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智库报告

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5金币东吴证券：宏观深度报告：上期有色金属指数，2026年7月复盘与8月展望-260805.PDF

投资要点市场表现回顾：走势复盘：2026年7月，上期有色金属指数整体呈现“月初磨底、月中脉冲上行、月末高位震荡”的运行特征，月度上涨约3.21%。月初指数在5213-5297点区间窄幅整理，市场等待美国非农数据落地；7月3日非农远逊预期推动指数跳涨1.27%，宣告整理格局被打破；月中受美国CPI低于预期、美联储鸽派信号及国内PPI高位运行等多重利好共振，指数迎来主升浪，7月23日触及月内最高5418.39点；月末受伊朗战事扰动供应链、政策面利空叠加影响，指数高位震荡回落至5380.68点。 ...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 1.36MB | 21 页
3金币国元证券：7月政治局会议学习体会：发力提效，向新向优-260805.PDF

报告要点：事件新华社北京7月30日电中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。学习体会我们认为，本次会议延续高质量发展主线，肯定经济结构“向新向优”的同时也没有回避二季度以来经济增长面临的压力。对当前形势的判断，重点放在新旧动能转换仍在推进；宏观政策取向方面，既要加...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 502.32KB | 7 页
3金币太平洋证券：房地产：2026年7月政治局会议点评-加大逆周期调节力度，稳定房地产市场.PDF

报告摘要事件：中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。内容要点：经济形势分析客观务实，政策定调更为积极。对于当前经济形势的总体判断，会议指出“今年以来我国有效应对各种外部冲击和内部困难”，“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”。同时指出“要高度重视经济运行中的困难挑战”“坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远”。对于下...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 523.13KB | 4 页
5金币国信证券：AI云系列研究：AI重塑云计算增长曲线，阿里云有望进入回报提升阶段.PDF

核心要点：AI重塑云业务，阿里云进入“高投入—收入加速—模型变现”新阶段阿里云的经营拐点已经从“收入恢复增长”推进到“AI驱动收入加速”。FY2026云智能集团收入达到1,581亿元，同比增长34%；2026年3月季度分部收入同比增长38%，外部客户收入增速进一步升至40%。与此同时，AI相关产品单季度收入达到89.71亿元，占云外部收入30%，说明AI已从产品投入转为可观测的收入贡献。增长仍处在高投入、高增长阶段。阿里巴巴宣布未来三年至少投入3800亿元建设AI与云基础设施FY2026集团...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 752.55KB | 12 页
5金币国信证券：公用环保行业2026年8月投资策略：国常会新核准8台核电机组，8月全国代理购电价格发布.PDF

核心观点市场回顾：7月沪深300指数下跌7.86%，公用事业指数上涨1.86%，环保指数下跌7.71%，月相对收益率分别为9.72%和0.15%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第14和第22名。电力板块子板块中，火电下跌1.46%；水电上涨10.37%，新能源发电下跌2.03%；水务板块上涨3.28%；燃气板块上涨3.44%。重要事件：国常会新核准8台核电机组。7月31日，据新闻联播报道，当日召开的国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。此次获批的新项目包...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 1.91MB | 28 页
3金币东吴证券：北交所定期报告：1-6月服务出口额同比增长17.6%，我国成功发射卫星互联网低轨23组卫星-260805.PDF

资本市场新闻：1）商务部：1-6月服务出口额15047亿元，同比增长17.6%。8月4日，商务部服贸司负责人介绍2026年1-6月服务贸易发展情况。2026年1-6月，我国服务进出口总额37797.5亿元（人民币，下同），同比增长8.3%。其中，出口15047亿元，增长17.6%；进口22750.5亿元，增长2.9%。服务贸易逆差7703.5亿元，比上年同期缩小1614.2亿元。2）中证协启动2026年券商投行业务三项质量评价，评价结果对应差异化监管安排。中国证券业协会近日在行业内同步启动202...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 592.39KB | 8 页
5金币天富期货：特朗普再次TACO但核心矛盾难有实质突破，美伊冲突仍将有反复-260805.PDF

行情综述：周末48小时内局势从特朗普“正认真考虑”在未来几天内对伊朗能源设施发动打击，到再次TACO暂缓对伊朗打击，周一早盘驱动原油回调，但美伊核心矛盾霍尔木兹海峡控制权双方依然难有实质突破下，未来再次重启战争概率依然较大，近期中东地区军事压力持续累积，自谅解备忘录被撕毁后整体局势依然在超恶化方向发展，未来局势升级信号仍以以色列重新参战与对伊朗能源设施袭击作为标志性信号。原油上方仍有冲高空间，维持多头思路。（一）原油：逻辑：周末48小时内局势从特朗普“正认真考虑”在未来几天内对伊朗能源设施...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 2.77MB | 11 页
5金币国金证券：社会服务业行业研究：酒店行业26Q3投资策略：风雨之后见拐点，周期配置迎窗口.PDF

投资逻辑酒店集团兼具周期与成长属性，当前以周期为主。行业上行期，成长逻辑占据主导，市场关注长期空间与竞争优势，倾向给予公司成长性溢价；反之则聚焦短期RevPAR波动与盈利弹性，估值回归周期逻辑。基于周期的酒店投资关键在于判断行业拐点。 4月以来，酒店行业由Q1的温和修复转入承压阶段。油价上涨、极端天气增多抑制居民出行意愿，酒店需求恢复弱于预期；五一假期全国日均出游人次同比+3.1%，较春节放缓，行业增长逻辑受到挑战；暑假期间，高校放假时间普遍延后，叠加高温、强降雨及台风扰动，旺季需求启动偏晚。...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 2.71MB | 21 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：AI云：Token新时代.PDF

Token消耗两年暴涨1400倍，算力需求指数级攀升根据国家数据局统计，全国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿，增长超1000倍；人工智能应用的增长拉动上半年互联网数据服务用电量494亿千瓦时，已接近2024年全年水平。目前，人工智能正从训练为主转向训练与推理并重阶段，Token调用量仍处于指数级攀升通道，相关用电量也将持续高速增长。Token消耗的核心驱动力已从对话式AI转向智能体，单次Agent任务Token消耗可达传统问答的数倍，拉动算力需求呈...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 489.62KB | 3 页
5金币东吴证券：晨会纪要-260805.PDF

宏观深度报告20260804：黄金ETF，2026年7月复盘与8月展望 2026年7月沪金整体呈现出“月初跳空反弹、月中持续回落、月末震荡磨底”的运行特征，月度上涨约2.12%。月初受美国6月非农远逊预期的强力催化，金价跳空高开并快速拉升至月内高点；月中在美联储官员密集释放鹰鸽交织信号、美伊冲突持续升级以及美元走强的多重压制下，金价从高位持续回落；月末围绕FOMC议息会议展开博弈，金价在低位区间窄幅震荡后小幅收涨。展望8月，我们持偏积极看多的态度，认为黄金价格有望走出底部震荡格局、价格重心进一步...

内容提供方：外唐用户 | 2026-08-05 发布 | 828.74KB | 13 页