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5金币国金证券：石油化工行业研究：多重供应冲击推升恐慌情绪.PDF

本周行情综述原油：本周原油价格大幅上涨主要由于霍尔木兹海峡流量下降的同时，胡塞武装袭击沙特油轮使霍尔木兹海峡的备用通道曼德海峡流量同样出现下降。根据Kpler数据，途径曼德海峡的原油装载量本周自600万桶/天下滑至不足200万桶/天。同时，由于乌克兰袭击CPC管道以及黑海码头，本周哈萨克斯坦产量下滑30万桶/天。管道受损可能导致哈萨克斯坦未来1-2个月产量下滑100-150万桶/天。霍尔木兹+曼德海峡+CPC管道受损的多重供应冲击大幅推升地缘风险溢价导致原油价格上升。截止7月24日，WTI现货...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 2.08MB | 17 页
3金币万联证券：6月美国通胀数据跟踪：美国通胀回落，地缘政治仍是核心扰动-260726.PDF

事件：美国6月CPI同比由4.2%降至3.5%，环比-0.42%，前值0.47%。核心CPI同比由2.9%降至2.6%，环比-0.02%，前值0.21%。PPI同比增速5.5%，前值6%。能源CPI跟随原油价格回落：6月中东局势缓和，原油价格持续下行，于月末回落至70美元/桶附近，带动能源CPI回落。7月以来，局势有所反复，美伊冲突再度加剧，能源价格反弹，7月CPI能源分项或将再度拉升。核心商品CPI广谱回落：权重最高的商品价格本月皆环比下降，其中新汽车环比下降0.18%，二手汽车和卡车环比...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 764.49KB | 8 页
5金币国信证券：宏观经济周报：内需仍待提振，外部风险上升-260726.PDF

核心观点本周生产端景气度边际改善。房地产投资相关产品生产景气略有回升，基建相关产品内部结构分化延续，机电产品和纺服生产相对平稳，整体工业品生产热度有所改善。消费端耐用品修复动能仍弱。市内出行和物流投递持续改善，但汽车等大宗商品消费动能仍然偏弱；电影票房在前期高基数和热门影片热度回落后边际走弱，服务消费有待持续提振。出口动能趋稳，外部风险上升。外贸高频出现边际修复，港口货物及集装箱吞吐量低位回升，但运价结束连续上涨、上行动能明显减弱。与此同时，美国新一轮301关税正式落地，叠加红海及霍尔木兹...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 1.2MB | 13 页
3金币国金证券：宁德时代（300750）-业绩维稳符合预期，大额回购强化信心.PDF

宁德时代(300750) 业绩简评 7月24日，公司发布2026半年报，1H26实现收入2769亿元，YoY+55%；归母433亿元，YoY+42%；扣非390亿元，YoY+43%。单2Q26，实现收入1478亿元，YoY/QoQ+57%/14%；归母225亿元，YoY/QoQ+36%/9%；扣非209亿元，YoY/QoQ+36%/16%。毛利率1H26、2Q26分别24%、23%，YoY/QoQ-1～2pct；扣非净利率14%，YoY/QoQ-1～2pct/持平。整体业绩符合预期。此外，公司...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 1.09MB | 4 页
5金币爱建证券：汽车行业深度：Robotaxi系列深度报告（二）-特斯拉Cybercab量产，Robotaxi商业化加速.PDF

投资要点： Robotaxi商业化验证加速，市场或低估运营效率与长期盈利模式价值。我们认为，未来2-3年，Robotaxi增量主要来自渗透率提升，即扩城数、车队规模、订单密度，收入=车辆数×日均里程×利用率×单公里收入。长期来看，当Robotaxi出行综合成本更低时，将会部分替代私家车出行需求。Robotaxi有望演进为移动AI入口，商业模式可由出行服务进一步向会员订阅、AIAgent等软件收入延伸。 2030年美国Robotaxi车队规模有望达26万辆。美国公共交通替代性弱、劳动力成本高。前2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 1.83MB | 29 页
5金币开源证券：食品饮料行业周报：板块仓位新低，配置价值提升.PDF

核心观点：主动权益大幅减仓，三重底部共振建议布局 7月20日-7月24日，食品饮料指数涨幅为1.3%，一级子行业排名第9，跑输沪深300约1.3pct，子行业中白酒（+2.6%）、乳品（+2.0%）、啤酒（+1.3%）表现相对领先。本周基金中报全部披露，从基金重仓持股情况来看（Wind中全部市场基金，一级子行业），2026Q2食品饮料配置比例（重仓持股市值占重仓股票总市值比例）由2026Q1的5.3%回落至2.7%水平，环比回落2.5pct，处于2020年以来新低位置。我们选取主动权益基金（普通...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 1.32MB | 10 页
3金币万联证券：农林牧渔行业2026H1业绩预告综述：猪价持续下行，养殖业利润深度承压.PDF

行业核心观点：截至2026年7月21日，农林牧渔板块共55家上市公司发布2026年半年度业绩预告，行业披露率为48%。利润表现不佳，行业预盈率为31%，首亏公司近半。从二级子行业来看，种植业板块业绩分化趋势明显，农产品加工、养殖业、饲料板块表现不佳，动物保健板块表现稳健。上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，在供给压力主导市场的背景下，猪价呈现单边下行态势。预计下半年猪价仍将在底部区间震荡运行，市场处于筑底阶段，建议重点关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。投资要点：中报预盈率仅三成，业...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 914.44KB | 8 页
3金币开源证券：医药生物行业周报：2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加.PDF

2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加 2026Q2医药行业基金重仓占比环比下降。2026Q2医药行业市值占比为4.7%（环比-0.9pct）、基金重仓医药比例为6.7%（环比-4.5pct）、非医药基金重仓医药比例为3.2%（环比-3.4pct），持仓占比处于近5年新低。从重仓医药的细分赛道来看，2026Q2医药基金重仓的市值Top3细分赛道分别为化学制剂（持仓占比环比-0.78pct）、医疗研发外包（持仓占比环比+6.69pct）、其他生物制品（持仓占比环比-2.56pct）；...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 1.32MB | 9 页
5金币国信证券：策略周报：历史性的抱团，对科技行情有何影响？260726.PDF

核心观点核心结论：①26Q2主动偏股公募重仓电子+通信超60%，极致数据背后有三大主因：重仓股口径偏差、科技基金相对规模提升、公募主动调仓。②7月以来AI景气叙事未扭转、估算抱团或未松动，但前期AI和非AI板块的极致分化为当下市场行情扩散创造条件。③当前牛市格局不变，外部扰动渐歇后市场望重新企稳，结构上重视成长内部扩散和低位板块的均衡。 26Q2公募季报显示历史性的极致抱团，但主动调仓并非单一原因。我们认为，26Q2公募的极致持仓结构背后主要有三大因素影响：①季报披露的重仓股口径会高估基金对热...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 2.16MB | 10 页
5金币信达证券：石油加工行业大炼化周报：地缘局势继续升温，支撑产品价格上行.PDF

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月24日当周，国内重点大炼化项目价差为2456.32元/吨，环比变化+160.79元/吨（+7.00%）；国外重点大炼化项目价差为2246.53元/吨，环比变化+203.64元/吨（+9.97%）。截至7月24日当周，布伦特原油周均价为92.89美元/桶，环比变化+9.85%。【炼油板块】周初，前期持续上涨后多头出现获利了结，霍尔木兹海峡并未完全断航，美伊仍存在外交斡旋空间，油价短暂承压下行。周中后期，美伊在海湾地区对抗升级，美军海峡拦截商船导...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-26 发布 | 3.13MB | 26 页