报：2025年全年实现营收34.3亿元，同比+94%；实现归母净利润1.94亿元，同比+84%；扣非归母净利润1.89亿元，同比+78%，业绩落在前期预告上沿，高增符合预期。单拆2025Q4，公司实现营收12.9亿元，同比+111%；归母净利润0.90亿元，同比+87%，单季营收与利润均实现近翻倍增长。自有品牌占比持续提升带动毛利率显著优化：①毛利率：2025年全年毛利率59.8%，同比+15pct；2025Q4单季毛利率61.96%，同比...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 511.42KB | 3 页
3金币开源证券：万源通（920060）-北交所信息更新：乘势AI算力东风，布局中高端HDI+光模块PCB，境外收入大增75.29%.PDF

万源通(920060) 2025年公司营收11.80亿元，同比+13.15%；归母净利润1.25亿元，同比+1.14%公司发布2025年年报，2025年度公司实现营业收入11.80亿元，同比增长13.15%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长1.14%。我们维持2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为1.56/1.82/2.12亿元，EPS为1.03/1.20/1.40元/股，对应当前股价PE为32.0/27.5/23.5倍。我们看好公...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 840.35KB | 4 页
3金币开源证券：华润江中（600750）-公司信息更新报告：2025年业绩稳健提升，“内生+外延”蓄力发展.PDF

华润江中(600750) 2025年经营业绩稳健提升，维持“买入”评级公司2025年实现营收42.20亿元（同比-4.87%；下文皆为同比口径），归母净利润9.07亿元（+15.03%），扣非归母净利润8.33亿元（+11.22%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为65.37%（+1.85pct），净利率为23.40%（+4.00pct）。从费用端来看，2025年销售费用率为30.84%（-2.86pct），管理费用率5.32%（+0.16pct），研发费用率3.62%（+0.68pct），...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 856.21KB | 4 页