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公司研究

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3金币太平洋证券：中国人寿2025年年报点评：规模价值双轮驱动，投资表现出色.PDF

中国人寿(601628) 事件：中国人寿发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入6156.78亿元，同比+16.5%；实现归母净利润1540.78亿元，同比+44.1%，NBV同比+35.7%至457.52亿元，EV较期初+4.8%达1.47万亿元。负债端结构优化，产品转型成效显著。报告期内，公司总保费达7298.87亿元，同比+8.7%。面对低利率环境，公司主动推进产品结构转型，浮动收益型业务实现强劲增长，在首年期交保费中的占比已近50%，资产负债管理灵活性和风险抵御能力增强。保费...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 418.88KB | 4 页
3金币西南证券：新乳业（002946）-2025年报点评：低温品类高增延续，盈利能力稳步提升.PDF

新乳业(002946) 投资要点事件：公司发布2025年报，全年实现营业收入112.3亿元，同比+5.3%；实现归母净利润7.3亿元，同比+36%。其中25Q4实现收入28亿元，同比+11.3%，实现归母净利润1.1亿元，同比+69.3%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.80元（含税）。低温品类维持高增，产品渠道结构持续优化。1、2025公司年液体乳/奶粉/其他分别实现收入105/0.9/6.5亿元，同比分别+6.7%/+21.6%/-14%。公司坚持“鲜酸双强”品类发展策略，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.15MB | 6 页
5金币东吴证券：东山精密（002384）-光模块与高端PCB双轮驱动AI基建新龙头.PDF

东山精密(002384) 投资要点东山精密历经近三十年发展，依托持续的并购整合战略，正加速从传统电子制造向AI算力基础设施核心供应商转型升级。公司通过收购MFLEX奠定全球FPC龙头地位，收购Multek补强硬板布局，并于2025年收购索尔思光电切入高速光通信赛道，构建起"AI服务器PCB+高速光模块"双技术支点。当前，公司依托Multek在高端硬板领域的技术积累与索尔思在800G/1.6T光模块及EML光芯片的垂直整合能力，客户结构已覆盖全球主流云服务商与头部终端品牌，在AI算力基础设施建设...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.88MB | 23 页
3金币国金证券：华能国际（600011）-25年业绩同比+42%，AH股息价值凸显.PDF

华能国际(600011) 业绩简评 2026年3月24日晚间公司披露2025年报，全年实现营收2293亿元，同比-6.6%；实现归母净利润144亿元，同比+42%，其中Q1-4分别为49.7、42.9、55.8、-4.3亿元。2025年计提资产减值20.17亿元（Q4新增计提14亿元）、信用减值准备1.11亿元；减值涉及广东汕头煤电、湖南岳阳煤电、山东泗水新能源等。经营分析境内电厂分板块税前利润来看：煤电133亿元（同比+86%）、度电税前利润达0.039元（同比+0.02元）；气电12.7...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 1.15MB | 6 页
3金币华鑫证券：光迅科技（002281）-公司动态研究报告：打造AI全栈光互连解决方案，持续加码核心能力建设.PDF

光迅科技(002281) 投资要点销售规模显著扩大，持续加码核心能力建设 2025年公司前三季度实现营业收入85.32亿元，同比增长58.65%，实现归母净利润7.19亿元，同比增长54.95%，实现扣非后归母净利润6.78亿元，同比增长49.29%。主要源于前三季度销售规模扩大，利润增长与营收扩张形成正向联动。同时，公司加大市场开拓力度，持续加码核心能力建设，前三季度销售费用达1.98亿元，同比增长45.19%，研发费用投入6.72亿元，同比增长31.83%，为业务增长储备动能。 AI全栈光...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 466.14KB | 5 页
3金币东吴证券：天齐锂业（002466）-2025年报点评：矿端资源丰富，盈利弹性大.PDF

天齐锂业(002466) 投资要点 Q4盈利同环比均大幅提升。2025年公司营收103.5亿元，同比-21%；归母净利4.6亿元，同比+106%，扭亏；扣非归母净利3.6亿元，同比+104.5%，扭亏；毛利率为39.5%，同比-6.6pct。其中，25Q4营收29.5亿元，同环比-1.7％/+15%；归母净利2.8亿元，同环比+113%/+196％；毛利率为40.7%，同环比+4.6pct/+3.1pct。资源端：格林布什新产能爬坡、26年我们预计180万吨+。①销量端，25年格林布什精矿产量...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 458.06KB | 3 页
3金币太平洋证券：东莞控股（000828）-2025年报点评，改扩建不停歇，高股息可维持.PDF

东莞控股(000828) 事件近期，东莞控股发布2025年报。报告期内，实现营收15.52亿，分红政策，公司25年派发现金股息约4.9亿人民币，约占当年度点评公司拥有莞深高速公路特许经营权，该路产是莞深高速是珠三角高速公路板块，营收12.9亿，占比83.1%；毛利金额9.55亿，非高速板块，商业保理营收占比8.6%，融资租赁营收占比1.2%，报告期内，公司营收同比下降8.28%，主要系公司聚焦核心主业，投资评级公司正在对莞深高速实施改扩建工程，预计2028年底竣工通车，风险提...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 586.33KB | 4 页
3金币太平洋证券：海尔智家：2025Q4收入业绩短期承压，股东回报持续提升.PDF

海尔智家(600690) 事件：2026年3月26日，海尔智家发布2025年年报。2025年公司实现总营收3023.47亿元（+5.72%），归母净利润195.53亿元（+4.33%），扣非归母净利润186.04亿元（+4.49%）。公司拟以93.02亿股为基数，每10股派现8.87元（含税），总计82.48亿元，全年合计分红率达55%。 2025Q4收入业绩短期承压，海外市场实现高个位数增长。1）分季度：2025Q4公司总营收682.93亿元（-17.73%），归母净利润21.80亿元（-39...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 579.36KB | 5 页
3金币太平洋证券：深高速（600548）-2025年报点评：提升做强公路，顺势做优清能.PDF

深高速(600548) 事件近期，深高速发布2025年报。报告期内，实现营收92.64亿，同分红政策，公司25年派发现金股息约6.19亿人民币，约占当年点评公司主要从事收费公路及大环保业务的投资、建设及经营管理。公路方面：广深高速收费同比-2.1%，外环项目收费同比+3.8%；大环保业务，主要聚焦于清洁能源发电和固废资源化处理行业。的清洁能源发电总装机容量， 1432千吨，运营收入7.8亿元；其余还有电池储能和水环境治理投资评级面向“十五五”时期，公司拟按照“继续整固提升做强收...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 580.6KB | 4 页
3金币东莞证券：华新建材（600801）-2025年年报点评：国内业务稳健发展，海外进入业绩兑现期.PDF

华新建材(600801) 投资要点：华新建材（600801）发布2025年年报，2025年实现营业收入353.5亿元，同比增长3.3%；实现归母净利润28.5亿元，同比增长18.1%。全年基本每股收益1.37元，同比增长18.1%。 2025年业绩增长18%，其中海外增幅明显。公司2025年实现营业收入353.5亿元，同比增长3.3%；实现利润总额49.5亿元，同比增长20.39%；实现归母净利润28.5亿元，同比增长18.1%。其中，25Q4实现营收103.2亿元，同比增长8.6%；实现归母...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-30 发布 | 333.32KB | 3 页